2 porteføljesikkerhetsstrategier som ikke fungerer, og 2 som gjør det

Av Geoffrey Zimmerman, CFP

Lær mer om Geoffrey på vår side Spør en rådgiver

Siden begynnelsen av året har aksjemarkedet svingt vilt, og enkelte investorer kan være villige til å prøve omtrent alt for å beskytte sine porteføljer, inkludert strategier som ikke ofte fungerer.

To vanlige porteføljesikkerhetsstrategier - stop-loss og put-opsjoner - er ikke like gode for å beskytte kapitalen din og maksimere inntektene dine som enkle metoder for diversifisering og rebalansering.

Slutte å bruke stop-tap

En stoppordreordre er en stående ordre om å selge en bestemt sikkerhet (som for eksempel enkelte aksjer og børsnoterte produkter, ikke åpne fondskasser) når det faller i pris med en viss prosentandel. Det kan midlertidig stoppe blødningen når markedet svinger ned, men kan gjøre mer skade enn bra til langsiktig porteføljeytelse.

For eksempel, si at du eier 100 aksjer i Company X, handler på $ 100 per aksje. Bekymret for et markedssvingning, setter du en stående stopp-tap-ordning for å selge dersom prisen senker med 10% (til $ 90 per aksje). En måned senere faller aksjen til $ 90 i løpet av åpningstider; Megler selger aksjene dine pliktfritt. Med overkursfondene kjøper du Y-aksjer på $ 90 per aksje og legger en stoppordre for å selge på $ 81 (10% under kjøpsprisen).

Om natten når markedene er stengt, neser en diktator i et land halvveis rundt om i verden, og markedet reagerer. Neste morgen er selskapets åpnings handelspris på $ 70 på grunn av det store volumet av salgsordrer som oversvømmet i løpet av natten. På grunn av måten som stoppordre ordrer, selger du på $ 70, neste tilgjengelige markedspris når bestillingen din utløses, i stedet for å komme ut på $ 81 som du trodde du ville. Dine tap har overgått 10%, og du har pådratt ytterligere handelskostnader.

Du sitter på en avtagende, men likevel ryddig sum sum penger til å investere. Men bekymret for tapene dine, vil du nå vente til markedet ser ut som om det går opp før du kjøper tilbake. Men det er nesten umulig å konsekvent forutse hvilken retning markedet vil gå, og ved å vente til etter at markedet går opp, du har gått glipp av potensielle gevinster.

I siste instans slår en stoppstrategi forsvarlige investeringsprinsipper ved å skape ekstra handelskostnader når stoppene utløses, og ved å stole på beslutninger om markedstidsbestemmelser, som er notorisk upålitelige.

Legg til side put opsjoner

Et annet felles porteføljesikkerhetsverktøy som har en tendens til å skuffe i det lange løp, er et put-alternativ. I bytte for en forhåndsavgift, forplikter forfatteren av opsjonen å kjøpe aksjene til en forutbestemt pris i løpet av kontraktens løpetid.

Med et put-alternativ kjøper du en kontrakt som gir deg rett (ikke forpliktelsen) å selge aksjen til en bestemt pris, uansett hva som skjer med den faktiske prisen på aksjen. Vær oppmerksom på at dette er forskjellig fra stoppstrategien der du har en stående ordre for å selge aksjen når den faller under en forutbestemt pris som er lavere enn markedsprisen.

For eksempel, la oss anta at det er 1. mai og du eier 100 aksjer i XYZ Co., som handler på $ 100 per aksje, og du er bekymret for en potensiell prisfall. For et gebyr på $ 300 kan du kjøpe en kontrakt som gjør at du kan selge 100 aksjer av XYZ Co. til en kjøper for $ 100 per aksje på eller før 31. mai, uansett hva prisen på XYZ-aksjen gjør mellom nå og mai 31. Hvis aksjekursen går opp, beholder du aksjene dine, men mister $ 300 for kontrakten. Hvis prisen går ned (selv om den går til null), selger du aksjene dine og lommer $ 100 per aksje (minus $ 300).

Det primære problemet med denne strategien er kostnaden ved å kjøpe putene. Når markedsvolatiliteten øker, øker premiene for put opsjonene også. Over tid, for ikke å miste kapital, må porteføljen vokse med nok til å kompensere kostnaden for opsjonene. Selv om denne sikringsstrategien kan gi noen kortsiktig komfort, vil kostnadene i siste instans ødelegge langsiktig avkastning.

Diversifisering og rebalansering

Investorer bruker stoppordre og opsjonsalternativer for å beskytte seg mot kortvarig markedsrisiko og potensielt tap av kapital. Men strategiene selv involverer problematiske og potensielt dyre problemer. Så hvis stop-loss og put-opsjoner er utenfor bordet, hvordan kan du beskytte porteføljen din i et volatilt marked? Investorer bør bruke samme taktikk som fungerer i et hvilket som helst marked, rolig eller flyktig: Bygg en diversifisert portefølje og periodisk balansere den.

Å bygge en diversifisert portefølje innebærer å velge en blanding av investeringer etter type (for eksempel aksjer, obligasjoner, kontanter eller varer) fra en rekke bransjer og fra hele verden. Andelen investeringer (for eksempel 60% aksjer og 40% obligasjoner) bestemmes ut fra investorens ønskede nivå av risiko og avkastning. Historisk sett har aksjene en tendens til å være mer risikabelt, men gir større avkastning enn obligasjoner, slik at en portefølje med større aksjefordeling ville være egnet for en mer aggressiv investor. Den samlede ytelsen til porteføljen i et gitt år vil avhenge av det forholdsmessige bidraget fra hver av komponentene.

Rebalansering refererer til periodisk kjøp eller salg av investeringer når markedsbevegelser får porteføljen til å skille seg bort fra den opprinnelige målfordelingen.Investorer kjøper investeringer når prisen i forhold til startpunktet er lavere (kjøp "lav"), og de selger investeringer etter en prisøkning (selg "høy"). Ved å bruke denne typen disiplinert tilnærming kan investorene maksimere inntektene sine og få mest mulig ut av markedsforholdene.

En advarsel: Men selve rebalanseringen innebærer å trimme "vinnere" og legge til "tapere", som noen ganger kan være vanskelig å gjøre for selvstyrte investorer som er følelsesmessig (og ikke bare økonomisk) investert i sine porteføljer. Hvis dette er tilfelle for deg, bør du vurdere å jobbe med en uavhengig rådgiver som kan hjelpe deg med å legge til side følelser og gjøre nødvendige tilpasninger for å fortsette å beskytte porteføljen din.

Balanse og utholdenhet

Ved å bruke en disiplinert tilnærming til rebalansering, legger du til investeringer når prisene er lavere, i motsetning til stop-loss-tilnærmingen, som innebærer å selge en investering når aksjekursen faller. Periodisk rebalansering krever ikke markedstiming eller forsøk på å gjette hvilken måte markedene kan bevege seg i nær fremtid. Det innebærer plassering av handler og dermed de tilknyttede kostnadene (handelsgebyrer og eventuelt skatter), men mindre ofte enn ved stoppstopp.

Historie og investor erfaring har konsekvent vist at suksess i å investere i siste ende handler om balanse og utholdenhet. For det formål er diversifisering og periodisk rebalans de beste porteføljesikkerhetsverktøyene for langsiktige investorer.

Geoffrey M. Zimmerman, CFP, er en senior rådgiver og sjefsoverensstemmelsesoffiser med Mosaic Financial Partners.