Bond King's Favorite Six-Letter Word: STOCKS |

Pacific Life Insurance Co., bedre kjent for investorer som PIMCO, er kanskje det mest respekterte obligasjonsfondet i verden. Ved utgangen av mars har den nesten 1,3 milliarder dollar i forvaltningskapital (AUM), og milliardærens medstifter, Bill Gross, er kjent som et investeringsgeni.

Investeringsforskningsfirmaet Morningstar til og med kalt Gross "Fixed Income Manager of the Decade", med henvisning til hans rettidige og nøyaktige samtaler om renteendringer og valutasvingninger fra 2000 til 2010. Videre sa Morningstar Gross "nailed huset boblen, "som tillot investorer i PIMCOs fond for å unngå alvorlige tap under kredittkrisen.

Så du kan bli overrasket over at verdens smarteste obligasjonsekspert sier at han foretrekker aksjer akkurat nå. Hvordan kan det være?

I det siste har Gross vært svært kritisk overfor det lave rentemiljøet som fremmes av US Federal Reserve. Kortsiktige renter er nesten null, og de gir ikke nok inntekt for sparere. Brutto er spesielt negativ på statskassen utstedt av den amerikanske regjeringen. Faktisk tror han at de er overvurdert basert på hans analyse av historiske utbytter og hans oppfatning at avkastningen bør begynne å tippe opp i nær fremtid.

Av alle disse årsakene unngår PIMCO statsobligasjoner, men det anbefales å gi høyere utbytte utenlandsk rentepapirer utstedt av land som Brasil, Canada og Mexico.

Men Gross har øye på en annen aktivaklasse som han mener er enda mer tiltalende. Den største fondforvalteren i verden overrasket virkelig markedsvaktere ved å foreslå at investorer vurderer å kjøpe utbyttebetalende, blue-chip-aksjer.

Sammenlignet med Treasuries, mener Gross at visse blue chip-aksjer er mye mer attraktive alternativer, og på en Morningstar investeringskonferanse i juni, nevnte han spesielt to forbrukergiganter han likte: Procter & Gamble (NYSE: PG) og Johnson & Johnson (NYSE: JNJ) . Han nevnte også to verktøy som han fant tiltalende: Southern Co. (NYSE: SO) og Duke Energy (NYSE: DUK) .

P & G og J & J passer til hans kriterier for globale selskaper med stabile operasjoner som skal kunne tilby stabil inntekt for investorer. I dag tilbyr begge begge et gjennomsnittlig utbytte på 3,4% og fremover pris-til-inntjeningsforhold (P / E) på henholdsvis 16 og 13,5. Jeg vil karakterisere disse to aksjene som en solid kombinasjon av tiltalende utbytteinntekter og rimelige verdivurderinger, med J & J ser mer tiltalende på grunn av lavere inntjening flere.

Sør-selskapets 4,7% avkastning bør appellere til de investorene som er fokusert på inntekt, og Duke er enda høyere på 5,3%. Southern Co. og Duke's fremadrettede P / E-multipler er henholdsvis 16 og 14. Disse verdsettelsene er ganske rimelige, men husk at verktøyselskaper har en tendens til å vokse langsommere enn i andre bransjer.

Utbyttene på disse fire firmaene er langt bedre enn inntektene som genereres ved å investere i amerikanske statsobligasjoner. Nedenfor er en ny avkastningskurve som beskriver Treasury-utbytter …

Som du ser, er kortsiktige priser nesten ingenting, med tre måneders avkastning på statskassen bokstavelig talt null. 3-årsrenten er marginalt bedre på 0,83%, men investorer må investere i en 10-årig obligasjon for å få en rente over 3%. (10-årsrenten er for tiden 3,2%.) Hvis du er interessert i å låse pengene dine opp i tre tiår, ser 30-årsatsen anstendig på 4,4%, men av historiske standarder er dette også et svært lavt utbytte.

Ut fra et risikoperspektiv er det åpenbart store forskjeller mellom amerikanske statsobligasjoner og blå-chip-aksjer. Kortsiktige amerikanske statsobligasjoner er per definisjon risikofri, så i teorien er det ingen sikrere investeringer der ute. Aksjer, derimot, er mye mer volatile og handler på den underliggende grunnlaget for utstedende firma. Med andre ord, hvis P & Gs virksomhet gjør dårlig, vil den dårlige ytelsen bli reflektert i en fallende aksjekurs.

Investeringssvaret: Gitt det ekstremt lave rentemiljøet, er det fornuftig å se etter sikre alternativer til amerikanske statskasser. Gitt Grosss stavede investeringspost, er det vanskelig å være uenig med hans oppfatning at allokering av noe av porteføljen din til utbyttebetalende blue chip-aksjer gir stor mening akkurat nå.

Inntektsinnstilte investorer kan også være interessert i de høyere utbyttene av Southern Company and Duke. Med en annen nedbrytning i det globale finansielle systemet, bør blue chip-aksjer tilby overlegen avkastning over skattemyndighetene for investorer som er villige til å akseptere volatiliteten.

Foto courtesy of Flickr: Miklosn