ØKonomi for investorer: Grunnleggende |

Forsyning og etterspørsel: Det grunnleggende prinsippet om økonomi og aksjemarkedet

Leverings- og etterspørselsloven er velkjent og de ligger i kjernen i studiet av økonomi. I sin mest grunnleggende form, sier lovene at når prisene øker, mengden som selgerne er villige til å levere øker og etterspørselen fra kjøpere minker. Etter hvert som prisene faller, reduseres tilbudet og etterspørselen øker. Denne ideen er illustrert i figur 1. Når forsyningen er lik etterspørsel, får vi et likevektspunkt hvor en transaksjon skjer.

Figur 1: Forsyning og etterspørsel er relatert til pris. Selgere er villige til å selge mer til høyere priser, men kjøpere er kun villige til å øke sitt forbruk når prisene faller.

Disse lovene gjelder for alt som er kjøpt og solgt, for eksempel bensin, aviser, hus eller aksjer. På aksjemarkedet ser vi lovene i aksjon i sanntid. Hver transaksjon viser et punkt der vi har funnet en pris der noen er villig til å selge og noen andre er villige til å kjøpe. Likevektspunktet endres hele tiden ettersom mengden tilgjengelig for salg endres og kjøperefterspørselen øker eller reduseres i forhold til oppfatning av verdi. Figur 2 viser et lagerdiagram med et enkelt likevektspunkt uthevet.

Figur 2: Hver dag gir en ny likevektspris, men hvert punkt på linjen viser en pris hvor tilbudet nøyaktig tilsvarer etterspørselen. En «X» viser hvor nært aksjer følger mønsteret sett på figur 1.

Siden alle priser er bestemt av lovene om tilbud og etterspørsel, kan aksjemarkedet bli tenkt hvis ikke noe annet enn et økonomilaboratorium.

Hva forårsaker endringer i forsyning og etterspørsel?

Økonomien er i stor grad drevet av forbrukernes etterspørsel. Omtrent 70 prosent av USAs bruttonasjonalprodukt (BNP) er relatert til forbruksutgifter. BNP rapporteres kvartalsvis, og viser hvor stor økonomien er og hvor mye økonomien har vokst eller gått ned i løpet av kvartalet. Den totale størrelsen på den amerikanske økonomien ved utgangen av 2008 var 14,3 milliarder dollar. Det hadde opplevd en nedgang på 6,3 prosent i kvartalet. Dette var en relativt stor forandring. Normale endringer er mellom 1 og 3 prosent og er vanligvis positive.

Forbrukerutgifter, formelt kjent som Personlig forbruksutgift (PCE), med om lag 3 prosent i fjerde kvartal 2008. Konsumere, som en gruppe, brukte mindre på grunn av arbeidsledighet hadde steget dramatisk. Arbeidsledighet er en nøye overvåket økonomisk rapport som utgis den første fredag ​​i hver måned. I løpet av 2008 økte arbeidsledigheten fra 4,9 prosent i begynnelsen av året til 7,2 prosent ved utgangen av året. Dette var også et større enn vanlig trekk i dataserien.

Med færre amerikanere som arbeider ser vi nedgang. Dette betyr at det er mindre etterspørsel etter at varer og tjenester blir produsert, og vi ser det i fallende BNP. Nasjonaløkonomien følger rett og slett etterspørsels- og lovgivningen. Det forsøker å justere for reduksjon i etterspørsel ved å redusere tilbudet. Hvis våre teorier er riktige, burde vi også ha sett prisene nedgang i 2008.

Nivået på prisendringer er målt av forbrukerprisindeksen (KPI), som vanligvis anses å måle inflasjonsraten. Hvis KPI øker med 4 prosent, vil vi si at prisene økte med dette beløpet, noe som indikerer en økning i etterspørselen som tillot at leverandører betaler mer for sine varer. Vi forventer å se en økning i tilbudet følge dette, og til slutt vil prisene avgjøre en ny likevekt. I 2008 økte arbeidsledigheten, noe som innebar at forbrukerne hadde mindre penger å bruke. I denne typen miljø vil vi forvente at prisene skal avta eller i det minste holde seg stabile. Faktisk viste KPI en 0,1 prosent økning i løpet av året, noe som betyr at produsentene ikke kunne øke prisene fordi etterspørselen hadde gått ned.

