Er det en juleklausul Rally: Vil santa være god til aksjonærer i år?

"Jul i Australia er jul i paradis;

Julen i Australia er i utgangspunktet blodig fin! "

Og så er det, men ikke nødvendigvis på grunn av været. La oss snakke om hvorfor. I flere tiår har investorer dra nytte av et positivt slutten av aksjemarkedet trading fenomen kalt "Santa Claus Rally."

Er dette for ekte, og skal vi forvente å se noe i år til tross for finanspolitiske cliffangrep?

Historien om Santa Clause Rally

Juleeffekten ble først notert tidlig på 1970-tallet av den legendariske aksjemarkedstekniker og historiker Yale Hirsch, forfatter av Stock Traders Almanac. Hirsch var stadig på utkikk etter utnytte mønstre i aksjemarkedet atferd som tillot investorer å tide markedet og eke ut noen meravkastning i tillegg til de som oppleves av buy-and-hold indexere. Hirsch la merke til at aksjene hadde høy sannsynlighet for et rally i slutten av året - mellom jul og nyttår.

Hvorfor? Hvem vet? Noen sier det skyldes fondforvaltere "window-dressing" sine porteføljer for å vise en portefølje av populære aksjer for når de nye årsrapporter publiseres ved bruk av årsskiftet. Andre sier fenomenet skyldes tilfeldig tilfeldighet.

Det kan ha vært tilfelle med en annen av Hirschs ideer, den Januar barometer. Dette var tanken om at januar var en nyttig spådommer for aksjemarkedets fortjeneste eller tap for resten av året. Det var sant å bruke backtestede data fra 1950-tallet til rundt 1994. På den tiden mistet januarbarometeret sin Mojo. Det har nå ingen forutsigbar verdi i det hele tatt. Dette skjer ofte når for mange handelsfolk finner ut om en historisk anomali; de handler det så mye at all nytte blir stryket ut av det.

Andre observatører vil fortelle deg at det å prøve å teste markedet og se etter handelsmønstre er en øvelse i futil. Tidligere Vanguard-præsident og Princeton-professor Burton Malkiel, forfatter av pro-indekseringen, anti-market-timing-boken En tilfeldig spasertur nedover Wall Street, går i fantastisk dybde om hvorfor tidligere lagerbevegelser ikke kan være nyttige forutsigere av fremtidig ytelse. Og det er noe å si for dette synspunktet: DALBARs kvantitative undersøkelse av investorer viser år etter år at enkelte investorer - en gruppe som inkluderer markedsaktører og handelsmenn - drar det brede markedet forferdelig.

Er Santa Clause Rally Real?

Market-timers er beryktet for data-mining - en investering og logisk feil, der folkens plomme datasett prøver å identifisere mønstre som egentlig kan forklares ved tilfeldig tilfeldighet - som en myntkast som kommer opp "haler" fem ganger på rad. Bare fordi det skjer før eller senere, betyr dette ikke om du spretter nok mynter du kan forutsi når det skjer igjen.

Men så langt synes det å være noe bak en ferie-sesong rally. Hvorfor? Fordi her er vi, år etter at Yale Hirsch gjorde julekammeret felles kjennskap blant handelssamfunnet - en begivenhet som de effektive markedsteoretikerne ville forutsi ville føre til at noen handelsfordeler forsvinner - vi har fortsatt en statistisk signifikant og omsettelig tendens til aksjekurser å øke i løpet av høytiden.

Ved hjelp av dette elektroniske verktøyet ser vi en sterk tendens til at aksjene øker i desember, mellom 1957 og 2011. Det var 47 positive år mot bare 15 negative år, med en gjennomsnittlig avkastning for desember på 1,62 prosent. (Den siste negative desember vi hadde var 2007, som så en nedgang på 0,76 prosent).

Men har desember-effekten blitt mindre verdifullt mer nylig? Ikke mye. Ser på de siste 10 årene har Santa fortsatt vært godt for investorer i desember: 8 gode år og tre ned år, med en gjennomsnittlig avkastning på 1,18 prosent.

Det er ikke Santa Claus Rally - det er større enn det

Hirschs opprinnelige observasjon var at rallyet typisk ville komme rett etter julen, og sist gjennom 31. desember^st. Men Daniel Putnam har kjørt tallene. Hans funn? Santa kommer fremdeles til Wall Street. Han kommer bare under Thanksgiving Week, og blir lenger: