Valg: Når man skal selge, ikke kjøpe |

Selge alternativer er et aspekt av handel som investorene skal bli kjent med. Noen ganger er det i investorens interesse å selge eller skrive alternativer. Når du skriver alternativer, har du et helt annet sett med risiko / belønning i forhold til å kjøpe dem. Men før vi dykker inn i det aktuelle emnet, la oss først se på de to alternativene som skriver:

• Dekket - Forfatteren av opsjonen eier den underliggende aksjen eller eiendelen.

• Naked - - Forfatteren av opsjonen eier ikke den underliggende aksjen. I dette tilfellet forfatteren er mest sannsynlig å spekulere i retningen av aksjen vil bevege seg og ikke sikre seg en posisjon.

Den sikreste måten å selge et alternativ på er å skrive det som kalles "dekket". Denne strategien er så trygg, at den egner seg for de fleste pensjonskontoene (IRA). I denne typen handel selger investoren et opsjonsalternativ på en underliggende aksje som han allerede eier. Denne handelen gjøres vanligvis i et forsøk på å generere ekstra inntekter fra en bestemt bedrift.

Slik fungerer prosessen:

Anta at en investor eier 100 aksjer i IBM-aksjen i januar, som for tiden handler på $ 100. I løpet av neste måned tror investor ikke at IBM vil handle for mer enn $ 105. Med denne forventningen vil investor være klok til å selge en opsjonsavtale på IBM for $ 105 til en annen investor som føler seg annerledes. Anta at et IBM FEB 105-alternativ selger for $ 3. Investoren som selger opsjonen vil derfor motta $ 3 i dag (eller $ 300 totalt, siden hvert opsjon representerer en interesse i 100 underliggende aksjer) i bytte for å selge alternativet (selv om opsjonen ikke utløper til neste måned).

Nå Vurder følgende scenarier:

IBM handler til $ 110 ved utløp . I dette scenariet var selgeren for konservativ i sitt estimat av hvor IBM skulle handle denne måneden. Selgeren vil derfor være forpliktet til å selge 100 aksjer til kjøperen av anropsalternativet for $ 105 hver. Nettoeffekten til opsjons selgeren er $ 105 (for salg av aksjen) + $ 3 (for å selge opsjonen) for å gi $ 108. Dette vil være nettoresultatet for selgeren, uansett hvor høyt IBMs aksjer svinger. Så, som du kan se, ved å selge et dekket anrop, har opsjons selgeren begrenset sitt oppadrettede potensial. Til gjengjeld mottok han $ 300 for salg av opsjonskontrakten.

IBM handler på $ 103 ved utløp . I dette scenariet var selgeren nøyaktig i sitt estimat. Selgeren er ikke forpliktet til å selge sine aksjer fordi kjøperen ikke ønsker å kjøpe dem på $ 105 (tross alt kan kjøperen i stedet kjøpe dem i det åpne markedet for bare $ 103). Nettoresultatet er at investor genererer $ 300 i tilleggsinntekt mens han fortsatt holder sin aksje, som også fikk $ 300 i løpet av måneden.

IBM handler på $ 95 ved utløp . I dette scenariet overvurderte investor avkastningen på aksjene. Selv om investoren vil ha hatt et tap på $ 5 i sine aksjebeholdninger, vil dette tapet bli buffret av $ 3 premien mottatt for salg av samtalen. Investoren vil fortsatt beholde sine aksjer, og vil ha mistet bare $ 200 totalt (mot $ 500 hvis han ikke hadde solgt opsjonsalternativet).

Strategien for dekket samtalen fungerer best når investor planlegger å holde underliggende aksjer for en lang periode, men forventer ikke en betydelig økning på kort sikt. Som du kan se fra diagrammet ovenfor, begrenser investoren sitt oppsidepotensial til $ 8 i retur for en garantert premie på $ 3. Hvis aksjer i IBM tank, så investorens tap kan fortsatt være betydelig. Men hvis aksjen avtar, så takket være opsjonssalg vil investor alltid være $ 3 bedre enn hvis han bare hadde holdt aksjen alene. (Vær oppmerksom på at du også kan benytte en lignende strategi ved å kortlegge en aksje og selge et bud mot posisjonen. Dette kalles å skrive et dekket sett).

Naken opsjonsskriving

Når en investor selger et alternativ på en aksje han ikke eier, er det referert til som å selge en "naken" opsjonskontrakt. Denne strategien brukes hovedsakelig til spekulering. Investoren må være veldig trygg på hvilken retning aksjen skal gå og ha ressurser tilgjengelig for å dekke eventuelle feil.

Av åpenbare grunner er nakent opsjonsskriving bare tilgjengelig for erfarne eller eksperthandlere. Dette skyldes at investor tar en mulig ubegrenset risiko i bytte mot en fast premie. Hvorfor er den potensielle risikoen ubegrenset når det gjelder å selge naken alternativer? Vel, i eksemplet ovenfor hadde investor allerede IBM-aksjer, så selv om IBM raskt verdsatt (verste scenario), kunne investor ganske enkelt selge aksjen til en lavere pris enn markedsprisen. Men hvis investoren hadde skrevet et nakent anropsalternativ (med andre ord, han eide ikke IBM og solgte fortsatt dette anropet), da kunne resultatet ha vært ødeleggende.

Anta at IBM utviklet en revolusjonerende teknologi og aksjen prisen doblet på kort tid til $ 200 (ikke et sannsynlig scenario, men det kan likevel skje). Investoren som solgte opsjonen for 3 dollar ville nå måtte selge IBM-aksje til opsjonskjøperen for avtalt pris på $ 105. Markedsprisen på IBM-aksjen er imidlertid nå 200 dollar. For å levere aksjen til opsjonskjøperen må opsjons selgeren kjøpe IBM i det åpne markedet for $ 200, så selg de samme aksjene umiddelbart til opsjonskjøperen for $ 105. Hvis du faktor i $ 3 som alternativet selgeren først mottok for å selge kontrakten, ville hans totale tap være så mye $ 92 per kontrakt i dette tilfellet.

Merk: For å kompensere for denne risikoen for dramatiske tap, vil noen investorer selge en alternativ med lavere utsalgspris og samtidig kjøpe et opsjon med høyere strike pris. Denne teknikken senker avkastningen investor mottar, men det begrenser også de tapene han måtte pådra seg.

Konklusjon

Det er mange tilfeller der du kan finne salgsmuligheter som passer. Hvis du er fast bestemt på å holde fast på en bestemt lager for lengre tid, foreslår vi å se på prosessen med å skrive dekket samtaler. Denne teknikken vil hjelpe deg å legge til reell inntekt i porteføljen din og kompliment bedriftene dine. Hvis du planlegger å holde en aksje for lengre tid, så er det verste som kan skje, at du kanskje blir tvunget til å selge aksjen din på slutten av måneden (men for en pris du vil gjerne ha akseptert i begynnelsen av måneden).

Du bør legge merke til at i det lange løp, siden opsjoner har en tendens til å miste verdien når de nærmer seg utløpsdatoen, har opsjonssalgene en tendens til å være mye mer lønnsomme enn opsjonskjøp. Hvis du bestemmer deg for å selge alternativer naken, vennligst bruk ekstrem forsiktighet og vær oppmerksom på tap du måtte møte. Denne strategien kan fungere 9 av 10 ganger, men du er bedre forberedt på den gangen det kan gå dramatisk mot deg.