Avkastningsspredning og eksempel |

Hva det er:

Avkastningsspredning er forskjellen i avkastning mellom to verdipapirer eller, mer vanlig, to klasser av verdipapirer.

Slik fungerer det (Eksempel):

La oss anta at Bond X gir 5% og Bond Y gir 7%. Rentespredningen er 2%.

Sprer er generelt beskrevet i "basispunkter", som forkortes "bps" og uttalt "pip". Ett prosentpoeng er lik 100 bps. I eksemplet ovenfor vil en obligasjonshandler si at avkastningen mellom de to obligasjonene er "200 pip."

Rentespread hjelper investorer til å identifisere muligheter. Målet er å dra nytte av forventede endringer i yieldspread mellom eller mellom visse sektorer av obligasjonsmarkedet. For å illustrere, vurder følgende tabell, som sammenligner obligasjonsrenter fra ulike sektorer til amerikanske statsobligasjoner:

Oppgaven for en obligasjonshandler er å bestemme hvordan priser og avkastning på verdipapirer beveger seg i forhold til hverandre. I dette eksemplet handler helseforetak med høyere rente enn AAAs selskapsobligasjoner, noe som betyr at det er noe om helsevesenetobligasjoner som gjør at investorer tror de er risikere enn AAA-selskapsobligasjoner. Men helseforsikringsobligasjoner handler med et avkastningsspredning som er lavere enn deres historiske gjennomsnitt (250 bps vs. 400 bps), noe som indikerer at handelsmenn tror at helsevesenet obligasjoner er mindre risikable i dag enn deres historiske gjennomsnitt vil indikere.

Hvorfor det gjelder:

Når en investor som bruker denne strategien mener at rentespredningen mellom to sektorer ikke er i orden, kjøper eller selger han verdipapirer i disse sektorer (avhengig av om spredningen er for smal eller for bred) som en måte å tjene ekstra avkastning når sektorene til slutt endrer seg.

I eksempelet ovenfor kan investorer merke til at spreads på høyavkastede obligasjoner og obligasjoner fra helsevesenet er spesielt lavt (en 375-punkts spredning for høyavkastningsobligasjoner versus den vanlige 500-punkts spredningen og 250-punkts spredningen for helsevesenet versus den vanlige 400-punkts spredningen), slik at de kanskje vil sette av å kjøpe noen type obligasjon til sprer seg ut til deres historiske normer. Obligasjonshandlere vil generelt kjøpe når utbyttespread er på sitt bredeste og selge når de er minst.