Negativ konveksitetsdefinisjon og eksempel |

Hva det er:

Negativ konveksitet refererer til formen på obligasjonens avkastningskurve og i hvilken grad en obligasjon er Prisen er følsom for endring av renten.

Slik fungerer det (Eksempel):

Graden som en obligasjons pris endres når renten endres, kalles varighet, som ofte representeres visuelt av en rentekurve. Konveksitet beskriver hvor mye et obligasjons varighet endres når renten endres, noe som betyr at investorer kan lære mye ikke bare fra retningen av avkastningskurven, men kurven i rentekurven. Følgelig hjelper konveksitet investorer til å forutse hva som vil skje med prisen på et bestemt obligasjonslån dersom markedsrenten endres.

Når rentene faller, øker obligasjonsprisene generelt. Men et bånd med negativ konveksitet mister verdi når renten faller. Dette er ofte tilfellet for boliglånsbaserte verdipapirer (MBS) fordi de er avhengige av underliggende boliglån, som typisk refinansieres (og dermed betales tidlig) når rentene faller. Forhåndsbetaling betaler hovedstol tidlig, slik at investorer sitter fast med å reinvestere pengene sine til markedets nåværende lavere priser.

Hvorfor det er saken:

Konvekse er et prisforutsigende verktøy for obligasjoner. Den viser også renterisikoen på et obligasjonslån, og hjelper investorer til å vurdere om et obligasjonsavkastning er verdt den underliggende risikoen.

De fleste boliglån er negativt konvekse, hovedsakelig fordi de kan forhåndsbetales. Kaldbare obligasjoner kan også vise negativ konveksitet til visse priser og utbytter. Dette skyldes at en utsteders tilskudd til å kalle et obligasjonslån i takt øker etter hvert som renten reduseres. Faktisk kan prisen faktisk falle ettersom det blir tydeligere at obligasjonen blir kalt.