5 strategier for avansert valghandel

Strategier for opsjonshandel spenner fra det enkle til det komplekse - fra grunnleggende en-leggede handler til de firebenede monstrene - men alle strategier er basert på bare to grunnleggende alternativtyper: samtaler og setter. Hver har sine egne sider og ulemper, og du vil kanskje oppdatere din forståelse av hva et anropsalternativ er og hva et puteringsalternativ er.

Nedenfor er fem avanserte strategier som bygger ut fra disse grunnleggende, ved hjelp av to alternativer i handelen, eller som investorer kaller "to-legged" -handel. Vanligvis kan en megling sette opp disse handler som en del av en transaksjon, slik at investorer ikke må gå inn i hvert ben separat.

The Bull Call spread

Tullsamtalen sprer par et langt lavere streiksamtal med et kort høyere streiksamtal, hver med samme utløp. Det er en innsats at den underliggende aksjen vil stige, men kanskje ikke over streiken av den korte samtalen. Denne handelen kaster potensialet oppe i bytte mot høyere prosentvise gevinster enn bare å kjøpe et anrop. Den lange samtalen beskytter porteføljen mot de potensielle farene ved kortsamtalen.

Eksempel: XYZ aksjer handler på $ 50 per aksje, og en samtale på $ 50 streik er tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. En $ 60-samtale med samme utløp kan selges for $ 2. Her er utbetalingsprofilen for en bull-kallespredning.

Aksjekurs ved utløp	$ 50 lang samtale gevinst	$ 60 korttidsresultat	Bull call spread overskudd
$80	$2,500	-$1,800	$700
$70	$1,500	-$800	$700
$60	$500	$200	$700
$55	0$	$200	$200
$53	-$200	$200	$0
$50	-$500	$200	-$300
$40	-$500	$200	-$300
$30	-$500	$200	-$300
$20	-$500	$200	-$300

Potensiell opp og nedside: Den korte anropet sperrer den potensielle oppsiden av denne strategien på $ 700, noe som skjer til enhver aksjekurs over $ 60 per aksje. At fortjenesten består av $ 500 fortjenesten på den lange samtale og premie på $ 200 fra kortsamtalen. Nettokostnaden for handelen er $ 300, som er den potensielle totale ulempen hvis aksjene forblir under $ 50 per aksje.

Hvorfor bruke det: The Bull Call Spread er en attraktiv måte å satse på aksjens beskjedne prisvekst. The Bull Call Spread tilbyr mange fordeler over bare en lang samtale:

• Det koster mindre å sette opp (i dette eksemplet, $ 300 mot $ 500)
• Det senker breakeven punktet (fra $ 55 til $ 53)
• Det senker potensielle ulemper (fra - $ 500 til - $ 300)
• Det gir en bedre avkastning opp til den korte streiken (en potensiell 233% avkastning mot 100%)

»Vil du ta et skritt tilbake? Sjekk ut fem startalternativer trading strategier

Tilbake til toppen

Bjørnen spredte seg

Bjørnen som spredes ser mye ut som oksekallet, men det er en innsats på den beskjedne nedgangen i en lager i stedet for en økning. Bjørnen satte spredt par, en lang høyere streik, med en kort lavere streik. Strategien slår fast at aksjen vil falle, men kanskje ikke mye under lavere pris. Denne handelen kaster potensialet oppe i bytte mot høyere prosentvise gevinster enn bare å kjøpe et sett.

Eksempel: XYZ aksjehandel handler på $ 50 per aksje, og et sett på en $ 50-streik er tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. En $ 40 satt med samme utløp kan selges for $ 2. Her er utbetalingsprofilen til en bjørnspredning.

Aksjekurs ved utløp	$ 50 lang sette fortjeneste	$ 40 kort satt fortjeneste	Bear legger spredt fortjeneste
$80	-$500	$200	-$300
$70	-$500	$200	-$300
$60	-$500	$200	-$300
$55	-$500	$200	-$300
$50	-$500	$200	-$300
$47	-$200	$200	$0
$45	$0	$200	$200
$40	$500	$200	$700
$30	$1,500	-$800	$700

Potensiell opp og nedside: Den korte put-kappene sprer potensialet oppe på $ 700, noe som skjer til enhver aksjekurs under $ 40 per aksje. Det fortjenesten består av $ 500-fortjenesten på den lange puten og $ 200-premien fra å selge $ 40-samtalen. Nettokostnaden for handelen er $ 300, som er den potensielle totale ulempen, hvis aksjen forblir over $ 50 ved utløpet.

