Forstå Facebook IPO Drama: Hvorfor har Facebooks aksjekurs gått ned siden IPO? Skal jeg kjøpe nå?

Av Susan Lyon

Silicon Valley interwebs og tech blogger blåste opp i går med (stille, elektronisk) shouting over etterdyningen av Facebooks IPO og hvis feil det var alt - krasj lager og alt det jazz.

Her er spillet av spill av Facebook IPO Tidslinjen:

• Facebook holdt sitt første offentlige tilbud 18. mai 2012 for en pris på $ 38 per aksje, og økte 16 milliarder dollar. Stock begynte å handle på $ 42,05 per aksje.
• Ved 29. mai, bare 11 dager senere, hadde Facebooks aksje falt til sin første under-30-pris på 29,16 dollar.
• Som analytikere begynte å tvile om at Facebooks annonseinntektsmodell var like effektiv som andre annonsegiganter som Google, fortsatte aksjene å avta.
• Den 2. august avslørte en SEC-arkivering på Facebook at så mange som 83 millioner av sine rapporterte 955 millioner medlemmer kunne være falske eller duplikater; Facebooks aksje falt 4,02% den dagen ned til $ 20,04.
• Facebook-aksjer slo en ny lav på $ 17,58 en aksje den 4. september 2012, det laveste punktet siden selskapet ble offentliggjort.
• Andrew Ross Sorkin skrev et hardt stykke på mandag til New York Times DealBook, som kritiserer David Ebersman, finansdirektør i Facebook, for selskapets etterfall i IPO, og klandrer ham for selskapets krasjmarkedspriser fordi han misdefinerte prisen og verdien av IPO.
• Mark Cuban, eier av Dallas Mavericks og Chairman of HDNet, reagerte raskt på et like hardt Huffington Post-blogginnlegg som hevder at Sorkins opptreden var "bare latterlig" fordi det ikke er innenfor Ebersmans jobbbeskrivelse for å administrere porteføljene til Facebook-investorer og daghandlere, kan han ikke holdes ansvarlig for verdistap av enkeltpersoner som valgte å investere.
• Mark Zuckerberg lovet å holde fast på sine Facebook-aksjer i minst et år, noe som gjør at selskapets aksje (FB) hopper opp 4,8% den 5. september. Men det endrer ikke det faktum at bestanden fortsatt har mye arbeid å gjøre for å gjenopprette.

Er Facebook den neste store Tech Meltdown?

Alle liker en syndebøtte, og vi har sett det gang på gang. Fra Enron til Lehman Brothers var det absolutt en del skyld å gå rundt. Men Facebook er ikke engang i samme båt som disse gutta, for ikke å nevne i samme hav: at det er enda en diskusjon rundt skyld og feil virker litt feilplassert til oss!

Den nåværende chatteren i denne ukens tekniske medier blåser alt ut av proporsjon. Selskapet er ikke tanking - bare aksjene er. Til tross for dette gjør selskapet alt i orden:

• Facebook har rapportert en sterk visning av 32% omsetningsvekst i sin første offentlige inntjeningsrapport, noe som overstiger forventningene;
• Facebook har en sterk balanse som har sikret 10 milliarder dollar i finansiering i sin børsnotering;
• Facebook er energisk testing og implementering av nye annonseenheter som er fokusert rundt mobilen, som vil adressere sine tidligere og nåværende inntektsgenereringsproblemer som førte til at investor og analytikertvil begynner med;
• Facebook fortsetter å innovere andre steder også, inkludert i mobilproduktene. For en har selskapet gitt ut en nylig omdesignet iPhone-app som får dramatisk forbedrede anmeldelser.

Facebook kan ikke være den neste Google, men tro på oss: Selskapet holder absolutt et øye med å øke annonsens inntekter.

