Warrant Definisjon og Eksempel |
Warrant - Uncle Tom's Cabin (Official Video)
Innholdsfortegnelse:
Hva det er:
Warrants er verdipapirer som gir innehaveren rett, men ikke forpliktelsen til å kjøpe et bestemt antall av verdipapirer (vanligvis utstederens stamaktie) til en viss pris før en viss tid. Warrants er ikke det samme som anropsopsjoner eller aksjekjøpsrettigheter.
Slik fungerer det (Eksempel):
Selskaper tilbyr av og til tegningsretter for direkte salg eller gi dem ansatte som incitament, men det store flertallet av tegningsretter er " knyttet til nyutstedte obligasjoner eller foretrukket aksje.
For eksempel, hvis selskapet XYZ utsteder obligasjoner med tegningsretter, kan hver obligasjonseier få USD 1000 pålydende obligasjon og retten til å kjøpe 100 aksjer i selskapets XYZ-aksje på $ 20 per aksje i løpet av de neste fem årene. Tegningsretter tillater vanligvis at innehaveren kjøper aksjelager, men noen ganger tillater kjøperen å kjøpe aksjer eller obligasjoner fra en annen enhet (som et datterselskap eller til og med en tredjepart).
Prisen der En warrantholder kan kjøpe de underliggende verdipapirene kalles utøvelseskurs eller strike-pris. Utøvelseskursen er vanligvis høyere enn markedsprisen på aksjen på tidspunktet for warrantens utstedelse. I vårt eksempel er utøvelseskursen $ 20, som er 15% høyere enn hva XYZ-aksjene i selskapet handlede på da obligasjonene ble utstedt. Tegningskursens utøvelseskurs stiger ofte i henhold til en tidsplan som obligasjonen forfaller. Denne tidsplanen er angitt i obligasjonsindeksen.
En viktig egenskap ved garantier er at de ofte er avtakbare. Det vil si at hvis en investor har et obligasjonslån med vedlagte tegningsretter, kan han eller hun selge tegningsretter og holde obligasjonen. Tegningsretter handles på de store børsene. I noen tilfeller, hvor tegningsretter har blitt utstedt med ønsket aksje, kan ikke aksjeeierne motta utbytte så lenge de også holder tegningsretten. Således er det noen ganger fordelaktig å løsne og selge en warrant så snart som mulig, slik at investor kan tjene utbytte.
Hvis aksjekursen er over oppløsningskursen til tegningsretten, skal tegningsretten ha det som kalles en minimumsverdi. For eksempel vurdere garantier for å kjøpe 100 aksjer i Company XYZ for $ 20 per aksje når som helst i de neste fem årene. Hvis Selskapets XYZ-aksjer steg til $ 40 i løpet av den tiden, kunne warrantindehaveren kjøpe aksjene for $ 20 hver og umiddelbart selge dem for $ 40 på det åpne markedet, med en fortjeneste på ($ 40 - $ 20) x 100 aksjer = $ 2000. Dermed er minimumsverdien av hver warrant $ 20.
Det er imidlertid viktig å merke seg at hvis warrants fortsatt hadde lang tid før de utløp, kan investorene spekulere på at prisen på selskapet XYZ-aksjen kunne gå enda høyere enn $ 100 per aksje. Denne spekulasjonen, ledsaget av ekstra tid for aksjen å stige ytterligere, er hvorfor en warrant med en minimumsverdi på $ 20 lett kunne handle over $ 20. Men da ordren blir nærmere utløpende (og sjansene for at aksjekursen stiger i tide for å øke fortjenesten blir mindre), vil premien krympe til den er lik minimumsverdien av tegningsretten (som kan være $ 0 dersom aksjekursen faller til under $ 20).
Hvorfor det gjelder:
Warrants er ikke det samme som anropsalternativer. Anropsmuligheter er ikke løsbar, og de har ofte en kortere holdbarhet enn warrants gjør (vanligvis mindre enn ett år, mot fem eller mer for warrants). De er heller ikke de samme som konvertible verdipapirer, hvor innehaveren bruker prinsippet om en sikkerhet for å kjøpe en annen sikkerhet (vanligvis en obligasjonsutstederes aksje). For eksempel, hvis selskapet XYZ-obligasjonen var et konvertibelt obligasjonslån, kunne innehaveren handle med obligasjonens $ 1000-verdi for en rekke aksjer i selskapet XYZ. Men hvis selskapets XYZ-obligasjon har en tegningsbonus, må investor få ekstra penger til å kjøpe aksjene til utnyttelseskursen (i dette tilfellet 100 aksjer x $ 20 per aksje, eller $ 2000).
Warrants er også ikke det samme som aksjekjøpsrettigheter. Utøvelseskursen for en aksjekjøpsrett er vanligvis under den underliggende sikkerhets markedspris på utstedelsestidspunktet, mens tegningskursutnyttelse er typisk 15% over markedsprisen på utstedelsestidspunktet. Også selskaper utsteder ofte aksjekjøpsrettigheter bare til eksisterende aksjonærer, og de har også svært korte liv - vanligvis to til fire uker.
Denne muligheten til å delta i oppsiden av en annen sikkerhet (om enn vanligvis med samme selskap) gir investorer litt spredning og dermed er en måte å redusere risikoen for. Som et resultat utsteder selskaper ofte obligasjoner og foretrukket aksje med warrants knyttet som en måte å øke etterspørselen og markedsførbarheten til tilbudet. Dette igjen reduserer kostnaden for å skaffe kapital til utstederen.
