Hvorfor kjøpe en bond er som å gifte seg Tiger Woods?

Kjendiser skilsmisse på dobbelt så høyt som oss dødelige, ifølge en rapport fra The Marriage Foundation. Det er sannsynligvis forventet når så mange av dem knytter knuten etter å ha kjentet hverandre i ca 10 minutter; men ofte er kjendis skilsmisse også et resultat av brazen affairs med hushjelpere, regissører, co-stars eller, i noen tilfeller, synes det, noen som går nedover gaten.

Disse ødelagte løftene - å elske og ære - kan være veldig dyr for lysarmaturer: Mel Gibson har etter hvert fått $ 425 millioner til Robyn Gibson etter at hun fant ut at han hadde en kjæreste og et kjærlighets barn, Arnold Schwarzenegger hadde betalt Maria Shriver minst $ 250 millioner etter at hun fant ut at han hadde en sønn med jomfruen, og Elin Nordegren dro tilbake til Sverige med en rapportert $ 750 millioner etter skilsmisse fra golfikonet Tiger Woods.

Historiens moral er at brudd på løfter blir dyrt, og den regelen gjelder også i næringslivet - spesielt når selskaper låner penger.

Her er noen betingelser du trenger å vite for å forstå disse løftene og hva som skjer når de er ødelagte.

Inntrengningsavtale

En inngangsavtale er en formell kontrakt mellom en obligasjonsutsteder låner) og b ondholders (långivere). Det er som en fortjenesteavtale: Det angir detaljene for alle vilkårene for obligasjonene, for eksempel den nøyaktige dagen for deres løpetid, tidspunktet for rentebetalinger og hvordan de beregnes, samt detaljene for noen spesielle egenskaper. Det fastsetter også regler om hvordan utstederen kan og ikke klarer sine penger.

Disse reglene kalles pakter.

Pakter

En pakt er et høytidelig løfte. Det er to hovedtyper av pakter.

Operasjonelle pakter

krever ofte at låntakere opprettholder sine fysiske eiendeler til visse standarder, oppfyller minimumsopplysningskrav, engasjerer kun i tillatte forretningsområder eller opprettholder et visst forsikringsnivå. Finansielle pakter

er ofte forhold som låntakeren er nødvendig for å holde seg over eller under (for eksempel en gjeldsgrad eller rentedekningsgrad), men det er vanligvis også restriksjoner på gjeldsnivåer og minimumsarbeid kapitalkrav. Finansielle klausuler begrenser vanligvis lånerens kjøp av nye eiendeler, endringer i kontroll, bruk av lånte midler og utbetaling av utbytte (slik at aksjonærer ikke kan stemme for å betale seg store utbytte, noe som ikke gir noe for kreditorene). Noen kan også begrense kompensasjonspakker for tjenestemenn. Innenskuddsaftalen gir detaljerte formler for beregning av forhold og begrensninger på pakter.

Hvorfor legger långivere pakter til obligasjonslån og lån? For å sikre at låntakeren opererer på en økonomisk forsiktig måte som mest sikrer at den vil betale tilbake gjelden. Med andre ord, vil långiveren sørge for at selskapet ikke kommer til å blåse sin kontanter og stive alle.

Du kan da forstå hvorfor långivere liker å sette så mange stramme pakter på en låner som de kan. Det er derfor låntakere vanligvis forhandler om de mest fleksible paktene de kan. Deres argument er at de vil ha friheten til å ta avgjørelser og ta risiko som i siste instans kan gi fordeler til långivere og aksjonærene.

Standard

Krenkelse av en pakt kan utløse en

teknisk standard. Dette innebærer at selv om låntakeren foretar betalinger i tide, fungerer den ikke innenfor de avtalte retningslinjene og øker dermed risikoen for manglende betaling i utlånerens eller obligasjonseiernes øyne. Teknisk standard er en veldig dårlig ting. Ofte har låntakere en viss tid til å rette opp (eller "kurere") den tekniske standarden (for eksempel må låntakeren senke sin gjeld til egenkapitalandel innen 30 dager), men tekniske standarder reduserer ofte lånerens kredittvurdering og lager pris.

Dersom låntakeren ikke kurerer innen fristens slutt, har långiverne vanligvis rett til å ringe lånet - det vil si at låntakeren tilbakebetaler hele gjelden umiddelbart. Dette er også en veldig dårlig ting. Hvis låntakeren ikke kan gjøre den store betalingen (som ikke er uvanlig), får låner å ta på sikkerheten eller til og med lånerens beholdning eller bankkontoer.

Vurderingsbyråer som Moody's og Standard & Poors forsker og analyserer selskaper i et forsøk på å måle deres standardrisiko på en bestemt sikkerhet. Resultatet av deres arbeid er kredittrating som investorene kan spore og sammenligne med andre utstedere.

Investeringssvaret:

Løfter kan være vanskelig å beholde, spesielt når den søte blonde blinker på deg, men det gjør ikke gjennomsnittlige løfter behøver ikke beholdes. Neste gang du kjøper et obligasjonslån, få en kopi av innrykksavtalen og les den. Du ser bare hvor mye plass et selskap må flørte.