Hvorfor bruke det: Bjørnenes spredning er en attraktiv måte å satse på en aksjekurs som faller beskjeden. Bjørnen legger spredning gir mange fordeler i forhold til bare et langt sett:

• Det koster mindre å sette opp (i dette eksemplet, $ 300 mot $ 500)
• Det øker breakeven punktet (fra $ 45 til $ 47)
• Det senker potensielle ulemper (fra - $ 500 til - $ 300)
• Det gir en bedre avkastning opp til den korte streiken (en potensiell 233% avkastning mot 100%)

Tilbake til toppen

Den lange lengden

Den lange strengen gir en langvarig samtale på lang tid, og en lang tid på samme tid og samme pris. Den lange straddle satser på at en aksje vil bevege seg betydelig høyere eller lavere, men investor er usikker i hvilken retning.

Eksempel: XYZ aksjer handler på $ 50 per aksje, og en samtale og et sett på en $ 50 streik er hver tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. Her er utbetalingsprofilen for en lang lengde.

Aksjekurs ved utløp	$ 50 samtale fortjeneste	$ 50 sette fortjeneste	Lang tverrgående fortjeneste
$80	$2,500	-$500	$2,000
$70	$1,500	-$500	$1,000
$60	$500	-$500	$0
$55	$0	-$500	-$500
$50	-$500	-$500	-$1,000
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	$500	$0
$30	-$500	$1,500	$1,000
$20	-$500	$2,500	$2,000

Potensiell opp og nedside: Hvis aksjene stiger, er den potensielle oppsiden av den lange strengen uendelig, mindre kostnaden for $ 1000 i premie. Hvis aksjen faller, er potensiell oppside av put-opsjonen fullverdig av underliggende aksjer minus kostnaden for opsjonspremien (så $ 5000 minus $ 1000 eller $ 4000).

Den potensielle ulempen på den lange lengden er når aksjen ikke beveger seg mye, i området fra $ 40 til $ 60 per aksje. Maksimal ulempe oppstår ved $ 50 per aksje, med begge alternativene som utløper helt verdiløs.

Hvorfor bruke det: Gitt den betydelige kostnaden ved å sette opp en lang rekkevidde, bruker investorer strategien bare når de forventer en stor prisbevegelse, men vet ikke hvilken vei aksjen kan løpe. I dette eksemplet er breakeven 20% over eller under aksjekursen.Det er en betydelig hindring for å etablere en lang rekkevidde, men det kan skje i en bransje som bioteknologi, hvor utgivelsen av viktige forskningsresultater kan pusse opp en bestand på 50% eller mer på en dag.

Tilbake til toppen

Den lange strengen

Den lange kjeften ser ut som den lange lengden, sammenkobling av en lang samtale og et langt sett med samme utløp, men det bruker ikke-pengene alternativer i stedet for penger. I likhet med den lange strengen, satser den lange strengen på at en aksje vil bevege seg betydelig høyere eller lavere, men investor er usikker i hvilken retning. Det er billigere å sette opp en lang kjeve enn en strengle fordi strengen bruker ut-av-pengene-alternativene, men det tar mer prisbevegelse i begge retninger for å gjøre kjeften lønnsomt.

Eksempel: XYZ aksjer handler på $ 50 per aksje. Et anrop på en $ 60-streik er tilgjengelig for $ 2, og et sett på en $ 40-streik er tilgjengelig for $ 2, hver med en utløp på seks måneder. Her er utbetalingsprofilen til en lang kjeve.

