Negativ arbitragedefinisjon og eksempel |
Dark Arbitrage
Innholdsfortegnelse:
Hva det er:
Negativ arbitrasjon Vurder låntakeren tjener på pengene som skal brukes til å tilbakebetale gjelden.
Slik fungerer det (Eksempel):
La oss for eksempel anta at XYZ City ønsker å bygge flere nye broer. Det utsteder 100 millioner dollar av 5% kommunale obligasjoner for å betale for byggekostnadene. Obligasjonssalget er vellykket, men mens tilbudet er i gang, faller renten over hele linjen.
Når tilbudet er gjort og XYZ City oppnår $ 100.000.000, setter byen obligasjonsoppgaven i flere bankkontoer som den vil bruke å betale for bygging som kostnadene påløper. På grunn av endring i renten opphører XYZ City imidlertid kun 2% på bankkontoen, mens man betaler 5% pensjonseiere. XYZ City mister dermed 3% på grunn av negativ arbitrage.
Obligasjonsutstedere forsøker å unngå negativ arbitrage ved å opprette nedkjøpsmidler, som tillater låntakere å bare betale renter på den delen av provenuet som har blitt brukt. Tegningsfonde er noen ganger en del av private plasseringer. Investering fortsetter mer aggressivt er et annet (om enn risikabelt) alternativ.
Hvorfor det er saker:
Negativ arbitrage er en mulighetskostnad. I vårt eksempel tvangsendringer i renter XYZ City å investere til en lavere rente enn den utbetaler. I sin tur er det mindre penger tilgjengelig for de faktiske byggekostnadene. Dette er et eksempel på hvordan Federal Reserve-innsats for å stimulere økonomien ved å redusere kortsiktige rentene faktisk kan øke mulighetskostnadene og utilsiktet stymie infrastrukturinvesteringer.
