5 Ting jeg lærte om å investere i 2011 |

Det er intelligens og det er visdom. Vi er alle født med intelligens, men vi henter visdom underveis. Jeg er ikke mer intelligent enn da jeg kom inn i denne virksomheten for 20 år siden, men forhåpentligvis er jeg mye klokere.

Nøkkelutviklingen: Jeg utvikler nå langt færre feilaktige forutsetninger om aksjene og næringene jeg analyserer.

Med dette i tankene er det fem ting jeg lærte i 2011 som vil (antageligvis) gjøre meg klokere i årene som kommer …

1) Bransjevalg er langt viktigere enn aksjeselskap.

Jeg brukte for mye tid i år med fokus på det beste spillet i en bestemt bransje. For eksempel foreslo jeg at Delta (NYSE: DAL) var det beste flyselskapet til eie for det kommende året.

Likevel går hele gruppen i takt, og det ville vært langt klokere å foreslå riktig inngangspunkt for gruppen, og ikke aksjen. Faktisk Delta og AMEX flyselskapsindeksen (NYSE: XAL) har handlet i virtuelt låstepunkt siden den siste juli-anbefalingen.

Selvfølgelig er min forventning om at AMR (NYSE: AMR) ville gå inn i økonomisk nød, fremhever verdien av å vurdere selskapsspesifikke drivere - spesielt på kortsiden. Men mesteparten av tiden er det mer verdifullt i en topp-down-samtale på den rette bransjen enn bottom-up-samtalen på riktig lager.

2) Skyll negativ kontantstrømlager når det økonomiske miljøet forblir usikkert.

I løpet av 2011 anbefalte jeg noen biotekniske lagre i utviklingsstadiet, inkludert Celsion (Nasdaq: CLSN) , Threshold Pharma (Nasdaq: THLD) og BioSante Pharmaceuticals (Nasdaq: BPAX) . Hver av disse selskapene er i ferd med å teste nye nye behandlingsformer og kunne - en dag - være hjemme-run-plukker.

Men dette er feil type bedrifter for svake økonomier. Disse bioteknologiene trenger seriekapitalinjeksjoner for å finansiere sine kliniske forsøk, og fordi de ventet for lenge til å hente ny kapital, har deres aksjer blitt knust. Utsikter for 2012 er sannsynligvis ikke bedre, så forvent noen nye bioteknologiske ideer fra meg.

[Investinganswers Feature: Hvordan avdekke høybelønningsaksjer i Biotech Industry]

3) Hvis noen tror at det er en truende glut i en gitt industri, så er de sannsynligvis riktig.

Tidlig i 2011 foreslo et lite stemmeforkast solenergiindustrien og naturgassprodusentene var engasjert i en kamp for å øke produksjonen som ville forårsake ødeleggelse. De hadde rett, og som følge derav falt prisene på solpaneler og naturgass og falt noe mer.

I solrommet er et par selskaper nå flørt med konkurs. I naturgassindustrien finnes det få nærtidsdrivere for å lyse industriens utsikter. Når shakeout kommer og leverer til slutt faller til etterspørselsnivået, vil disse være tiltalende næringer, men de er sikkert døde penger til da.

Forsyning og etterspørsel vil alltid være nøkkelfaktoren i en bransje, og jeg la dette konseptet komme vekk fra meg når man ser på bedriftsspesifikk dynamikk i disse energisubektorer.

[InvestingAnswers Feature: Glem olje … Dette kan være den største historien i energi]

4) Det neste kvartalet er alltid viktig.

I løpet av de siste årene hadde investorer en tendens til å fokusere på året som kommer, og ville kjøpe aksjer som trolig ville gi gode resultater nedover veien. Dette er ikke tilfelle lenger. I disse dager vil investorene straffe en aksje hvis dagens kvartal er svakt, uansett hvor god den langsiktige visningen kan være.

I september tok jeg en bullish oppfatning av Micron Technology (Nasdaq: MU) , og noterte aksjene var veldig billige til mindre enn 75% av den materielle bokverdien. Jeg bemerket at aksjer nylig hadde vært svake "på grunn av en nedgang i etterspørselen etter DRAM [eller dynamisk tilfeldig tilgangshukommelse], noe som førte til flis av flis. Den gode nyheten er at prisingen sannsynligvis vil bli bedre senere i år."

Senere dette år?

Jeg klarte ikke å erkjenne realiteten at Micron fortsatt hadde et annet dårlig kvartal foran det. Tabellen nedenfor viser hvordan det spilte ut. Du kunne faktisk kjøpt denne aksjen for mindre enn $ 5 hvis du ventet på fjerde kvartal å rulle inn. Alle visste at det var på vei, men jeg antatte feilaktig at investorer ville se utover dette arrangementet.

5) Verdsettelse saken.

Dette er en leksjon jeg absorberte år siden, men det er verdt å gjenta for de investorene som gjorde samme feil i 2011. Hvis en aksje har en virkelig rik verdsettelse, bør du ikke eie den. Risikoen er langt større enn belønningen på et tidspunkt da så mange andre aksjer har svært lave verdsettelser.

For hver Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) , som for eksempel klarer å holde seg høyt 60 ganger etterfølgende inntekt, kan du også finne en Netflix (Nasdaq: NFLX) , OpenTable (Nasdaq: OPEN) eller Sodastream (Nasdaq: SODA) endte opp med å falle med 77%, 69% og 56%, henholdsvis fra 52-ukers høyder, da høye forventninger om vekst ikke kunne oppfylles.

Jeg vil gjerne eie et lager som SodaStream når det ikke lenger blir jaget av fart investorer. [Du kan lese om jeg tror det er skjedd eller ikke i denne artikkelen.]

Investeringssvaret: Hvordan vil disse leksjonene påvirke mitt utsikter for 2012? Vel, forvent et fortsatt fokus på billigere verdierte aksjer og et pågående søk på potensielle korte kandidater som kan bli forstyrret av en fortsatt svak økonomi.

Korte til midtveisutsiktene krever at man svinger mellom kjøpsmuligheter når markedet slumps dårlig og profitt når markedet er midt i en utvidet oppadgående bevegelse. En lignende tilnærming kan også være den klokruten for deg neste år.

[Unngå noen av de vanligste investorfeilene! 7 måter Stockbuyers Sabotage sine egne returnerer]