Slik fungerer det (Eksempel):

Standardavvik er et mål på hvor mye avkastningen av en investering kan variere fra gjennomsnittlig avkastning. Det er et mål for volatilitet og i sin tur risiko. For matteorienterte lesere er standardavviket kvadratroten av variansen.

La oss anta at du investerer i selskapets XYZ-lager, som har returnert gjennomsnittlig 10% per år de siste 10 årene. Hvor risikabelt er denne aksjen sammenlignet med, for eksempel, ABC-aksjeselskap? For å svare på dette, la oss først se nærmere på årlige avkastningene som utgjør det gjennomsnittlige: Ved første titt kan vi se at gjennomsnittlig avkastning for begge aksjer de siste 10 årene faktisk var 10%. Men la oss se på en annen måte på hvor nær XYZs avkastning i et gitt år var i gjennomsnitt 10%:

Som du ser, bare i år 9 returnerte XYZ gjennomsnittlig 10%. I de andre årene var avkastningen høyere eller lavere - noen ganger mye høyere (som i år 7) eller mye lavere (som i år 2). Se nå årlig avkastning på selskapets ABC-aksje, som også hadde en gjennomsnittlig avkastning på 10% de siste 10 årene:

Som du kan se, har ABC også gjennomsnittlig 10% avkastning over 10 år, men gjorde det med langt mindre varians enn selskapet XYZ. Avkastningen er mer tett gruppert rundt det 10% gjennomsnittet. Dermed kan vi si at selskapet XYZ er mer volatilt enn selskapets ABCs aksje er. Standardavviket har til hensikt å måle denne volatiliteten ved å beregne hvordan avkastningen har en tendens til å være fra gjennomsnittet over tid.

La oss for eksempel beregne standardavviket for selskapets XYZ-lager. Ved å bruke formelen ovenfor trekker vi først av årets faktiske avkastning fra gjennomsnittlig avkastning, og firkant disse forskjellene (det vil si at hver enkelt forskjell skal forandres):

Deretter legger vi opp kolonne D (summen er 3.850). Vi deler dette tallet med antall tidsperioder minus ett (10-1 = 9, dette kalles "nonbiological" tilnærming og det er viktig å huske at noen beregner standardavvik ved hjelp av alle tidsperioder - 10 i dette tilfellet i stedet for 9). Så tar vi kvadratroten av resultatet. Det ser slik ut:

Standardavvik = √ (3,850 / 9) = √427.7778 = 0.2068

Dette betyr at når selskapet XYZ-aksjen beveger seg vekk fra sin gjennomsnittlige avkastning på 5%, gjør den vanligvis med 20 prosentpoeng. Ved hjelp av samme prosess kan vi beregne at standardavviket for den mindre volatile ABC-aksjen er mye lavere enn 0,0129. Den avviker vanligvis fra gjennomsnittet med bare 1,29 prosentpoeng.

Halsrisiko er risikoen for at en aksje vil avvike med mer enn tre standardavvik fra gjennomsnittet. For selskapet XYZ er halenrisen at aksjeavkastningen endres med mer enn 60 prosentpoeng; For selskapet XYZ er halenrisen at aksjeavkastningen endres med om lag 4 prosentpoeng.

Hvorfor det Matters:

Sannsynligheten for at en avkastning vil endres med tre standardavvik er svært, veldig lav; hale risiko er den høyere enn forventede risikoen for at det vil skje.

I de sjeldne situasjonene hvor en avkastning går over så mye, som våre eksempler viser, kan konsekvensene være svært dramatiske for et aksje med høy standard avvik og ikke mye å bekymre seg for for aksjer med lav standardavvik. Dette er dårlig når avkastningen går ned, men det kan skape overveldende formue hvis avkastningen går opp på en standardavviksbeholdning. Av disse grunner har enkelte sikringsfond skapt indekser og andre produkter designet for å generere store avkastninger når markedsvolatiliteten øker.