Utvekslingsobligasjoner Definisjon og eksempel |

Hva det er:

En utbyttbar obligasjon gir innehaveren muligheten til å utveksle obligasjonen for aksjen av et selskap annet enn utstederen (vanligvis et datterselskap) på en eller annen fremtidig dato og under foreskrevne forhold. Dette er forskjellig fra et konvertibelt obligasjonslån, som gir innehaveren muligheten til å bytte obligasjon for andre verdipapirer (vanligvis lager) som utstederen tilbyr.

Slik fungerer det (Eksempel):

La oss for eksempel vurdere et selskap XYZ-obligasjon som kan byttes ut i aksjer i selskapets ABC i et utvekslingsforhold på 50: 1. Dette betyr at du kan bytte ut hver $ 1000 av parverdi du eier av XYZ-obligasjoner i 50 aksjer i ABC-aksjen.

Dette betyr at du har mulighet til å kjøpe ABC-aksje for $ 20 per aksje ($ 1000/50). Hvis ABC-aksjer handlet for $ 50 per aksje, vil du sannsynligvis bytte obligasjonen og deretter selge aksjene, og få en fortjeneste på $ 30 per aksje ($ 50 mottatt per aksje - $ 20 betalt per aksje). Men hvis ABC-aksjer handlet for $ 10 per aksje, ville du ikke ha noe incentiv til å konvertere obligasjonen, og vil i stedet bare fortsette å motta kupongbetalinger.

Utbyttbare obligasjoner, som konvertible obligasjonshavere, aksepterer vanligvis lavere kupongrenter fordi de har mulighet til å tjene på den underliggende aksjens økning. På samme måte gir utstedere ofte opp egenkapital til gjengjeld for disse lavere rentene. Utvekslingsobligasjoner fyller seg vanligvis i tre til seks år.

Det er klart at en mulighet (eller en risiko) for å investere i

utveksle obligasjoner er at investor er utsatt for en underliggende aksje som kan ha en helt annen risiko og avkastningsprofil fra utstederen. Dermed har investorene muligheten til å investere i et helt annet selskap hvis de vil. I denne forstand kommer utbyttbare obligasjoner med et innebygd diversifikasjonsalternativ.

Noen investorer ser utveksleobligasjoner som aksjeinvesteringer med kuponger knyttet. Dette skyldes at utbyttbare obligasjoner handler som obligasjoner når aksjekursen ligger langt under børskursen, men handler som aksjer når aksjekursen er over kursen. Denne sammenhengen med aksjekursene betyr at utveksleobligasjoner gir en liten inflasjonssikring, noe som er spesielt attraktivt for inntektsinvestorer og spesielt bemerkelsesverdig, gitt at bedriftsobligasjoner i stor grad gir lite om noen inflasjonssikring.

Selskaper bruker ofte utbyttbare obligasjoner som metode å selge sine stillinger i andre selskaper. Men en annen stor fordel med utbyttbare obligasjoner (for utstedere) er at de ikke fortynner utstederens aksjonærer. Husk at investorer kan konvertere konvertible obligasjoner til aksjer i samme utsteder, som tvinger utstederen til å utstede flere aksjer og forårsaker fortynning. Fordi utbyttbare obligasjoner blir til andeler i et annet selskap, forekommer ingen slik fortynning.