Utviklingskurverisiko Definisjon og eksempel |

Hva er det:

Rentekurvrisiko refererer til sannsynligheten for at rentekurven vil skifte på en måte som påvirker verdiene av verdipapirer knyttet til renten - spesielt obligasjoner.

Slik fungerer det (Eksempel):

Også kjent som rentestrukturen er avkastningskurven en graf som viser avkastningen på liknende obligasjoner mot deres løpetider, alt fra kortest til lengste. (Merk at diagrammet ikke plotter kupongrenter mot en rekke løpetider - det kalles en spotkurve.)

En yieldkurve kan være positiv (det betyr at linjen går opp og til høyre fordi investorer krever en høyere rate av returnere for utlån penger i en lengre periode), invertert (som betyr at linjen skråner ned og til høyre), eller flat. Disse figurene indikerer ikke bare om kortsiktige obligasjonsrenter er høyere eller lavere enn langsiktige obligasjonsrenter, men hvordan investorene føler seg om fremtidige renter og til og med økonomisk vekst.

Således, hvis investorene kan se på rentekurven og se at visse forfall tjener visse avkastninger for en bestemt type obligasjon, kan de bygge porteføljer med forventning om at hvis porteføljene endres vil deres porteføljer reagere på en bestemt måte.

Alle investorer som eier rentebaserte verdipapirer, er utsatt for rentekurverisiko. Bankene er spesielt følsomme for endringer i rentekurven. Men å forutsi hvordan kurven vil forandre seg er tøff. Det meste av matematikken er basert på antagelsen om at rentekurven beveger seg på en parallell måte (dvs. at alle utbyttene for alle obligasjonene endres på samme måte, slik at kurven holder sin form og bare beveger seg opp eller ned). Det er imidlertid nesten ikke hva som skjer i den virkelige verden.

For eksempel er kurven noen ganger positiv, men den er bratt, noe som tyder på at investorer plutselig regner med høyere fremtidig inflasjon (og dermed høyere rente). Inversjoner av kurven pleier å bety at investorene nå forventer lavere inflasjon (og renter) i fremtiden. En flattningskurve indikerer generelt at investorer er usikre på fremtidig økonomisk vekst. Investeringen har i sin tur rentekurvrisiko - risikoen for at porteføljen ikke endres som planlagt når rentekurven endres.

Hvorfor det gjelder:

Når renten i markedet endres, vil prisen på en obligasjonen vil endres. Det er et omvendt forhold mellom pris og avkastning: når obligasjonsprisene går ned, øker avkastningen, og når obligasjonsprisene går opp, går avkastningen ned.

I tillegg til dette prisavkastningsforholdet er det et viktig forhold mellom avkastning og modenhet. Rentekurven er den grafiske representasjonen av det forholdet i markedet. Hvis en investor eller analytiker er god til å forutsi endringer i rentekurven, vil han eller hun kunne dra nytte av den tilsvarende endringen i prisen på obligasjoner.

Hver obligasjonsportefølje har forskjellige eksponeringer for hvordan avkastningskurven skifter - dvs. rentekurverisiko. Den forventede prosentvise prisendringen på en obligasjon som oppstår når fluktuasjoner opptas, er fanget av et avansert konsept kalt "varighet".