Hedgefond? Vi trenger ikke Stinkin Hedge Funds!

Av Gary Alt

Lær mer om Gary på vår side Spør en rådgiver

Etter at CalPERS, det største offentlige pensjonsfondet i USA, kunngjorde denne måneden at det selger alle 30 hedgefondene i porteføljen - om lag 4 milliarder dollar - kan investorer spørre om de skal selge sine hedgefond. Det korte svaret: ja.

Hedgefondene var i mange år boutiqueinvesteringer som tiltrak velstående og institusjonelle investorer ved å lovende høyere avkastning, lavere risiko eller begge deler gjennom aktive handelsstrategier. Noen få midler har hatt enestående ytelse, men det er ikke klart om dette skyldtes ferdighet eller flaks.

For noen hedgefond kan den ekstraordinære forestillingen ha vært på grunn av ulovlig insiderhandel, som i tilfelle av Matthew Martoma, som nylig ble dømt til ni års fengsel for innsidehandel på SAC Capital Advisors.

Men hedgefond investorer har hatt å takle noen alvorlige problemer:

• Hedgefondene er dyre. Den typiske avgiften årlige avgiften er 1,5% til 2,0% av investeringsverdien pluss 20% av overskuddet, som er betydelig høyere enn den samlede kostnaden ved å betale en formueforvalter og kostnaden av midler.
• Hedgefond er ofte ikke flytende. Mange ganger er det nødvendig for investorer å holde pengene sine i investeringen i flere år. Med andre midler, i begynnelsen, kan du kanskje trekke penger kvartalsvis eller årlig, men hvis alle ønsker pengene sine på samme tid, som det som skjedde i 2008 og 2009, så kunne likviditeten fordampe, slik at pengene dine låstes på ubestemt tid.
• Manglende gjennomsiktighet. I motsetning til verdipapirfond og børsnoterte fond, er det ikke nødvendig med sikringsfond å utlevere sine beholdninger, noe som gjør det vanskelig å vite hva som skjer med investor penger.
• Noen sikringsfond er svært risikabelt, siden de bruker økonomisk innflytelse, høyfrekvent handel og andre høyrisikoteknikker. Long-Term Capital Management, et firma startet av Nobelprisvinnere og Wall Street-armaturer, krasjet og ble bailed ut av Federal Reserve i 1998, deretter stengt.

Men ikke alle sikringsfondsstrategier er høy risiko. Noen av de mer konservative strategiene prøver å jevne ut ekstremer på markedet. Morningstar sporer over 1800 fond og ETFer som bruker alternative strategier, kjent som flytende alternativer eller "flytende alter." Det er ikke overraskende at likvide altfonde er en av de raskest voksende kategoriene av verdipapirfond.

Med lavere kostnader, daglige likviditet og gjennomsiktige rapporteringskrav, fond og ETF er et bedre alternativ enn hedgefond. Bytte et hedgefond med et likvid altfond og en portefølje med lavprisindeksfond vil trolig gi tilsvarende avkastning til en mye lavere pris og uten hodepine som følger med et hedgefond.

CalPERS fant ut at kostnadene og kompleksiteten til hedgefondene oppveie fordelene. Hvis det største offentlige pensjonsfondet i USA fant ut dette, er det sannsynlig at andre store investorer vil følge med.