Det eneste du må vite før du kjøper europeiske alternativer |

Enhver amerikaner som har vært i Storbritannia, kan fortelle deg at bare fordi to land snakker samme språk betyr ikke at de … vel, snakk det samme språket. Tenk på denne setningen, skrevet på engelsk:

John ble så syk på sjetonger i går kveld at han raste over kjøretøyet til Jakes lastebil før han kunne komme til bensinstasjonen Loo.

På amerikansk engelsk betyr den setningen:

John ble så syk på pommes frites i går kveld at han kastet seg over Jake's lastebil før han kunne komme til bensinstasjonens bad.

Som du kan se, kan vi forstå ordene, men deres betydning er avhengig av hvor vi er. Selvfølgelig gjør den finansielle verden en ganske god jobb med å bruke universelle vilkår, men når det gjelder alternativer, er det noen få avgjørende forskjeller i hvordan de gjør ting over dammen.

Først et ord om alternativer

Alle opsjoner er derivater, noe som betyr at prisene er avledet av prisen på en annen sikkerhet. Mer spesifikt er opsjonspriser avledet av prisen på en underliggende aksje.

Hvert alternativ representerer en kontrakt mellom en kjøper og selger. I et anropsalternativ har for eksempel kjøperen rett til å kjøpe aksjer fra selger til en spesifisert pris innen en bestemt dato, men ikke forpliktelsen. I mellomtiden har selgeren av en opsjonsavtale plikt til å fullføre transaksjonen når kjøperen velger.

Når et opsjon utløper, hvis det ikke er i kjøpers beste interesse å utøve alternativet, er han eller hun ikke forpliktet til å gjøre noe. Kjøperen har kjøpt muligheten til å utføre en bestemt transaksjon i fremtiden - derav navnet.

Selv om disse ideene er universelle, gjør amerikanerne det annerledes når det gjelder tidsplaner sammenlignet med europeere - spesielt når det gjelder det Utløpsdato - og det kan få store konsekvenser for porteføljen.

American Options

Et amerikansk alternativ - la oss si at det er et anropsalternativ - gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, til å kjøpe 100 aksjer av en bestemt underliggende aksje til en bestemt anskaffelsespris på eller før opsjonens utløpsdato.

La oss si at 1. januar kjøper du et amerikansk anropsalternativ på aksjer i Intel (Nasdaq: INTC) med en strykpris på $ 40 og en utløpsdato 16. april. Dette alternativet gir deg rett til å kjøpe 100 aksjer av Intel til en pris på $ 40 før eller 16. april (rettigheten til å gjøre dette, vil selvsagt bare være verdifullt dersom Intel handler over $ 40 per aksje på det tidspunktet).

Dette betyr at noen tiden prisen på Intel aksjer går over $ 40 mellom 1. januar og 16. april, har du mulighet til å tjene penger. For europeiske alternativer, er det ikke tilfelle.

Europeiske opsjoner

Et europeisk anropsalternativ gir kjøperen rett, men ikke forpliktelsen, til å kjøpe 100 aksjer av en bestemt underliggende aksje til en spesifisert strykpris bare på alternativets utløpsdato .

Det er en stor forskjell. Ikke vite at det kan koste deg stor tid når du vil utøve alternativene.

Her er det jeg mener …

Hvis du kjøper et europeisk anropsalternativ på aksjer i Intel med en strykpris på $ 40 og en utløpsdato for 16. april har du bare rett til å kjøpe 100 aksjer av Intel til en pris på $ 40 den 16. april. Dette betyr at alternativene dine bare vil være verdifulle hvis Intel handler over $ 40 per aksje 16. april., sier Intel Skyrockets og treffer $ 65 den 16. april. Hvis du trener den dagen, får du en fin sum. Men hvis du er en dag for sent, slipper du effektivt en $ 2500 fortjeneste. ($ 2500 er $ 25 forskjellen mellom strykingsprisen og markedsprisen ganger 100 aksjer.) Det er fordi den eneste dagen du kan dra nytte av $ 40-prisen er 16. april; etter det har du savnet din sjanse.

Det er en kostbar feil å gjøre bare for ikke å vite reglene.

XPOs

Utløpsdatoer skaper det meste av kløften mellom amerikanske og europeiske alternativer, og derfor er XPOs interessante.

En XPO er et evigvarende alternativ - det har ikke en utløpsdato. XPOs finnes vanligvis bare i USA. De gir investorer stor fleksibilitet, fordi de ikke er begrenset av tidsfrister. Derfor har XPO-investorer lyst til å kunne vente lenge på den underliggende sikkerheten for å få en gunstig pris.

Et interessant aspekt ved dette er at Black-Scholes opsjonsprisemodell ofte er mindre nyttig for å beregne verdien av XPOs (på grunn av manglende utløpsdato). Black-Scholes-modellen er en sofistikert formel som forsøker å bestemme blant annet sannsynligheten for at et alternativ vil være i pengene før utløpsdatoen.

Problemet er at du trenger en utløpsdato for å gjøre matematikkarbeidet. Det betyr at det er mye, mye vanskeligere å regne ut verdien av en XPO når som helst, og dermed handler XPOs ofte om tarm og instinkt.

Investeringssvaret:

Alternativene er risikofylte som det er, men noen alternativer er mer risikofylte enn andre på grunn av opprinnelse. Europeiske opsjoner er mer risikofylte enn amerikanske opsjoner - de tillater bare en dag med treningsmulighet til investor. XPOs, derimot, er gode for procrastinators. Mange indeksalternativer er europeiske alternativer, slik at investorer skal være sikker på å forstå hva de kjøper.