Noen ganger 'Kjøp og hold' er ikke riktig investeringsstrategi

Jeg liker å bruke analogien til å bygge en seilbåt. Det finnes alle typer seilbåter: havkonkurranse, kystkryssere, dagsailere og blå vannoppdagere, for å nevne noen. Disse båtene reagerer på vind og bølger på svært forskjellige måter. Mens en blå vannbåt kan være sakte og ut av sted på Lake Tahoe, kan det være den eneste typen båt som trygt kan vær en stor storm på sjøen. Med en kystkrysser kan det beste rådet når været blir tøft, være å kjøre for land, mens den blå vannet båten kan være fint å seile videre. Båter har oppdrag og er designet for bestemte formål, og man bør aldri seile båten under forhold som den ikke er konstruert for å motstå.

Din portefølje er ikke annerledes. Du må spørre deg selv, hvordan er min portefølje utformet? Og er den utformingen ment å ri gjennom denne stormen (kjøp og hold), eller er korrigerende tiltak passende?

Nå er det en flott tid å gjøre en formell porteføljeanmeldelse som fokuserer på porteføljens formål, konstruksjon og design, som vil hjelpe deg med å svare på spørsmålet om "kjøp og hold" gir mening for deg akkurat nå. Gjennomgangen skal omfatte tre hovedområder: investeringspolitikk, utgifter og ytelse.

Med dagens volatilitet bør porteføljevalueringen fokusere på investeringspolitikken, som har tre deler: Investeringspolitikkerklæringen, gjennomføringen og den pågående gjennomføringen.

Å ha en plan er ikke nok

Hver portefølje må ha en investeringspolitikkerklæring. Ideelt sett bør IPS være skriftlig, slik at du kan evaluere dokumentet over tid for å sikre at det fortsatt er hensiktsmessig for dine mål. IPS skal tydelig angi investeringsfilosofien, hvordan den skal gjennomføres, evalueringsprosessen og hva skal gjøres i løpet av de store markedssviktene. Hvis planen din er å kjøpe og holde, bør det være den oppgitte strategien i IPS. Hvis du ikke har en IPS, bør du sterkt vurdere å skape en med en gang. Du ville aldri bygge et hjem, en båt eller et trehus for barna uten noen skriftlig plan.

Å ha IPS er bare det første trinnet. Deretter bør du sørge for at du har implementert planen. Er porteføljen allokert som angitt i IPS? Sporer du og benchmarker dine investeringer og porteføljer hensiktsmessig for dine mål? Hvis IPS er blåkopi for båten din, er implementering byggeprosessen. Hvis båten krevde tre skott for strukturell integritet, bygde du tre, eller endret du på fly og bygget bare to?

Den endelige delen av investeringspolitikken er gjennomføringen. Som det gjelder din portefølje, er utførelsen den endelige implementeringen av IPS og den løpende porteføljestyringen som beskrevet i IPS. Vi skiller implementering fra utførelse fordi noen ganger er den totale implementeringen riktig og følger IPS, men den endelige utførelsen er feil.

Hvordan kjøringen kan gå galt

For eksempel kan IPS si at 20% av porteføljen din vil bli investert i amerikanske storaksjer. Gjennomføringen var å evaluere mange aktive ledere, og velg og overvåke ytelsen i forhold til et referansepunkt, si S & P 500. Alt bra så langt.

>> MER: Hvordan fortelle om porteføljen din er en vinner

Deretter så den endelige gjennomføringen kjøp av tre aktivt forvaltede fond, hver fullt diversifisert. Dette får en F-karakter på utførelse, fordi en aktivt forvaltet, diversifisert investering i en oxymoron. Målet med aktiv ledelse er å velge verdipapirer som ledere tror vil overgå markedet som helhet. Men målet med diversifisering er å eie nok verdipapirer slik at ingen enkelt sikkerhet har en meningsfylt effekt på porteføljen.

Med andre ord, hvis en sjefens dårlige valg ikke kan skade - en klassisk grunn for diversifisering - så kan en god hakke ikke hjelpe. Selve handlingen med diversifisering avbryter den potensielle fordelen ved aktiv forvaltning.

I dette eksemplet forstås feilen ved valg av tre forskjellige ledere. Færre enn 20% av ledere overgår markedet, og det er ingen påvist måte å fastslå på forhånd som vil overgå. Oddsen for å være heldig nok til å velge tre ledere som overpresterer, er utrolig liten. Denne "diversifisering av ledere" går også i motsetning til selve målet med aktiv ledelse. Dette er et tilfelle der utførelsen faller fra hverandre, selv om det er en klar investeringspolitikk.

Dårlig gjennomføring av investeringsstrategier blir spesielt skadelig under markedsnedgangen. Som det sier, løfter en stigende tidevann alle båtene. Det samme kan sies for utførelsen av en IPS - et stigende aksjemarked vil gjemme dårlig utførelse.Med den nåværende markedet uro kan dårlig utførelse bli utsatt.

Den eneste sanne "kjøp og hold"

Det er bare en investeringsfilosofi hvor kjøp og kjøp er hensiktsmessig: en globalt diversifisert porteføljestrategi implementert med diversifisert investeringsstyring og utført med en disiplinert tilnærming. (Kjøp og hold, tross alt, bør ikke foreslå fullstendig passivitet, for eksempel bør du likevel balansere porteføljen din for å overholde aktivaallokeringen satt opp i IPS.) Slike strategier, for eksempel med indeksfond, kan implementeres og utføres på mange måter.

En investeringstilnærming som dette fører til "usynlige porteføljer." Enkelt sagt er IPS designet og implementert for å ri gjennom store markedsbevegelser. Mye av strukturen er hensiktsmessig konstruert for å ta de grove havene. Og mens det kan få deg til å føle deg syk, vil den fortsette gjennom stormen til roligere farvann, og til slutt levere deg sikkert til reisemålet ditt.

Hvis din portefølje ikke er utformet for å ri på stormen, kan du vurdere å kjøre for en trygg havn før båten din ligger på bunnen av havet.

Scott Leonard er finansiell rådgiver og partner på Navigoe i Redondo Beach, California.

Bilde via iStock.