Hvorfor du bør være bekymret for volatilitet

Av Adam Harding

Lær mer om Adam på vår side Spør en rådgiver.

Livet er fullt av farer og fordeler. Du lever iPad til et gråtende barn, og håper at en video beroliger ham ned: belønning. I stedet kaster han iPad på tvers av rommet som en Frisbee: risiko.

Slike farer og fordeler er for det meste klart og målbart. Men det er ikke alltid sant når det gjelder å investere.

Investeringsfagfolk kommuniserer vanligvis med risiko i markeder, porteføljer og investeringer gjennom bruk av vilkår som volatilitet, varians, og standardavvik. Hver av disse refererer til hvordan avkastningen til et marked, portefølje eller investering har variert fra det historiske gjennomsnittet.

Faktiske risikoer må identifiseres i hver situasjon og tilpasses til hva investoren bryr seg om. Når jeg investerer, kan jeg bryr meg om ikke å miste penger, men jeg vil også møte mine mål. Volatilitet er kostnaden for potensielt høyere avkastning, og det er spesifikke risikoer som kommer med volatilitet. Noen av disse risikoene følger nedenfor.

Vinner ved ikke å miste

Høyere høyder og lavere nedturer fører til større volatilitet. Vurder hva slags høy en investering må kompensere for en tidligere lav: Et 5% tap krever en etterfølgende 5,3% gevinst for å bryte jevn; et 15% tap krever en 17,7% gevinst; et 30% tap krever en 42,9% gevinst; og et 50% tap krever en 100% gevinst.

Fordi avkastningen behøvde å bryte jevnlige bratter etter hvert som tapene øker, bør du legge vekt på kapitalbeholdning. En oppoverbakke klatre kan sterkt svekke din evne til sammensatt avkastning, noe som er en av de viktigste komponentene for å bygge betydelig rikdom.

Effekten av kontantstrømmer

I den virkelige verden blir investeringer laget slik at de kan selges senere for å oppnå et mål. Eksemplet ovenfor tar ikke hensyn til om investorene fremdeles foretar disse investeringene (bidrar) eller selger dem (tilbakekalling). Tidspunktet for bidrag og uttak, sammen med den underliggende volatiliteten til en eiendel, kan ha en betydelig effekt på sluttverdien av porteføljen din.

Som en generell regel, når du regelmessig bidrar til en portefølje eller investering, kan du akseptere en viss volatilitet (se: dollar-gjennomsnitt). Når distribusjoner blir gjort, er motsatt generelt sant.

Ved pensjon kan en investor kreve en fast tilbaketrekking hver måned for utgifter, uavhengig av ytelsen til den underliggende porteføljen. Hvis dollarnivået på uttaket er det samme, reduseres utbyttet av porteføljen når ytelsen er god og øker når den ikke er så god. Enkelt sagt, hvis en portefølje falt med 50% og tilbaketallingsbeløpet forblir det samme, dobler distribusjonsraten effektivt.

Dette er grunnen til at investorer nærmer seg pensjonering, må typisk være mer dømmende om å håndtere volatilitet, mens yngre investorer med lengre tidshorisoner kan akseptere mer risiko.

Finansiell planlegging tips: Ved å begrense økonomiske forpliktelser ved pensjonering, som boliglån og bilbetalinger, kan investorer opprettholde en fleksibel tilbaketrekningsplan som tilpasser seg volatiliteten på opp og ned. I løpet av 2008-09-nedgangen i markedet kunne muligheten for å holde midler investert, i stedet for å bli trukket tilbake på bunnen av markedet, ha gitt en investor mulighet til å delta i oksen markedet de siste seks årene.

Variansavløp

Vurder det mest ekstreme eksempelet som er omtalt i avsnittet "Winning by not losing": Hvis en investering taper 50% i sitt første år, vil den ta 100% avkastning det følgende året bare for å komme tilbake til den opprinnelige verdien av investeringen. Omvendt, hvis det er en 100% gevinst i det første året, vil et 50% tap det følgende året ødelegge hele gevinsten.

Når du vurderer denne investeringen, er det to måter å analysere og vurdere ytelsen.

Aritmetiske og geometriske gjennomsnitt

De aritmetisk gjennomsnitt er den enkle, gjennomsnittlige avkastningen på investeringen over en gitt tid. I dette tilfellet:

Uten å gjenkjenne rekkefølgen av retur og effekt av sammensetning, man kan tro at denne investeringen er gjennomsnittlig en 25% avkastning og er et hjem løp. Som vi vet fra eksemplet ovenfor, er sluttverdien imidlertid faktisk null. Så skal ikke returneringen være null?

Det er her geometrisk gjennomsnitt kommer inn i spill.

Forskjellen mellom de aritmetiske og geometriske gjennomsnittene kalles varians drenering. Da variasjonen av avkastningen blir større, blir unøyaktighetene blant disse gjennomsnittlige avkastningene mer uttalt. Med andre ord, når investeringer, markeder eller porteføljer svinger voldsomt, er avkastningen mer vanlig.

Hvor skal du reise herfra?

Ovenstående eksempler illustrerer hvorfor rådgivere bruker tid og ressurser som fokuserer på volatilitet. Det viktigste trinnet for å vite hvordan du bør føle deg om investeringsrisiko, er å ta en oversikt over dine finansielle eiendeler og deretter tilordne mål til disse eiendelene. Med disse målene i tankene og med hjelp av en finansiell rådgiver kan du sette en strategi som passer for deg.