Markowitz Effektiv Sett Definisjon og Eksempel |

Hva det er:

Den Markowitz effektive set , også kalt effektiv grense er et matematisk konsept som reflekterer kombinasjonene eller porteføljene som genererer den maksimale forventede avkastningen for ulike risikonivåer.

I 1952 satte Harry Markowitz den effektive grenseideen i bevegelse da han publiserte en formell porteføljevalgsmodell i Journal of Finance. Markowitz fortsatte å utvikle og publisere forskning om emnet de neste 20 årene, og andre finansteoretikere bidro til arbeidet. Markowitz vant Nobelprisen i økonomi fra 1990 for sitt arbeid med den effektive grensen og relaterte bidrag til moderne porteføljeorientering.

Slik fungerer det (Eksempel):

Ulike kombinasjoner av verdipapirer gir forskjellige nivåer av avkastning. Den effektive grensen representerer det beste av disse kombinasjonene - de som gir maksimal forventet avkastning for et gitt risikonivå. Det effektive settet er resultatet av en vurdering av forventet avkastning, standardavvik og covarians av et sett med verdipapirer.

Et eksempel vises nedenfor. Legg merke til hvordan Markowitz effektive sett gjør at investorer kan forstå hvordan en porteføljens forventede avkastning varierer med mengden risiko (standardavvik) tatt.

Forholdsverdiene har sammen med hverandre en viktig del av Markowitz effektive sett. Noen sikkerhetspriser ligger i samme retning under lignende omstendigheter, men mange verdipapirer sikt når andre så. Jo mer ut av synkronisering verdipapirene i porteføljen er (det vil si jo lavere deres kovarians), desto mindre er risikoen (standardavviket) av porteføljen som kombinerer dem. Dette er grunnen til at den effektive grensen er buet i stedet for lineær diversifisering gjør risikoen (standardavviket) av porteføljen lavere enn risikoen (standardavvik) for hver enkelt sikkerhet.

Selv om diversifiserte porteføljer vanligvis komponerer poengene på den effektive grensen, inkluderer Markowitz-effektive sett porteføljer som består av en enkelt sikkerhet hvis det er den eneste måten investor kan få den ønskede avkastningen med minst mulig risiko på.

Hvorfor det gjelder:

Da Markowitz introduserte Markowitz effektivt sett og effektiv grense, det var banebrytende på mange måter. Et av de største bidragene var at det var en klar demonstrasjon av diversifiseringspotensialet.

Investorer har en tendens til å velge direkte eller indirekte porteføljer som gir størst mulig avkastning med minst mulig risiko - med andre ord pleier de å søke porteføljer på den effektive grensen. Det er imidlertid ingen Markowitz effektiv sett, fordi porteføljeforvaltere og investorer kan redigere antall og karakteristika av verdipapirene i investeringsuniverset for å møte spesifikke behov. For eksempel kan en kunde kreve at porteføljen har et minimumsutbytte, eller kunden kan utelukke investeringer i etisk eller politisk uønsket bransje. Bare de resterende verdipapirene er inkludert i beregningene.

Da han aksepterte Nobelprisen, sa Markowitz: "Eksistensen av usikkerhet er viktig for analysen av rasjonell investeringsadferd." Ironisk nok har Markowitz arbeidet med å beregne investorens optimale portefølje viser seg å være en av de mest kontroversielle aspektene ved den effektive grensen. Mange hevder at det reduserer investeringsstyring til en algoritme som ikke involverer noe mer enn statistiske forhold mellom verdipapirer enn analyse av de underliggende selskapenes grunnleggende og økonomiske egenskaper.