Hvorfor Dow kan ikke fortelle deg hvordan du administrerer porteføljen din

Av Eric Toya

Lær mer om Eric på Investmentmatomes Ask a Advisor.

Når folk refererer til "markedet", minnes jeg på linjen fra "The Princess Bride": "Du fortsetter å bruke det ordet. Jeg tror ikke det betyr hva du mener det betyr."

Det er ikke bare et spørsmål om semantikk. En altfor smal syn på hva som utgjør markedet, kan føre til mindre enn optimal investering og porteføljestyring.

Hva de fleste mener med markedet er Dow Jones industrielle gjennomsnitt, eller bare "Dow." Det er indeksen som oftest er sitert når man beskriver børsbevegelser. Markedsrapporten om de nattlige nyhetene eller i virksomhetsdelen av ditt lokale papir følger nok også to andre hovedindekser: Standard & Poors 500-indeksen og Nasdaq-kompositten. Men når du hører at markedet krasjet 611 poeng på Brexit-nyheter, snakker analytikere om Dow.

Dowens betydning er forståelig når du vurderer at den er den eldste store børsindeksen, som dateres tilbake til midten av 1880-tallet. På den tiden spores det bare 12 aksjer. Det begynte å spore 30 i 1920-tallet, det samme nummeret det sporer i dag.

Det kunne ha vært tilstrekkelig for nesten 100 år siden, men i 2015 var det mer enn 4 000 børsnoterte selskaper i USA og over 40 000 over hele verden. Så følger Dow isolert, noe som gir deg en oversikt over lagerytelsen som er uforenlig med den bredere virkeligheten.

The Dow vs andre markeder

26. oktober 2016, syntes å være en utilsiktig handelsdag. Dow stengt med en gevinst på 30,06 poeng, eller 0,17%. Ikke en stor dag, men fortsatt positiv. Hva forteller dette om lagerytelse den dagen? Du antar antagelig at det var blandet: litt opp, noen ned. Sannsynligvis litt mer opp enn nede, ikke sant?

Du ville ha galt. Nesten dobbelt så mange aksjer falt som rose den dagen, ifølge data fra Yahoo Finance. S & P 500 mistet 0,17%, mens Nasdaq avsluttet 0,63%. Bredere amerikanske aksjemarkedsindekser, for eksempel S & P 1500-kompositten, Dow Jones Total Stock Market og Russell 3000 tapte alle: 0,22%, 0,26% og 0,26%. Det ser ut til at Dow var alene i å sende gevinster.

Kanskje forskjellen er at selskapene i Dow er store multinasjonale firmaer, så deres aksjekurser fungerer mer som de globale aksjene? Problemet her er at aksjene i nesten alle større land også var den dagen. Den britiske FTSE, tyske DAX og Kinas Hang Seng var alle negative. Bare Japans Nikkei ekte ut en liten gevinst på 0,15%.

Nesten hvilken som helst måte du ser på, var aksjene nede 26. oktober. Men der er det: +30,06 poeng.

Problemet med Dow

Dow er den eneste store indeksen som er prisvektet. Dette betyr at jo høyere underliggende aksjekurs pris, jo mer påvirker Dowens bevegelse.

For eksempel, Goldman Sachs, som handler på rundt 178 dollar per aksje, teller for rundt 6,7% av bevegelsen til Dow. Markedsverdien, som er lagt til grunn av markedsinvestorer, er imidlertid 73 milliarder dollar, noe som betyr at den kun utgjør 1,3 prosent av de 30 selskapenees kollektive markedsverdi.

Microsoft, derimot, handler på rundt $ 60 per aksje. Den står for bare 2,3% av Dows indeks pris, men mer enn 8,6% av markedsverdi, med en verdi på over 470 milliarder dollar.

Microsofts markedsverdi er mer enn seks ganger større enn Goldman, men en dollarendring i Goldmans aksjekurs beveger Dow nesten tre ganger så mye som et tilsvarende flyt i Microsofts aksjekurs.

Et selskaps markedsdekning er en mye bedre måte å vekt på komponentene i en indeks. De selskapene med den største markedstakten har vanligvis større innflytelse på lagerbevegelsen på tvers av flere indekser. Dessuten kan aksjesplittelser og andre ikke-markedsdrevne faktorer gjøre den faktiske prisen noe vilkårlig.

Hvordan investorer skal svare

Admittedly, det er ingen perfekt indeks. Den siterte S & P 500 er kun fokusert på de største amerikanske selskapene, og forsømmer flertallet, sammen med resten av verden. Nasdaq overrepresenterer teknologibedrifter.

Derfor kan du ikke måle porteføljen din basert på en enkelt indeks. Hvis du vil gjøre det, skriv en referanse-sammenligning som er representativ for målfordelingen, inkludert en stor cap-indeks, en liten dekselindeks og en internasjonal indeks; en obligasjonsindeks for obligasjonene dine; og en indeks for eventuelle ekstra aktivaklasser du holder i porteføljen din. Og i likhet med porteføljen din, ikke la benchmarken gå ut av balanse. Oppvekst regelmessig for å sikre en rettferdig representasjon av porteføljens ytelse i forhold til referanseindeksen.

Det er mer en innsats enn de fleste ønsker å ta på seg. Før du bestemmer dine referanser, spør deg selv om dette er viktig for deg.

I stedet for å sammenligne porteføljen din med en vilkårlig indeks eller sammensatt av indekser som ikke har noe å gjøre med ditt liv og mål for familien din, fokuserer du på din lyd, langsiktige økonomiske plan. Dette betyr å definere målene dine, å vite hvor mye du skal spare for å komme dit og forstå hvor mye risiko som passer for deg.

Eric Toya er direktør for wealth management på Navigoe i Redondo Beach, California.