Superkommitté for å redusere forsvarsutgifter: Hva betyr det for deg |

Pass på å markere 23. november på kalenderen din.

Det er fristen for kongressen å passere - og presidenten skal signere - store budsjettendringer blir utarbeidet av den topartige "superkomiteen".

Husk at den siste avtalen, som ble slått i begynnelsen av august, utfordret denne gruppen med en stor utfordring: Kom opp med et bredt utvalg av utvalgte budsjettbesparelser, eller lev med konsekvensene av automatiske forbruksbesparelser som ikke lar ingen stein gå over.

Det er dårlige nyheter for investorer, som vi kunne se historien gjenta seg på en svært ubehagelig måte.

Demokrater og republikanere er langt fra en avtale. Demokrater har tilbudt opp $ 3,2 billioner i utgiftsreduksjoner, parret med 1,3 milliarder dollar i nye skatter.

Republikanerne har det bra med utgiftsreduksjonene, men insisterer på ingen nye skatter.

Med hver sin side klar til å blinke så langt, blir det stadig tydeligere at de automatiske kuttene snart kommer til budsjettet.

Dette er fryktelig nyhet for forsvarssektoren og investorer som har aksjer i disse selskapene. Kutt i militærutgifter har allerede støtte fra de fleste demokrater, og et økende antall underskudshøgner i det republikanske partiet er villige til å trimme forsvarsdepartementet (DoD) også.

Likevel vil et forhandlet budsjett være langt vennligere for DoD enn de automatiske kuttene som kan finne sted 23. november.

Så hvor mye penger snakker vi om?

Om lag 454 milliarder dollar fra neste DoD budsjett. Det er mer enn en tredjedel av alle planlagte automatiske kutt som skulle finne sted. Og disse kuttene kommer over 350 milliarder dollar i tidligere avtalt kutt som følge av sommerens budsjettavtale. Antallet soldater på aktiv tjeneste vil sannsynligvis måtte krympe, men det er umulig å raskt kaste ti tusenvis av soldater, lukker dusinvis av militære baser og trekker seg fra viktige strategiske regioner rundt om i verden. Dette er en langsiktig mulighet, men ikke en kortsiktig.

I stedet ser etter at budsjettøksen kommer ned hardt på forsvarsentreprenører, som alle lever av lukrative kontrakter for å bygge milliarder dollar fly, skip og sikkerhetssystemer.

Merrill Lynch sier at utgifter fra forsvarsleverandører vil krympe 3,3% årlig for de neste fem årene - og selv dette tallet kan vise seg optimistisk. Forsvarsutgiftene har økt fra 3% av bruttonasjonalproduktet på 1990-tallet til en nåværende 4,8%. En retur til det 3% -nivået representerer en 35% nedgang.

Merrills analytikere bemerker at siden driftendringsfrihet begynte i oktober 2001, har forsvars- og sikkerhetsutgiftene økt 74%.

# - ad_banner_2 - # "Etter vår mening, denne forsvarsbudsjettutviklingen er uholdbar med tanke på den nåværende politiske og økonomiske bakgrunnen. Vi forventer at budsjettet faller og vende tilbake til gjennomsnittet, særlig ettersom vår virksomhet i Irak og Afghanistan kommer ned. »

Med et så alvorlig utfall som kommer i fokus, det er ganske bemerkelsesverdig at forsvarsbeholdningen handler som om det er forretninger som vanlig.

Visst har forsvarsbestandene svekket, men ikke så langt som du kan tenke deg.

Faktisk er PHLX forsvarssektorindeksen, som inneholder en kurv av aksjer i bransjen, forblir omtrent 100% over lavt sett i 2009.

Smerten av et dypt kutt i forsvaret vil spre seg over styret

For eksempel:

Boeing Co. (NYSE: BA)

• har for tiden 30.000 ansatte på neste generasjons luftbåren tanking tankskip. Dette er et kostbart prosjekt som allerede var hemmet av mangel på omfattende støtte på Pentagon.

  Textron Inc. (NYSE: TXT)

• s V-22 Osprey tilt-rotorflyprogram kan også ende

  Generell Dynamikk (NYSE: GD)

• kan miste en lukrativ kontrakt for å oppgradere Abrams-tankene.

  Raytheon's (NYSE: RTN)

• Patriot-missilsystem kan også være skarpt parallelt.

  Lockheed Martin (NYSE: LMT)

• , Northrup Grumman (NYSE: NOC) og BAE Systems har alle investert sterkt i F-35 Joint Strike Fighter-programmet, som allerede er plagget av massive kostnadsoverskridelser. Dette gjør det til et enkelt mål for budsjettkuttere på Pentagon. I dagens tempo kan programmet koste $ 1 billioner i løpet av de neste 10 årene, med mindre det skaleres tilbake. "Programmer som ikke kan oppfylle tidsplanen, som ikke oppfyller kostnadene … kravene er svært i fare og vil være veldig mye under granskning, sier adm. Mike Mullen, som nylig ble pensjonert som leder av de felles stabschefene, i en høring i september.

Profit Impact

Merkelig har Wall Street-analytikere ennå ikke å bake de eksisterende budsjettene kutt i enighet i løpet av sommeren, ikke si de kuttene som kan treffe båndet etter 23. november. Lockheed Martin forventes for eksempel å se resultat per aksje (EPS) faktisk øke 13% i 2012 til en rekord $ 8,53, ifølge konsensus prognoser.

Raytheons EPS forventes å stige rundt 9% til $ 5,43. Textrons resultat per aksje forventes å øke 45% til 1,67 dollar.

Analytikere tror sannsynligvis at noen store nedskæringer ikke vil finne sted før 2013 og utover, men de sannsynligvis undervurderer den hastigheten som Pentagon kan flytte for å endre banen av mange viktige programmer.

Forsvarssekretær Leon Panetta har allerede bemerket at en følelse av haster vil sparke inn når budsjettforholdene er avklart. Som mange andre i Washington har Panetta uttrykt dyp bekymring for at automatiske budsjettkutt blir håndhevet, snarere enn en forhandlet løsning. Dessverre ser et slikt utfall mindre sannsynlig ut i hver uken. Med tre uker igjen for å finne en avtale, går tiden ut.

Investeringssvaret:

Det er vanskelig å forestille seg noe scenario der dagens nivåer av amerikanske forsvarsutgifter er bevart, og for øyeblikket ser forsvarssektoren seg billig ut med som de fleste aksjer handler for litt mindre enn 10 ganger inntjening. Men hvis inntektene begynner å bli en verdslig tilbakegang, da det i økende grad ser sannsynlig ut, er et slikt flertall ikke lenger ganske tiltalende.

Vi vil få en bedre følelse av hvilke forsvarsentreprenører som er mest sårbare for DoD-budsjettbesparelser tidlig i 2012 som nye planer er artikulert. Før da kan det bare være klokere å kortlegge iShares Dow Jones USAs Aerospace ETF (NYSE: ITA)

, som har en rekke forsvarsmateriell. Et annet alternativ er PowerShares Aerospace Defense ETF (NYSE: PPA) . Selv om du ikke er tilbøyelig til å kortlegge denne gruppen av aksjer, kan det være en klok tid å selge dem nå hvis du eier aksjer, da det er vanskelig å se noen potensielle upside i et slikt utfordrende miljø.