Oppad Mobil: Hva betyr Uptick Rule for deg? |

Selv om du bare har vært tilfeldig etter aksjemarkedet i en kort periode, er det sannsynligvis klart at det store flertallet av markedsdeltakere er okser. Det betyr at de vil at aksjekursene skal stige, og de er vanligvis ganske faste i denne troen, og vil at andre skal bli med dem for å holde markeder kontinuerlig oppad.

Selvfølgelig er det en annen side til mynten, og det er bjørnene (eller shorts). Å tjene penger når aksjekursene faller, er korte selgere vanligvis villified i retten for offentligheten for å tjene, mens andre mister sine skjorter. Som følge av dette tror mange investorer feilaktig at selger er umoralsk eller for risikabelt, eller at korte selgere er dårlige mennesker.

Mens alle disse tankene er gale, har det vært forsøk på å gjøre omsetningen vanskeligere, og de oppstår normalt under bjørnen markeder. Det mest fremtredende forsøket på å hemme kortsalg er opptaksregelen, som i hovedsak sier at en næringsdrivende ikke kan knytte et lager med mindre prisen går opp. Det er i utgangspunktet å riggere spillet, for hvis du er kort, er du ikke sannsynlig å holde deg i posisjon veldig lenge hvis det fortsetter å gå.

Nok av kommentaren for nå. La oss se på historien til opptaksregelen, og om det kan være nyttig for gjennomsnittlige investorer.

Historien til Uptick-regelen

Opptaksregelen ble implementert i 1938 mot slutten av muligens den verste bjørnen marked i amerikansk historie. Det var et svar på tunge short selling i 1937. Et annet interessant stykke historie er at den første Securities and Exchange (SEC) kommisjonæren var i favør av uptick-regelen. Den mannen var Joseph Kennedy, far til John F. Kennedy.

En grunn til at opptaksregelen var nyttig tilbake på 1930- og 1940-tallet var at grupper av investorer kunne gjennomføre det som var kjent som "bjørnrampe". Betydning at de ville samle sine ressurser til å kutte samme aksje, og dermed kjøre prisen ned. Dette vil tvinge lange investorer til å panikk og dumpe sine aksjer, og redusere prisen enda lenger.

Som markeder vokste over årene og ble mer teknologisk avanserte, ble muligheten til å skape en bjørnegang redusert. Så i 2004 eksperimenterte SEC med et program for å løfte opptaksregelen for om lag en tredjedel av de største aksjene på amerikanske børser. Ved midten av 2007 ble regelen eliminert helt som SEC hevdet at den ikke trengte opptaksregelen til å utrydde prismanipulatorer.

Argumenter til fordel for Uptick-regelen I utgangspunktet er det ett argument til fordel for av uptick-regelen, og det begrenser muligheten til store institusjonelle investorer, særlig hedgefond, fra å pounding slumping stocks i et dårlig marked. Mange okser tror at bearish handelsmenn låses på til og med gode aksjer i punkmarkeder og driver prisene ned, noe som tvinger gjennomsnittlige investorer til å dumpe sine aksjer også.

Kjernen i saken er fortsatt at hausse investorer ikke vil ha en dårlig marked for å bli verre og bjørner ønsker å tjene ved å gjøre ting verre. Hva argumentet enten nekter å anerkjenne eller velger å glansere over, er det faktum at kortsalg er en naturlig funksjon av kapitalmarkedene og kan gi en beroligende effekt i møte med irrasjonell bullishitet.

Vi trenger bare å huske gå-dagene fra midten til slutten av 1990-tallet hvor tech selskaper som ikke gjorde noe penger så sine aksjekurser sveve. Dette er et fint eksempel på at oksene blir for opphisset for fort, og de slår opp straffet når de kjøligere hodene hersket, og disse aksjene kom til å krasje tilbake til jorden.

I dette tilfellet, uten en opptaksregel, kunne shortselgere ha lettere kortsluttet disse dårlige aksjene masquerading som blåspåner og kalt inn i spørsmålet effekten av sine rike verdivurderinger. Det fører oss til et annet punkt. Korte selgere, de gode, uansett, er spesielt dygtige til å spotte selskaper som er på vei for katastrofe før aksjeprisene går ned. La oss si at du eier aksjer i et selskap og legger merke til at kort interesse i aksjene vokser. Dette kan være et tegn på at det er på tide å dumpe aksjer før prisfallet faller dramatisk.

Et poeng til fordel for shortsen: De må kjøpe for å dekke til sine stillinger. Dette betyr at når en kort selger ønsker ut av sin stilling, må han legge inn en kjøpsordre. Hvor dårlig kunne ting komme i et dårlig marked hvis et stort flertall av ordrene som kommer var salgsordre? Markedet skiller seg ikke mellom kjøper for å dekke og ordinære innkjøpsordrer, det reagerer bare i henhold til kjøpsordrer som overstiger salgsordrene.

Reviving the Uptick Rule

For bedre eller verre har det vært arbeidet med å gjenopprette uptick-regel. Ikke overraskende, de ser ut til å dukke opp midt i bjørnmarkedet. Det ser ut til at ønsket om å gjenopprette regelen er feilplassert i beste fall. Markedshistorikere vil huske at SEC i 2008 begrenset helt kortsalg i enkelte aksjer, og dette gjorde ingenting for å avverge bjørnene. Og i 1938, da opptaksregelen først trådte i kraft, ble markederne bare kort for å gjenoppta nedadgående spiral som hadde begynt i 1937. Med andre ord, opptaksregelen er ingen kamp for en rasende bjørn.