Fem år etter den finansielle krisen: Har noe endret seg?

Av Martin Weil

Lær mer om Martin på Investmentmatomes Ask a Advisor

Det er 5 års jubileum for utbruddet av den største bank- og finanskrisen i våre liv. I september 2008 åpnet store chasms i det globale finanssystemet, og utsatte ubalanser så store at de truet med å få ned verdens økonomier. For noen få måneder i hvilken tid det syntes å stå stille, kom vi farlig nær bare en slik sammenbrudd som bankmarkeder grep og kontanter ble hevdet av spillere store og små.

Fem år senere, ville man tro at de grunnleggende forholdene som førte oss til nedbør i 2008, var blitt korrigert. Man kan anta at de mange individene og selskapene som bevidst eller uforsiktig spillte en stort sett ukontrollert basar av motpartsgjeld og derivater til egen fordel, hadde blitt belastet og dømt. Man ville gå galt på begge teller.

Som jeg skrev her for et år siden, ble verden reddet fra randen. Og i de siste årene har det blitt gjort noen framskritt mot å redusere den farlig overdrevne innflytelsen i våre finansielle systemer, til en kostnad for skattebetalere og sparere over hele verden (se finansiell undertrykkelse).

Men som jeg skrev i 2012, gjorde finanskrisen mye for å ødelegge troverdigheten til den amerikanske amerikansk finansmarkedet. Var jeg "brand manager" for Team Financial Markets USA, ville jeg ha gjort å gjenopprette den tilliten min første prioritet, når den umiddelbare krisen hadde gått. Kongressens henvendelse, kriminelle og sivile påtalemyndigheter ville ha spilt en fremtredende rolle, om bare (som de tøffe forbrytelsene er glad for å si) som et eksempel for andre og som et middel til å motvirke lignende oppførsel i fremtiden.

Likevel har ingen av disse svarene oppstått. Selv beskjedne forsøk på å regulere en hensynsløs avregulert bank- og finansindustri er blitt møtt med grusomme og rikelig finansierte, opposisjon av lobbyister og andre bransjeflacks.

Den store depresjonen hadde sin Pecora-kommisjon, da den da ble ansett som en "heksejakt" i de samme tonene som ble brukt til å designe dagens Volcker Rule. Likevel lyktes Pecores teatralske advokat taktikk til å frigjøre et grunnlag for offentlig støtte til materiell kongresshandling. Og dette førte til historiske forbruker- og investorbeskyttelseslover som Glass-Steagall, som innebar separasjon av kommersiell og investeringsbank; og og Securities and Exchange Act fra 1934, som opprettet Securities and Exchange Commission.

I 1999 ble Glass-Steagall opphevet, og dagens SEC er en skygge av sitt tidligere selv, både på grunn av den deregulatoriske iver som regjerte seg gjennom 1990-tallet og 2000-tallet. Market effektivitet var rallying gråte, alt annet er fordømt, og at tidevannet har ennå ikke å snu. Jeg venter fortsatt på en endelig indikasjon på at finansbransjen, og Washington, er forpliktet til å gjenopprette kvaliteter av rettferdighet, åpenhet og regelverk som gjorde vår kapitalmarkedsplass den største i verden i 50 år.

* Opprinnelig publisert som "Hvor, Oh Hvor er Ferdinand Pecora".