Vår side Ta: Fortsett med forsiktighet

Enhver erfaren investor vil fortelle deg at tidligere vekst og prissetting ikke kan brukes til å forutsi fremtidig verdi, vekst eller aksjesuksess. Hvis det var så enkelt, ville det ikke være en villur å investere i markedene. Mens det er lett å bli fanget opp i hype, bør ansvarlige investorer huske disse grunnleggende prinsippene:

• Følg grunnleggende: Analytikere advarte tidlig om at Facebook var overvurdert basert på grunnleggende. Individuelle investorer hadde tilgang til denne informasjonen hele tiden, men mange valgte å ignorere det grunnleggende for å kjøpe den nyeste varelageret. Hvis du vurderer å kjøpe Facebook-lager nå, sørg for at du tar deg tid til å forstå selskapets inntjeningsutsikter ved å grundig undersøke årsregnskapet.
• Ikke prøv å tidsmarkeder: Hele volumene av litteratur finnes på atferdsfinansiering og prøver å forutsi bølger av offentlig optimisme og pessimisme for å kjøpe og selge tilsvarende. Forskning viser at nesten ingen kan gjøre dette. Hvis du bestemmer deg for å kjøpe Facebook-lager, planlegger å kjøpe og holde i en lengre periode.
• Diversifisere: Social media markedsføring har vært all raseri i 2012 så langt, og noen har spekulert på at en ny tech boble danner. Å satse gården på ett lager er dårlig investering. Pass alltid på at porteføljen inneholder en rekke eiendeler - mer om det senere.

Ekspertuttalelser: Ser utover Facebook

I stedet for å ta sider som alle andre, trodde vi det ville være mer interessant å spørre IPO og sosialt nettverk eksperter hva som virkelig skjedde - og hva det betyr for lekfolk og nye investorer som de ser på hendelser utfolder seg.

• Professor Itzhak Ben-David, assisterende professor i økonomi ved Ohio State Universitys Fisher College of Business, forklarer hvordan atferdsfinansiering har formet Facebooks lagerkamp i lys av resultatene fra sin IPO-prestasjonsforskning:

"Det er klare tegn på at atferdsfinansiering spiller en rolle når det gjelder post-IPO-ytelse, særlig siden det er sterke historiske bevis som viser at gjennomsnittlige børsnoteringer underpresterer i det første året. Det er noen generelle grunner til at denne første rullebanen oppstår:

• IPO-aksjer er overvurdert på grunn av investorens hype, som for eksempel hype rundt Instagram-kjøpet like før Facebook-IPO;
• Ledelsesteam masserer regnskapstallene for å gjøre veksten sterkere enn den egentlig er;
• Det er prispress av innsidere og institusjonelle investorer å selge sine aksjer, for eksempel når låseperioden utløper. Selv om utløpsdatoen for utløpsdato er kjent på forhånd, ser det ut til å alltid fange investorer på en overraskelse.

Lærmenn må lære av denne situasjonen som er vanskelig å forutsi utførelsen av en enkelt aksje - men at bevisene viser at historisk IPOs i gjennomsnitt er underpresterende. Det triste er at investorer ikke ser ut til å lære dette over tid."

• Sam Hamadeh, grunnlegger og administrerende direktør i finansdirektøren PrivCo, påminner nybegynnerhandlere om den kritiske forskjellen mellom et attraktivt produkt og en smart investering:
• "Investorer bør først og fremst lære at et godt produkt ikke nødvendigvis gjør en god investering. Faktisk, selv en flott virksomhet gjør ikke nødvendigvis en god investering. Uerfarne investorer gjør ofte feilen i å ignorere et selskaps verdsettelse fordi de bruker og elsker produktet - enten det er Facebook, Angie's List, et idrettslag IPO som Manchester United eller andre. PrivCo anbefaler alltid IPO-investorer som "Valuation Matters" og case-studien av Facebook IPO viser at leksjonen: flott selskap, selv stor forretning, men vesentlig overvurdert og dermed en svært dårlig investering.
• • For eksempel: vil du kjøpe et hus du elsker uansett hva spørprisen? Selvfølgelig ikke! Hvis spørprisen er urimelig, må du kjøre forbi og beundre den langt unna.
• I PrivCo mener Facebooks nettbaserte annonseinntektsmodell risikoer, blant annet på grunn av det raske skiftet til bruk av mobilenheter, men også fordi selv de smarteste selskapene har hatt problemer med å bygge svært verdifulle bedrifter basert på nettbasert annonsering. Priskonkurransen i nettannonser er bare for høy, og det har en tendens til å være et løp til bunnen. Og mens Facebooks demografiske brukermålretting er fint, er faktum at det meste av det som for det meste allerede er gjort på Google, på AOL, på NYTimes.com, og så videre. Så ja, Facebooks online annonseinntektsmodell er risikabelt, og absolutt ikke rettferdiggjør selv den nåværende reduserte verdsettelsen, som fortsatt er rik på PrivCo's oppfatning. "