Takedown Definition og Eksempel |

Hva det er:

takedown er prisen som en garantist betaler for et nytt problem.

Slik fungerer det (Eksempel):

Når et selskap bestemmer seg for å utstede aksjer, obligasjoner eller andre børsnoterte verdipapirer, ansetter det en garantist for å håndtere hva som er en lang og noen ganger komplisert prosess.

For å begynne Tilbudsprosessen, garantimyndigheten og utstederen bestemmer først hvilken type utstederen trenger. La oss si at selskapet XYZ ønsker å selge aksjer via et innledende offentlig tilbud (IPO). Etter å ha bestemt seg for tilbudsstrukturen, samler underwriter vanligvis det som heter et syndikat for å få hjelp til å administrere minutiae (og risiko) av spesielt store tilbud. Et syndikat er en gruppe andre investeringsbanker og meglerfirmaer som forplikter seg til å selge en viss prosentandel av tilbudet (dette kalles et garantert tilbud fordi garantistyrene er enige om å betale utstederen for 100% av aksjene, selv om de ikke kan selger dem alle). Etter at syndikatet er satt sammen, sender utsteder et SEC-skjema S-1, som også kalles prospekt og avslører all viktig informasjon om utstederen. Prospekt i hånd, setter garantien seg for å selge verdipapirene. Fordi det ikke kan være en fast tilbudspris på det tidspunktet, kjøper kjøpere vanligvis for et visst antall aksjer. Denne prosessen gjør det mulig for underwriter å oppfylle etterspørselen etter tilbudet. Når utstederen og garantisten er enige om hvordan man skal verdsette verdipapirene, og SEC har gjort registreringserklæringen effektiv, oppfordrer garantisten abonnentene til å bekrefte sine bestillinger. Hvis etterspørselen er spesielt høy, kan garantisten og utstederen forhøye prisen og bekrefte dette med alle abonnenter.

Når garantisten er sikker på at den vil selge alle aksjene i tilbudet, lukkes tilbudet. Deretter kjøper det alle aksjene fra selskapet (hvis tilbudet er et garantert tilbud). Denne kjøpesummen kalles takedown. Utstederen mottar provenyet minus tegningsavgiftene.

Underwriters selger deretter aksjene til abonnentene til tilbudsprisen.

Hvorfor det gjelder:

Utløsningsprisen er som en engrospris. Det er viktig å merke seg at selv om underwriter påvirker den opprinnelige markedsprisen på verdipapirene, når abonnentene begynner å selge, frie markedskreftene på tilbud og etterspørsel dikterer prisen.

Forsikringsselskaper fetter skidene for å bringe verdipapirer på markedet. For eksempel, hvis XYZ Company-aksjer hadde en offentlig tilbudspris på $ 10 per aksje, kan XYZ Company kun motta $ 9 per aksje dersom nedkjøpet er $ 9 per aksje. $ 1-spredningen kompenserer forfatteren og syndikatet for tre ting: forhandle og administrere tilbudet; ut fra risikoen for å kjøpe verdipapirene dersom ingen andre vil; og forvalter salget av aksjene. Å skape et marked i verdipapirene genererer også provisjonsinntekter for garantistene.

Som nevnt tidligere tar forfatterne betydelig risiko. Ikke bare må de gi råd til en klient om saker som er store og små gjennom hele prosessen, de leter utstederen av risikoen for å prøve å selge alle aksjene til tilbudsprisen. Underwriters reduserer ofte denne risikoen ved å danne et syndikat hvis medlemmer deler hver en del av aksjene mot en del av avgiften.

Forfattere arbeider hardt for å bestemme "riktig" pris for et tilbud, men noen ganger forlater de "penger" på bordet." For eksempel, hvis XYZ-selskapets priser er 10 millioner aksjer på 10 dollar per aksje, men aksjene handler på 30 dollar to dager etter børsnoteringen, underskriver underskriveren sannsynligvis etterspørselen etter problemet. Som et resultat fikk XYZ Company 150 millioner dollar (mindre tegningsavgifter) når det kunne ha hentet 300 millioner dollar.