Effekten av økonomien på aksjer

Aksjemarkedet er en prismekanisme. Investorer vurderer fremtidsutsikter for et selskap, estimerer fremtidig inntjening for å bestemme virkelig verdi av aksjene. De forsøker da å finne aksjer de føler er handel under sin sanne verdi. Med tiden forventer de at andre investorer vil innse deres feil og bytte prisen på aksjen opp til nivået det burde være. Helsen til økonomien er en av de viktigste determinanter for selskapets fremtidige fortjeneste.

Tenk på hjemmebyggere, denne ideen er lett å forstå. Hvis økonomien er god, har folk jobb og har større sannsynlighet for å bygge nye boliger. Nye boliger krever boliglån, skaper arbeidsplasser i hattindustri og møbler, noe som skaper arbeidsplasser i den bransjen. Medarbeiderne i disse næringene kan bruke mer siden de ikke er bekymret for jobbene sine, og skaper flere arbeidsplasser i restauranter og underholdningsrelaterte felt. De ansatte bruker også mer, og disse handlingene fører til økonomisk vekst. Det motsatte (reduserte forbruksutgifter) skjer i en økonomisk nedgang.

Økonomien beveger seg gjennom det såkalte konjunktursyklusen, hvor ulike deler av økonomien gjør det bedre enn andre på ulike tidspunkter. Figur 3, brukt i online klasser ved University of Colorado, illustrerer konjunktursyklusen. Økonomier roterer alltid gjennom denne syklusen - etter en tid trenger vi ikke å bygge flere nye boliger, og økonomien toppene, nedgangen til slutt bunner seg etter hvert som behovet for boliger øker, og syklusen gjentas.

Figur 3: Den idealiserte konjunktursyklusen ser slik ut, i den virkelige verden beveger den seg ikke så pent og det er uregelmessige topper og troughs når vi beveger oss gjennom hele syklusen.

I aksjemarkedet, investorene gleder seg; mer interessert i å finne morgendagens vinnere enn å se på aksjer som gjorde det bra i fjor. De vet at ulike bransjer vil gjøre det bedre i ulike faser av konjunktursyklusen. På toppen vil de selge aksjer som av selskaper som er avhengige av stort salg (som homebuilders, apparatprodusenter og auto-bedrifter) for å kjøpe defensive selskaper som skal gjøre det bra i alle økonomiske omgivelser (som narkotikaforetak og verktøy). På bunnen av syklusen skjer det motsatte og defensive selskaper blir solgt og spekulative aksjer legges til sine porteføljer basert på forventningene om at utgifter vil øke i løpet av den økonomiske ekspansjonen.

Tanken om at ulike aksjer vil gi bedre ytelse til forskjellig Tider av konjunktursyklusen fører til ideen om sektorrotasjon i aksjemarkedet. Ved å bruke denne investeringsstilen betyr det å kjøpe aksjene som vil gjøre det beste i neste fase av økonomien og ta gevinster fra aksjene som er kjøpt i tidligere stadier. Det kan være lønnsomt for investorer med en grunnleggende forståelse av økonomi.

På samme måte som økonomien følger en konjunktursyklus, kan aksjeinvestorer følge en sektorrotasjonsmodell for å investere i de mest lønnsomme sektorene basert på hvor økonomien er (Figur 4).

Figur 4: Denne modellen, utviklet av Paul og Carole Huebotter, skildrer en idealisert konjunktursyklus som en sinusbølge av økonomisk vekst versus tid. De små gråområdene i enden av kurven viser tilbakeslagsperioder.

Å vite hva de økonomiske indikatorene sier kan hjelpe investorer å være i de riktige sektorene på de riktige tidspunktene.

Økonomiske indikatorer for å se på

For å se de neste vekstområdene på aksjemarkedet og selge aksjer om å se nedgang i sine virksomheter, legger investorer oppmerksomhet på en rekke økonomiske indikatorer. I tillegg til BNP, Arbeidsledighet og KPI er det flere andre økonomiske indikatorer som er viktige for investorer.

