Hedgefondets annonseringsforbud løftet: Hva bør investorer vite?

av Susan Lyon

Hvis du lager minst $ 100 000, kan du være kvalifisert til å investere i et hedgefond - og på grunn av en ny SEC-avgjørelse denne uken, kan du begynne å se offentlige annonser fra mindre kjente hedgefond som prøver å få deg til å gjøre nettopp det. Her er hva du bør vite først.

• Se også: Vår side Hedge Fund Tracker gjør det mulig for investorer å se hva hedgefondene kjøper, selger og holder, slik at de kan gjøre mer utdannede investeringer basert på hver fonds 13F-filing med SEC.

JOBS Act on Hedge Funds

I forrige uke stemte SEC i en 4-til-1-beslutning om å oppheve det 80 år lange annonseringsforbudet mot hedgefond som hadde vært på plass siden den store depresjonen. Dette var en del av fjorårets JOBS, Jumpstart Our Business Startups, Act.

Hva betyr dette egentlig for private investorer, og hvordan skal de forberede seg?

Med det kommende angrepet av reklame, må investorene utdanne og beskytte seg mot falsk eller misvisende propaganda. Hedgefond kan virke veldig mystisk og forsøke å gjemme sine strategier og posisjoner, men heldigvis krever forskrifter at de legger sine lange stillinger kvartalsvis. Hver investor bør undersøke hva et fond faktisk investerer i før du gir det fondet noen penger, ved hjelp av et verktøy som Investmentmatome Hedge Fund Tracker. Dette verktøyet lar brukerne se de lange posisjonene til et fond, noe som gir investorer en følelse av hva de kan forvente at lederen vil gjøre med pengene sine.

Hvor mye bør du bekymre deg om hedgefondannonser?

Selv om de vanlige mediene blåste opp om denne nyheten i løpet av den siste uken, trenger den typiske investor ikke å være bekymret for å se reklameplakater av berømte hedgefondgiganter til venstre og høyre når de kjører ned 101.

Snarere er det mer sannsynlig at det skjer at mindre, mindre kjente og generelt dårligere utførende hedgefond vil forsøke å annonsere i rekkefølge fundraise. Det vil bli reklame for et veldig nisjemarked - ikke på den typiske måten de fleste amerikanere tenker på annonser som TV-annonser. Som en generell tommelfingerregel, vil typer av midler annonsering i gjennomsnitt være mindre, nyere og mer risikofylt.

Leksjonen er enkel: de mest effektive hedgefondene snakker for seg selv og trenger ikke å annonsere mye, om ikke i det hele tatt; investorene banker allerede på sine dører. Faktisk er mange av disse toppsikringsfondene allerede stengt for nye investorer.

Er Investing i Hedge Funds en god ide?

Så hva hvis du ser en annonse du liker, og du vil lære mer? Hittil var det ulovlig for noen hedgefondsrepresentant å fortelle deg om fondet eller gi ut fondets prospekt, med mindre du var en akkreditert investor. Det er tre måter for en person å bli ansett som en akkreditert investor:

1. Du har en nettoverdi på minst $ 1 million
2. Du har hatt en inntekt på $ 200 000 eller mer to år i gang
3. Du har hatt en samlet inntekt mellom deg og din ektefelle på minst $ 300 000 de siste to årene, og du har forventning om tilsvarende inntekt i år

Men å investere direkte i et hedgefond - selv om du har råd til det - er nesten en surefire måte å hente mye mer avgifter enn du ville hvis du valgte å investere i lignende beholdninger som et hedgefond i din egen portefølje.

Hedgefond er strukturert mye som et fond, bare med et mer uregulert kapitalbasseng; de er bare pålagt å rapportere lange stillinger til SEC, ikke shorts. Som fond, består de av en gruppe investorer som samler pengene sine og investeringer er valgt av en fondleder. Den vanligste sikringsfondets avgiftsstruktur kalles "2 og 20 regel". Dette innebærer at 2% av forvaltningskapitalen går til årlige administrasjonsgebyrer for drift av kontoret, inkludert arbeidstakers grunnlønn, overheadkostnader og teknisk utstyr som trengs. Deretter er det også en 20% ytelsesavgift belastet slik at sikringsfondssjefen mottar 20% av overskuddet.

