Glem det du har hørt, gjeldsladede selskaper tilbyr stort potensial for vending hvis du vet hva du skal se etter.

For mange investorer er gjeldsfrie selskaper den eneste veien å gå. De har den økonomiske styrken til å tåle tøffe tider, og i gode tider kan de se etter å lage avtaler, kjøpe tilbake aksjer eller gå utbytte. Men for mer uhyggelige investorer kan et selskap med høyt nivå av gjeld ofte levere noen av de sterkeste aksjeavkastningene.

Når markedet gikk ned i 2008, ser høye gjeldsselskaper som

Hertz (NYSE: HTZ) og Delta Airlines (NYSE: DAL) så sine aksjer ned under $ 5. Et antall av lånene var fornyet i kommende kvartaler. Hvis økonomien forverres, og de ikke kan rulle over den gjelden, så så konkurs ut som en reell mulighet. Men som jeg vil forklare, var disse typer aksjer også de sterkeste vinnere da markedet reiste seg. Aksjer i Hertz og Delta ble tredoblet fra tidlig i 2009, og takket være fortsatt høye nivåer av gjeld, kan de fortsatt være svært sterke vinnere, ettersom økonomien fortsetter å bli bedre. Her er hvorfor. Skattebesparelser og forurensning

Ved utgangen av dagen er inntjening, og mer spesifikt, resultat per aksje (EPS) de viktigste grunnene til å eie aksjer. Selv om investorer vurderer selskaper ved å se på balansen, markedsføringskunnskap, global rekkevidde eller en rekke andre faktorer, er den viktigste metriske for nesten alle investorer bunnlinjen. Etter hvert som resultatutviklingen øker, er selskapene bedre i stand til å øke utbyttet, tiltrekke seg ny kapital og betale av gjeld. Og det er flott for aksjonærene.

La oss se på et selskap med 10 millioner aksjer utestående og en $ 5 aksjekurs. Anta at selskapet ønsker å øke 20 millioner dollar i ny kapital.

En av opsjonene er å utstede nye aksjer (opsjon A) som vil fortynne eksisterende aksjonærer. For å øke $ 20 millioner i ny kapital, må selskapet selge 4 millioner aksjer på $ 5 hver. Det støtter antall totale aksjer til 14 millioner.

Resultat per aksje er bestemt ved å dele overskudd med de totale utestående aksjene. Så jo flere aksjer et selskap utsteder (som øker nevnte i EPS-beregningen), desto lavere inntjening er per aksje.

Alternativ B er å låne $ 20 millioner. Forutsatt at firmaet betaler 5% rente per år, legger det til $ 1 million i årlige rentebetalinger. Likevel gir alternativ Bs gjeldsbelastning selskapet mulighet til å generere høyere inntjening per aksje. La meg forklare.

Selv om tilleggsrenten betaling fører til lavere absolutt fortjeneste ($ 4 millioner mot $ 4,5 millioner), er overskuddet høyere pr. Aksje under Option B. Hvorfor?

For det første fordi renter på gjeld fratrukket før skatt er vurdert, $ 1 millioner i renteinntekter sparer selskapet $ 500.000 i skatt. For det andre, ved å ikke legge til 4 millioner nye aksjer i bassenget, fordeles inntektene blant færre aksjonærer.

Derfor bærer selskaper som

GE (NYSE: GE)

alltid store mengder gjeld. Hvis GE unngått gjeld, ville det ha utstedt langt flere aksjer enn det som eksisterer, og det ville ha lavere inntjening per aksje. Bruke løftestang for å forsterke fremtidig fortjenestevekst Gjeld (også kjent som innflytelse) kan også forstørre fremtidig fortjeneste. Hvis økonomien er stabil eller voksende, vil det være sannsynlig å ta på høyt utnyttede aksjer.

La oss se på vårt selskap ett år fremover og sammenligne ytelsen til alternativ A til alternativ B. La oss anta at salget har økt 50 % og driftsmarginene har holdt seg konstant.

Under opsjon A kunne selskapet øke EPS med $ 0,16, mens opsjon B økte EPS med $ 0.20. Ved å bruke gjeld i stedet for egenkapital, drar fordelene ved økt salg og økende fortjeneste gjennom til færre aksjonærer, forstørrelsen av EPS.

Slik vurderer du en mulighet

Så nå vet du at når du hører en aksje blir tømt for å ha høye gjeldsnivåer, bør du tenke på deg selv, "Dette kan være en mulighet!" Hvis din undersøkelse viser at firmaets gjeldsprosesser er håndterbare på kort sikt, vil du sannsynligvis tjene som selskapet begynner å bruke økt fortjeneste for å bøte bort på gjelden sin.

For den enkelte investor som ser etter muligheter, er trikset å sørge for at gjeldsselskaper genererer god kontantstrøm for å dekke sine årlige rentekostnader og alle langsiktige utbetalinger på lån. Kortsiktig låneforpliktelse karakteriseres som "nåværende del av langsiktig gjeld" som er beskrevet i noter til selskapets regnskap. Selskapene er også pålagt å oppgi forfallsplanen for deres langsiktige gjeld. En grundig forståelse av hvor mye et selskap skylder og når det er nødvendig å tilbakebetale sin gjeld, er viktig for å vite risikoen du utsetter deg for.

Husk at denne risikable tilnærmingen bare virker når økonomien er stabil eller voksende. Men hvis økonomien er skakket eller ser ut til å være sydover, vil du bli bedre servert ved å kaste ut aksjer med høy gjeldsbelastning.

[For å lære mer om evaluering av selskaper med høy gjeldsbelastning, klikk her for å lese om The One Nøkkeltallstatistikk du må vite]

Artikkelbilde: Dronningen og soldaten høflighet av Ryan Gessner via Flickr.