Hvordan forbrukerne føler seg, måles av konsernstyrets forbruker konfidensindeks. Basert på en undersøkelse på 5000 husstander gir indeksen innsikt i hvordan optimistisk eller pessimistisk den typiske familien handler om økonomien. Å føle seg godt om fremtiden er svært viktig å bruke, og endringer i denne indeksen er nøye overvåket for å se hvilke bransjer som skal fungere godt seks måneder fra nå. Økt tillit bør føre til mer salg i high-end og trendy butikker, mens en nedgang vil være til fordel for rabatterte forhandlere som selger hverdagsprodukter til lavere priser i bulk.

Online arbeidsannonser rapporteres av flere kilder. Monster Employment Index sporer jobber som er oppført på monster.com, en av de største nettene på nettet. Det er en viktig indikator på økonomisk aktivitet, og gir innsikt i graden av ledighet rundt tre måneder framover. Nedgang i nettannonser betyr at bedrifter ikke ansetter og derfor vil forbrukerne redusere utgifter. Som forbrukertillid er det en ledende indikator på økonomisk aktivitet. Den regjeringsleverte månedlige arbeidsledighetsrapporten er en forsinkende indikator siden arbeidsledigheten vil spike etter at økonomien har bodd.

Pengeforsyning var på en gang den viktigste økonomiske indikatoren etterfulgt av aksjehandlere. Den er utgitt hver torsdag klokka 4:30 Eastern Time av Federal Reserve Board. I tiden før 24-timers handel drev dette markedsdeltakere tid til å fordøye dataene og unngikk panikkssituasjoner. Pengene er livsnerven i økonomien, og pengemengden måler mengden penger i omløp og tilgjengelig for investeringer. Langsom, men stabil vekst er viktig for økonomien. For lite penger betyr ikke nok vil være tilgjengelig for investeringer og økonomien kan sakte; for mye er inflasjon og vil føre til høyere renter som vil bremse økonomien. Denne indikatoren er blitt mindre viktig siden bruk av andre finansieringskilder, som derivater, er blitt tilgjengelig, men det er fortsatt viktig å overvåke hvor raskt pengemengden vokser for å utvikle forventet god inflasjon.

Institutt for Supply Management (ISM)) Produksjonsrapport om næringsliv er trolig den viktigste økonomiske rapporten investorene aldri har hørt om. Mange økonomer ser det tett fordi de anser det som et svært pålitelig nærtidsøkonomisk barometer. Data er tilgjengelig siden 1931, og denne månedlige undersøkelsen av forretningsfolk gir verdifull innsikt i økonomiens nåværende tilstand. Innkjøpslederindeksen, den mest etterfulgte delen av rapportene, har vist seg å forklare om lag 60 prosent av den årlige variasjonen i BNP, med en feilmargin som i gjennomsnitt er mindre enn halvparten av en prosent, en virkelig bemerkelsesverdig ytelse for en økonomisk indikator.

ISM-rapporten utstedes den første virkedagen i hver måned. En av de viktigste komponentene i rapporten er den nye ordreindeksen, som har en av de beste sporregistrene for enhver økonomisk indikator ved å forutse økonomien i seks måneder framover. Rapporten gir også opplysninger om prispress i enkelte bransjer, et svært verdifullt innspill i investeringsprosessen.

Konklusjon

Den mest kjente ligningen i økonomi er MV = PQ. Dette betyr at tilførselen av penger (M) ganger hvor raskt pengene blir brukt (hastighet eller V) er lik pengepriset, som vanligvis betraktes som inflasjon (P i formelen) ganger BNP (Q). Det er økonomiske indikatorer som tillater investorer å overvåke hver av disse nøkkelvariablene. Og forstå at likningen gjør det enkelt å se hvordan økt pengemengde for mye vil øke inflasjonen og påvirke BNP. Å vite dette forholdet vil for eksempel hjelpe investorer å vite om det er en god tid å investere i gullbeholdninger, en tradisjonell mottaker av høy inflasjon.

Mens kortsiktige prisbevegelser i det amerikanske aksjemarkedet virker For å være nesten tilfeldig, er den meget langsiktige trenden oppe. Dette gjenspeiler den konstante veksten i nasjonens økonomi. Følgende økonomiske nyhetsrapporter kan gi investorer et verdifullt hopp på aksjemarkedet.