For eksempel viser vår nettside institusjonelle pengestyringssporingsverktøy at Warren Buffett's Berkshire Hathaway investerer 68% av porteføljen i 4 vanlige aksjer som investorer kunne kjøpe seg selv (Wells Fargo 20%, Coca-Cola 19%, IBM 17%, American Express 12%) hvis de følte at disse var en smart investering.

I de fleste tilfeller kan investorer gjøre like bra eller bedre ved å se på de enkelte beholdninger innenfor et hedgefond, og endringene i eierskap og bransjens tillit over tid, enn de kunne, ved å prøve å investere direkte i et hedgefond.

En bedre måte å forskning Hedge Funds

I stedet for å stole på partisk annonsering, bør investorer søke objektive data om hva hedgefondene egentlig gjør med pengene sine.

• Vår side Hedge Fund Tracker gjør det mulig for investorer å se hvilke hedgefond som kjøper, selger og holder, slik at de kan gjøre mer utdannede investeringer basert på hver fonds 13F-filing med SEC.

Sikringsfondspåleggeren tillater brukerne å slå opp nyttig informasjon om individuelle hedgefond for å se nøyaktig hva hver enkelt investor investerer i - og hvor mye - samt endringer over tid og hvor diversifisert et fond er i det hele tatt.

Spør ekspertene: Hva skal resultatet av det nye sikringsfondets regler være?

Mens verden av hedgefond annonsering råd er bare bare begynnelsen, strateger og konsulenter er allerede veier inn med sine meninger om de beste markedsføringsstrategiene. Vår mening er fortsatt at returene snakker for seg selv, og at ingen reklame er en erstatning for de harde tallene.

Investmentmatome spurte ekspertene hva de kunne forvente når det gjelder løftet forbud mot sikringsfondsannonsering. De reagerte som følger - her er de store temaene vi så.

1. Det vil ikke være noen reklameangrep - for de fleste mennesker

"Løftingen av SEC-forbudet betyr ingenting for den uformelle investor siden sikringsfond er først og fremst kun tilgjengelig for akkrediterte investorer. For de investorene som kvalifiserer, bør de undersøke strategien for å avgjøre om og hvor det passer inn i porteføljen. Siden en rekke hedgefond er svært uregulert, bør investorene diversifisere sine investeringer og ikke tildele for mye til noen enkelt hedgefond."

-Thomas Balcom, CFP, 1650 Wealth Management

"SEC løftet forbudet mot" general invitasjon "for visse private tilbud i henhold til regel D, som kun er rettet til" akkreditert investorer. "Det er en lang definisjon av akkrediterte investorer i regelverket. Hvis du ikke er i den beskrivelsen, bør du ikke motta en forespørsel om ett av disse tilbudene. Så du må huske på at dette ikke er stedet for beredskapsfondet ditt, eller ditt høyskolefond eller pengene du er avhengig av å gå på pensjon. Dette er for dine Las Vegas penger."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Jeg tror at det ikke vil være et rush å annonsere. De større hedgefondene er etablert og vil skje ved reklame. De mindre eller nye hedgefondene vil fremdeles møte mange problemer med egnethet og akkrediterte investorproblemer. Det vil trolig ligne visningen av lovlig reklame; de større firmaene vil spille det trygt og stole på deres rykte, mens mindre eller flere spesialiserte midler vil sakte lekke inn i markedsføringsarenaen."

-Braden Perry, juridisk rådgiver med Kennyhertz Perry

2. Mer åpenhet, konkurranse og datadeling

"Jeg tror at den nylige heisen ikke vil forårsake drastisk forandring til industrien eller sterkt påvirke investorer, men vil tilby mindre kjente midler til å konkurrere i større skala og nå et større publikum av potensielle investorer."

