Hvorfor investere i Business Development Companies? |

Hva gjør tidligere president George H.W. Bush, tidligere statsminister James Baker, tidligere britiske statsminister John Major, og tidligere IBMs administrerende direktør Louis Gerstner har alle felles?

Alle disse fremtredende og innflytelsesrike mennene, sammen med verter av andre gjenkjennelige navn, har tjent som konsulenter og / eller investorer i Carlyle-konsernet, et $ 83 milliarder private equity-fond basert i Washington, DC

Carlyle-konsernets virksomhet er ganske enkelt: Selskapet har nær 60 forskjellige private equity og venturekapitalfond under ledelse, hver med en annet fokusområde. Noen hjelper ledelsesteam i leveraged buyout-avtaler for å ta sine egne selskaper privat. Carlyle låner også penger, kjøper aksjeinvesteringer, foretar eiendomsinvesteringer og gir konsultasjonstjenester til bedrifter av alle størrelser. Firmaet har vært enormt vellykket: Ifølge en nylig Washington Post-artikkel har fondet gitt investorer en gjennomsnittlig årlig avkastning av + 26% netto av gebyrer over eksistensen. La oss sette det i perspektiv - en investering på $ 10 000 over 21 år ved en + 26% årlig avkastning ville være verdt nesten $ 1,3 millioner. Det er få investeringer som kan konkurrere som returnerer.

Dessverre er fondet alt, men lukket for nye investorer. Med mindre du har en konto, størrelsen på Abu Dhabis suverene verdipapirfond eller delstaten Californias pensjonsfond, hold ikke pusten din og vent på å sette penger i et Carlyle-fond. Men det betyr ikke at du ikke kan etterligne Strategien til denne enormt vellykkede enheten. Det er en klasse av sikkerhetshandel på de store amerikanske børsene som følger noen av de samme grunnleggende strategiene som et private equity eller venture capital firma: BDCs.

Som private equity-selskaper tilbyr BDCs vanligvis gjeldsfinansiering, egenkapitalinvestering og konsultasjon for private firmaer. Mens private equity-selskaper investerer vanligvis i bedrifter av alle størrelser, fokuserer risikokapitalforetak og BDCs på deres oppmerksomhet på mindre private selskaper som er for små til å offentliggjøre sine aksjer. mange anses også for risikable eller uprøvde for å motta et stort lån fra en bank. Kort sagt, hvilke typer bedrifter som økene investerer i, er i stor grad undertjenet av Wall Street og bankene.

Men det betyr ikke at disse selskapene ikke er solide investeringer. Tenk på at før Google (Nasdaq: GOOG) ble offentlig, mottok selskapet investeringer og finansiering fra en håndfull venturekapitalister og private equity-selskaper; disse investorene gjorde virkelig store gevinster da Google ble offentliggjort. Apple (Nasdaq: AAPL) og Intel (Nasdaq: INTC) var også på samme tid private firmaer som brukte private investeringer for å finansiere veksten.

Selvfølgelig blir ikke alle små aksjer til Google eller Apple; noen BDC-investeringer vil aldri klare å vinne og vil ende opp i konkurs. Men BDCs investerer vanligvis relativt små beløp i et stort antall bedrifter, ofte i en rekke ulike sektorer. Dette diversifiserer risikoen betydelig.

Og fordi forretningsutviklingsselskaper retter seg mot undersjente firmaer, kan de typisk belaste høyere rente på lån, som bidrar til å kompensere for ytterligere risiko. I tillegg vil BDCs ofte ta en egenkapitalandel i selskapene de finansierer. Hvis disse små private firmaene blir offentlige, vurderer BDC en fallfall.

Enda bedre, de tilbyr enorme skattefordeler. Den føderale regjeringen ønsker å oppmuntre til investeringer i små bedrifter - ifølge Small Business Administration (SBA), ansetter små bedrifter mer enn halvparten av USAs private arbeidsstyrke og har utgjort 60-80% av alle nye amerikanske jobber i fortiden tiår. Derfor er BDCer en spesiell type organisasjon som er unntatt fra føderal beskatning.

For å kvalifisere må et selskap oppfylle bestemte spesifikke kriterier. Først må det utbetale 90% av inntekten til aksjonærene som utbytte. Ikke alle disse kontantene må utbetales umiddelbart - noe kan overføres til å utjevne utbytte over tid, men kontanter må betales eller BDC står overfor skatter på en del av inntektene. Derfor tilbyr de fleste BDCer høye utbytter, og nærmer seg 20% ​​i noen tilfeller.

# -ad_banner_2- # Og fordi de selskapene de investerer i betraktes som risikofylte, krever regjeringen også at BDCer beholder relativt lav innflytelse. Bedriftsutviklingsselskaper må ha $ 1 i egenkapital for hver $ 1 låne - deres gjeldsgrad kan ikke overstige 1,0. Dermed har din gjennomsnittlige BDC langt mindre gjeld enn en gjennomsnittlig bank av samme størrelse.

Men takket være loven, selv om noen av BDCs investeringer går sør på grunn av et svakt økonomisk miljø, har de ikke store faste kostnader i form av gjeldsbetalinger å bekymre seg for.

Og ikke glem at de verste markedene ofte gir de beste mulighetene for BDCs. Når kredittmarkedene er tørket opp og bankene ikke er villige til å ta på seg risikabelt utlån, er BDCer en av de få finansieringskilde for mange små bedrifter. Dette gir dem muligheten til å trekke særlig gunstige vilkår for sine investeringer.