Wal-Mart versus Amazon: 1 vinneren, en industri av tapere i en rabatt slå ned. Kampen skal ha store konsekvenser for hverandre og den bredere industrien.

Amazon.com, Inc. (Nasdaq: AMZN)

har samlet en inntektsgrunnlag på 100 milliarder dollar gjennom en kombinasjon av solid gjennomføring og velutviklede kampanjer. For eksempel har Amazon Prime-tjenesten skapt en sterk base av lojale og klebrige kunder. Født 20 års jubileum for den tjenesten, holdt selskapet en spesiell "Prime Day" 15. juli med en rekke rabatter. Flyttet kom som detaljhandel

Wal-Mart Stores, Inc. (NYSE: WMT) lager sin egen massive online-push. Mens Amazon var touting sitt salgsarrangement, snakket Wal-Mart prisene på tusenvis av produkter i forrige uke og utvikler sitt eget lojalitetsprogram, som vil koste $ 50 per år. Walmart senket også sitt minste kjøp for gratis frakt til $ 30 fra $ 50 for ukens kampanjer. Wal-Marts administrerende direktør tok til og med subtile graver i Amazon og prisen på $ 99 pr. År. Medlemskapsavgiften. Disse to krigerne er offisielt i kamp.

Tale av detaljhandelstapen

I takt med en jevn forbrukermigrasjon mot e -Commerce, Amazons vekstrate har vesentlig oversteg Wal-Marts vekst. Selv om Amazons bruttomargin er høyere på 29,5%, er driftsmarginen på 0,2% razor-tynn, da selskapet fokuserer på vekst fremfor fortjeneste. Walmart er i stand til å bruke sin styrke i rabatt og effektivitet i drift for å drive en sterkere driftsmargin på 5,6%, lavere enn andre brick-and-mortar-forhandlere, men mye høyere enn sin online konkurrent.

Begge selskapene har svært effektiv lagerbeholdning tidsplaner og er i stand til å snu lagerbeholdningen raskt, slik at de kan bestille fortjeneste på en massiv mengde varer som er solgt.

Inntil nå har de to firmaene ikke hatt noen grunn til å gå på topp for kjøpere. Walmart gjør sterke fremskritt i e-handel, skjønt, og det kan skremme Amazon i rabatttilbud som sin Prime Day. Wal-Mart økte e-handelssalg med 30% i 2014 til litt over $ 10 milliarder.

Hvem vinner når jenter kolliderer?

Mens Amazon forutser suksessen av det siste salgshendelsen, ble selskapet lommet i media for et forholdsvis lurt utvalg av produkter som ble diskontert. I sammenligning med Amazons hodge-podge av tilbud tilbød Wal-Mart et bredt utvalg av tilbakekallingsartikler på dagligvarer som papirhåndklær, bleier, madrasser, TV og smarttelefoner. Wal-Mart tilbød teknologiske avtaler på navnemerker som Apple, Inc. (Nasdaq: AAPL), RCA og Hewlett-Packard Co. (NYSE: HPQ), mens mange av Amazonas tilbud var i mindre gjenkjennelige merker som Jarv, Blurex og Tweeds.

Yahoo Finance rangerte de to forhandlerne i fire kategorier på sine kampanjer: navnemerker, relevans, prising og shoppingopplevelse, og de bestemte Wal-Mart å være vinneren i alle sammen, men priser, hvor de to titanene bundet.

Amazon teller 44 millioner amerikanske medlemmer av sin Prime-tjeneste i slutten av juni, opp 57% fra samme måned i fjor. Selskapet tilbyr en 30-dagers gratis prøveperiode for Prime, slik at noen av disse medlemmene kan ha vært abonnenter som leder opp til Prime Day. På den massive skuffelsen i Prime Day-salget vil det være interessant å se hvor mange abonnenter firmaet kan holde når de gratis forsøkene rulle av.

Fra et forretningsmessig synspunkt kan Amazon ha mistet noen troverdighet med rabattmengden på sin svakt Prime Day-salg. Selskapet har sterkt forfremmet arrangementet, og jeg tviler på at fremtidige hendelser vil trekke samme entusiasme som kjøpere husker deres tidligere erfaring.

Amazon har bygget sitt merke på service og bekvemmelighet og ser ikke ut til å ha en sterk ferdighet i rabattbutikk. Wal-Marts styrke er i rabatt, som skal muliggjøre markedsandeler ettersom forhandleren beveger seg dypere inn i e-handel. Amazon har alltid favorisert vekst over fortjeneste og risikerer å miste fokus hvis den prøver å konkurrere med Walmart i rabattkategorien.

På heads-up-kampen ble Walmart en stor merkevare-seier mot Amazons Prime Day-offensiv, men den virkelige taperen kan være det større detaljhandelssegmentet. Begge gigantene kan konkurrere på pris og fortsatt bestille sterk inntjening, selv på lavere fortjenestemarginer. Andre forhandlere kan ikke ha den luksusen og kunne bli en sikkerhetsskade på en salgspriskrig.

Høyere driftsmarginer er det eneste som sparer tradisjonelle murstein- og mørtelvarebutikker som

Dillard's, Inc. (NYSE: DDS)

og Kohl's Corp. (NYSE: KSS). Hvis marginene skulle falle i en salgspriskrig, kan deres lavere beholdningsomsetning ikke gi den inntjeningen som er nødvendig for å holde seg i den svarte. Et investeringsperspektiv, Walmart er en klar vinner på verdi med en bedriftsøkonomisk verdi før inntektsføring av rentebeskatning og avskrivninger (EV-til-EBITDA) som er mindre enn femtedel av Amazonas. Wal-Mart har plass til å vokse i e-handel, mens Amazon ikke har noen fysisk tilstedeværelse for å konkurrere. Aksjer av Amazon er opp om lag 57% år-til-dato, men høyere verdsettelse øker risikoen for en selloff. Andre og tredje kvartalstallene kan få et løft fra Prime-abonnementer og salg rundt Prime Day, men risikoen er at skuffelse rundt arrangementet kan føre til lavere vekst i fjerde kvartal. Andre forhandlere er tydeligvis i kryssilden hvis Wal- Mart og Amazon fortsetter å konkurrere på en prisrabattstrategi. De fleste andre forhandlere har ikke skalaen til å bestille fortjeneste på krympende marginer. En fortsatt forbrukerutgang til e-handel vil kreve kontantinvesteringer i infrastruktur og utvikling, kontanter som mange forhandlere ikke har.

Risiko for å vurdere:

Da de to tungvektene i detaljhandel kjemper over markedsandel, er hele sektoren kan se aksjene nedgang på fallende marginer.