-Peter Turchan, partner på Klar til å kjøre design

"Løftet på forbudet mot generell oppfordring vil bidra til å sikre hedgefond på tre måter: det kan gjøre det lettere å finne kvalifiserte investorer ved hjelp av generell oppfordring, det vil redusere overholdelseskostnadene, og det vil gjøre det mulig for HF å bli gjennomsiktig fordi risikoen for utilsiktede brudd har blitt fjernet. Evnen til å formidle informasjon mer bredt bør føre til mye mer informasjon om HFs å bli offentlig tilgjengelig. Dette vil i sin tur føre til økt konkurranse i HF-industrien. Fortsatt ukjent - i hvilken grad vil dette føre til bedre avsløring av avgiftsstrukturen for HF, og det vil bli økt konkurranse på grunnlag av gebyrer. Fondsindustrien har sett økt konkurranse basert på å tilby lavere avtaleordninger, men HF-industrien har vært mindre konkurransedyktig på denne faktoren. Økt gjennomsiktighet kan føre til en endring i den forbindelse."

-Robert Dow, Partner, AGG

"Det er for tidlig å forutsi endringer i hedgefondbransjen, men min gjetning er at nettsteder kan begynne å formidle mer informasjon for den vanligvis hemmelige bransjen. I tillegg vil flere investorer få tilgang til flere avtaler ettersom folk blir vant til å distribuere tilbyde dokumenter på en måte som tidligere ble ansett som en generell henvendelse. Investerere må bli vant til å gi svært personlig informasjon om deres økonomiske kapasitet til å investere og absorbere tap, ettersom selskaper som søker investeringer vil ha krav om å bekrefte at de er godkjente for verdipapirer som selges privat i et generelt oppfordringsregime. I tillegg forventer jeg å se fremveksten av investordatabasen hvor selskaper og midler søker investeringsavgift for tilgang til en forhåndsdefinert gruppe investorer."

-Douglas Berman, Administrerende medlem, Law Office of Douglas M. Berman, PLLC

3. Tidligere resultater garanterer ikke fremtidig retur

"Selv om annonsene uten tvil har langvarige opplysninger, vil den gjennomsnittlige investor ikke vite (med mindre folk liker deg advare dem) at ytelsen er svært ikke sannsynlig å bli replisert i et stigende tempo miljø når mye av det historiske" bære "og leveraged Returnerer vil ikke bli replikable. Med andre ord, når leverede investorer (hedgefond) kjøpte høyere sikringssikkerhet, lånte kort sikt til lavere priser og utnyttet egenkapitalen i fare, høste de 10% + avkastning. Dette vil bli vanskelig å gjenta når lånerenten stiger - potensielt samtidig reduseres investeringsverdiene."

-Andret M. Aran, CFA og partner med Regency Wealth Management

"En stor bekymring er at hedgefondene er åpne for" akkrediterte investorer ", men det gjør ikke nødvendigvis dem gode eller til og med smarte investorer. Dessverre er det mange investorer i dag som (akkreditert eller ikke) har ingen anelse om hva de eier eller hvorfor de eier det. Hedgefond presenterer et ekstra lag med tvetydighet over tradisjonelle investeringsprodukter, da de ofte bruker svært proprietære, illikvide, leveraged og dyre handelsmetoder. For en person som ikke forstår eller kanskje bare ignorerer risikoen - disse investeringene kan være veldig farlige. Som med enhver investering mulighet en person ville være klokt å ta pause, ta pusten og undersøke hvordan det går i tråd med deres andre økonomiske mål og plan."

-Jason Gentile, CFP, Symmetry Partners

Les mer fra Investmentmatome:

• Hedge Fund Favorites: De 10 mest populære Small Cap-aksjene
• Amerikanerne sparer ikke nok penger til å gå på pensjon
• The Best Online Brokers for Stock Trading