Smart Investors 5-trinns test for å finne den neste Walmart |

I flere år har vi lest om den dype Nødnivå blant forbrukerne. Et tøft arbeidsmarked, kombinert med behovet for å betale av gjeld påløpt under den siste boligs boblen, betyr at få har ekstra penger til å handle med forlatelse.

Men det er fortsatt tegn på at en stadig tining i forbruksutgifter er i gang. Forhandlere som varehus, restauranter, bilforhandlere og hotellkjeder har notert stabile salgstrender i 2012. Og 2013 kan se bedre ut: En månedlig undersøkelse av "Economic Optimism", som ble gjennomført av TechnoMetrica Market Intelligence og Investors Business Daily, så en bemerkelsesverdig uptick til 54,0 i begynnelsen av oktober 2012 fra 51,8 i september. Det er den høyeste avlesningen på over fem år.

Det er bemerkelsesverdig, ettersom noen leser over 50 indikerer optimisme, og tydeligvis amerikanerne føler seg litt bedre om fremtiden. Indeksen er en blanding av tre avlesninger: seks måneders økonomiske utsikter (59,1), personlige økonomiske utsikter (60,5) og tillit til føderale økonomiske politikker (42.4).

Så hvis forbrukere føler seg bedre om sitt personlige økonomiske bilde, kan det hende at det kommer en kommende økning i detaljhandel og et rally for detaljhandel? Svaret er kvalifisert ja. Mange detaljhandelslagre har allerede handlet opp i påvente av en perkier forbruker. Dow Jones US Retail Index, for eksempel, er allerede lagt opp over pre-resesjon nivåer.

Det betyr at den typiske varebeholdningen ikke lenger er den dype handel som du kanskje har mistanke på i disse økonomisk begrensede tider. Så før du bestemmer deg for å kjøpe varehandler, har vi opprettet en praktisk guide for å hjelpe deg med å finne bransjens edelstener, og unngå bransjens duds.

Her er fem spørsmål du kan spørre etter når du søker den perfekte varehandelen.

1. Hva slags vekst?

Forhandlere liker å utvide salg og fortjeneste ved å åpne flere butikker. De åpner akkurat nok butikker i et gitt marked for å høste fordelene av lokal reklame og mer effektive distribusjonskostnader. Men for mye ekspansjon i et gitt marked staver problemer. Det er det som fastfood burger-leddene som Wendy's (NYSE: WEN) og Burger King (NYSE: BKW) fant ut når de prøvde å plassere for mange butikker i en gitt region. Nye butikker begynte å cannibalisere trafikk fra nærliggende steder, og disse menneskene har de siste årene kastet sine flokker av butikker.

Det er et spørsmål nå som hunder Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) . Den raske uformelle spisekjeden blomstret ved å identifisere de perfekte stedene for nye restauranter, og bidro til å øke salget fra under $ 500 millioner i 2004 til en prognostisert $ 2,7 milliarder i år. Likevel begynner investorer å legge merke til at bremse veksten i form av fottrafikk på Chipotles restauranter, noe som kan bety at de nyeste butikkene suger trafikk fra nærliggende.

Nøkkelen til takeaway: Du kan ikke bare fokusere på en forhandleres track record. I stedet ser du hvordan veksten vil være i kvartaler og år framover ved å måle hvordan de nylig åpnede butikkene utfører.

[InvestingAnswers Feature: Dette nummeret fører til de mest innovative selskapene i verden]

2. Hvordan har marginene? ​​

I midten av det siste tiåret hadde klærforhandleren American Apparel (NYSE: APP) en sterk merchandising touch og var i stand til å få full pris på sine klær. Men i de senere år har forhandleren ikke lenger samme cachet, og har i økende grad vært avhengig av store markdowns for å lokke hos kunder. Du kan se en klar innvirkning på bruttomarginene, som flyttet jevnt høyere til 2009, toppet på 57,2%. (Brutto marginer er direkte fortjeneste fra salg av varer og tjenester, før andre kostnader, slik leie, ledelsens lønn og andre former for overhead). Bruttomarginene har falt om lag 5 prosentpoeng siden da - takket være disse markdowns. Og det er vanskelig å tjene penger når marginene er svake. American Apparel har ikke vunnet fortjeneste siden 2009, og analytikere forventer ytterligere tap i år.

Omvendt, se etter forhandlere med stigende brutto marginer, som forteller deg varene til salgs er svært ettertraktede, og sjelden trenger å bli merket ned. Detaljhandler Saks (NYSE: SKS) har klart å øke bruttomarginene i hvert av de siste tre årene, noe som har ført til stadig økende fortjeneste.

Nøkkeltaket: Bruttomarginene bør være Det første du ser på når du vurderer en forhandlers kvartalsrapport. Hvis de faller, bør du sannsynligvis unngå lageret.

[InvestingAnswers Feature: Finansregnskapsanalyse for nybegynnere]

3. Hvor står varebeholdningen?

Forhandlere står overfor en konstant utfordring når det kommer å bestille fra leverandører. Hvis de ikke bestiller nok, forsvinner populære gjenstander fra hyllen. Og hvis de bestiller for mye, vil de ende opp med å markere prisene for å rydde opp de oppblåste lagerrommene, knuse fortjenestemarginene som nevnt ovenfor.

Som investor kan du oppdage eventuelle mulige markdowns før de kommer ved å overvåke nivået av lager som en forhandler har. Bare bruk dette enkle forholdet: Deltall mengden inventar med det siste kvartalet salg. Hvis du ser at beholdningen har 600 millioner dollar og 400 millioner dollar i kvartalsvis salg, er dette forholdet 1,5. Sammenligner nå dette forholdet til samme kvartal for et år siden (for å unngå sesongmessige svingninger som investeringer i forrige sesong i inventar). Gikk det forholdet opp eller ned? Hvis det gikk opp, så er det sannsynlig at forhandleren snart skal sparke salg av fortjeneste for å flytte varene - i hvert fall til varelagerene er tilbake på normale nivåer.

Nøkkelopptaket: Hvis du allerede eier

4. Hvordan går konkurrentene?

Salgstendenser påvirker ofte en hel gruppe forhandlere. For eksempel, når ungdomsfokusert forhandler Abercrombie & Fitch (NYSE: ANF) har snakket om å bremse butikkrafikken, kommer du til slutt til å høre en lignende avstå fra rivaler som Aeropostale (NYSE: ARO) .

Nøkkeltaket: Mange investorer mislykkes i å spore aktiviteten over en hel detaljhandelnis, bare etter kommentarer og handlinger fra den ene forhandleren de eier.

5. Hva er kontantnivåene?

En rekke forhandlere beholder nok kontanter til å håndtere et tøft kvart eller to, men er dårlig forberedt på å holde seg til grunn dersom salgstrendene er svake i lengre tid, noe som ofte kan føre til driftstap. Fra Bombay til Circuit City til Linens & Things til Sbarro, falt mange forhandlere mens pengene ble brent, og alle endte opp i konkursretten. Mer nylig, Coldwater Creek (NYSE: CWTR) flørt med konkurs før sikring av et femårig lån.

Nøkkeltaket: Det er uklokt å investere i noen forhandler med mer gjeld enn penger, Investeringssvaret: Investering i detaljhandelslagre kan være en utfordring, da disse bedriftene må bryte med økonomiske og utgifterstrender, beveger seg i deres rivaler, og deres egne økonomistyringsstrategier. Når du undersøker et varehus, se på alle disse faktorene før du investerer.