Aksjekurs ved utløp	$ 60 samtale gevinst	$ 40 sette fortjeneste	Lang strangle fortjeneste
$80	$1,800	-$200	$1,600
$70	$800	-$200	$600
$64	$200	-$200	$0
$60	-$200	-$200	-$400
$55	-$200	-$200	-$400
$50	-$200	-$200	-$400
$45	-$200	-$200	-$400
$40	-$200	-$200	-$400
$36	-$200	$200	$0
$30	-$200	$800	$600
$20	-$200	$1,800	$1,600

Potensiell opp og nedside: I likhet med den lange lengden, er oppsiden på den lange strengens anrop potensielt uendelig, minus kostnaden på $ 400 i premier. På puten er kjeftens potensielle oppside den totale verdien av underliggende aksjen fra putens strykpris minus premiene (så $ 4000 minus $ 400 eller $ 3,600).

Den potensielle ulempen på den lange strengen oppstår når aksjen ikke beveger seg mye, i størrelsesorden $ 36 til $ 64 per aksje ved utløpet. Overalt i dette området resulterer i både anropet og utløpet verdiløs, noe som fører til det maksimale tapet på $ 400.

Hvorfor bruke det: Denne strategien er en annen innsats om at aksjen vil flytte et stort beløp, selv om investor ikke vet i hvilken retning. Den lange kjeften er mer aggressiv enn den lange lengden, men billigere. Jo bredere spredning av streikprisene betyr at den underliggende aksjen må bevege seg enda mer vesentlig for at strengen skal bryte jevn. Men når det gjøres, øker prosentandelsgevinstene enda raskere enn strengenes. Mens kjeftens utmattede alternativer gjør det billigere å sette opp, er sjansen for å miste alt, høyere.

Tilbake til toppen

Den syntetiske lange

Den syntetiske lange strategien parrer en lang samtale med et kort sett til samme utløps- og utløsningspris. Hensikten er å etterligne oppadgående ytelsen til å eie den underliggende aksjen.

For en syntetisk lang, fortjeneste fra å selge puten hjelpe oppveie kostnaden for samtalen, og noen ganger investorer må sette opp liten eller ingen nettoinvestering. Mer aggressive syntetiske lengder kan settes opp til en strykpris høyere enn dagens aksjekurs, mens mer konservative syntetiske lengder er satt opp under aksjekursen.

Eksempel: XYZ aksjehandel handler på $ 50 per aksje, og en samtale og et sett på en $ 50-streik er tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. Her er utbetalingsprofilen for en syntetisk lang.

Aksjekurs ved utløp	$ 50 samtale fortjeneste	$ 50 sette fortjeneste	Syntetisk fortjeneste
$80	$2,500	$500	$3,000
$70	$1,500	$500	$2,000
$60	$500	$500	$1,000
$55	$0	$500	$500
$50	-$500	$500	$0
$45	-$500	$0	-$500
$40	-$500	-$500	-$1,000
$30	-$500	-$1,500	-$2,000
$20	-$500	-$2,500	-$3,000

Potensiell opp og nedside: Denne utbetalingsprofilen ser ut som om investor ville ha eid aksjene direkte. For eksempel, til en aksjekurs på $ 80, mottar investoren en netto fordel på $ 3000 med aksjen så vel som den syntetiske lange. Så som aksjen, er potensiell oppside ubegrenset, men bare til opsjonens utløp.

Ulempen av den syntetiske lange oppstår hvis den underliggende aksjen går til $ 0. Så, akkurat som den korte strategien, ville investor bli tvunget til å kjøpe aksjen til strykprisen og realisere et totalt tap. Den maksimale ulempen er den totale verdien av den underliggende aksjen, her $ 5000.

Hvorfor bruke det: Den syntetiske lange kan være en nyttig strategi for å oppnå resultatene av en aksje uten å investere noen netto kapital. (Det er egentlig uendelig potensiell avkastning.) I bytte må investor være villig - og viktigst, i stand til - å kjøpe aksjen dersom den faller under streikprisen ved utløpet. Mer aggressive syntetiske lengder etter streik over aksjekursen kan til og med resultere i en netto kontant fordel på kontoen. Det er enda mer attraktivt for bullish investorer.

James F. Royal, Ph.D., er en stabskribent på Investmentmatome, et personlig finansnettsted. E-post: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.