Seriell obligasjonsdefinisjon og eksempel |

Hva det er:

Serielle obligasjoner (eller avdragsobligasjoner) beskriver et obligasjonsproblem som modnes i porsjoner over flere forskjellige datoer. I stedet for å motta en stor summebasert tilbakebetaling ved forfall, kan en utsteder velge å spre hovedstolens tilbakebetaling over flere perioder.

Slik fungerer det (Eksempel):

Normalt når et selskap eller myndighet utsteder problemer obligasjoner, alle disse obligasjonene forfaller samme dag (det vil si låntakeren må tilbakebetale hele gjelden på en bestemt dag). En serieobligasjonsemisjon vokser imidlertid over flere perioder (vanligvis med jevne mellomrom).

For eksempel må utstederen på 100 millioner dollar i tradisjonelle obligasjoner med ti års løpetid kreve en 100 millioner dollar hovedstol på slutten av det tiende året (se tabellen nedenfor). Men utstederen på $ 100 millioner i serielle obligasjoner kan strukturere tilbudet slik at $ 20 millioner modnes etter fem år, en annen $ 20 millioner modnes året etter, $ 20 millioner året etter det, og så videre.

Hvorfor det er saken:

Merk i eksemplet ovenfor at reduksjonen i utestående revisor over tid betyr at utstederen av serielle obligasjoner betaler mindre renter over utstedelsens levetid enn utstederen av tradisjonelle obligasjoner gjør. Den tradisjonelle obligasjonsutstederen må foreta kupongbetalinger på 100 millioner dollar av utestående gjeld i fullt ti år, mens serielle obligasjonsutsteder må bare gjøre det til fem år. Etter fem år innløser utstederen $ 20 millioner av den gjelden og må derfor bare betale renter på $ 80 millioner, deretter $ 60 millioner, deretter $ 40 millioner og så videre. Dette kan utgjøre en betydelig kontantbesparelse, forutsatt at utstederen er i stand til å foreta de lovede hovedstolsavdragene.

Serielle obligasjoner tillater også utstederen å forfalle løpetidene til inntekten fra prosjektet finansiert av obligasjonsoppkjøpet. Dette er grunnen til at så mange kommunale obligasjonsutstedere foretrekker serielle obligasjoner. Tenk på en tollvei en by kan konstruere og åpne i faser. Etter hvert som veien er ferdig, genererer byen flere og flere inntekter over tid fra sjåfører. Dermed kan byen utstede serielle obligasjoner som modnes etter ferdigstillelsen av hver inntektsgenererende fase, som gir midler for tilbakebetaling og dermed noe reduserer sjansen for mislighold. Dermed er utstederen i stand til å matche inntektene med betalingsplanen.