Unormal avkastningsdefinisjon og eksempel |

Hva det er:

Unormal avkastning , også kjent som "alfa" eller "overskytende" returnerer "er brøkdel av en sikkerhet eller porteføljens avkastning ikke forklaret av markedsrenten. I stedet er det produsert av investor eller porteføljeforvalteres kompetanse, og er en av de vanligste tiltakene for risikojustert ytelse.

Slik fungerer det (Eksempel):

Vi antar at du er en porteføljeforvalter som Forventer at kundens portefølje skal returnere 15% neste år. Ved utgangen av året returnerer porteføljen faktisk 16%. Enkelt sagt er den unormale avkastningen på porteføljen 16% - 15% = 1%.

Matematisk sett er unormal avkastning avkastningen som overgår hva som var forventet av modeller som kapitalmarginemodellen (CAPM)). For å forstå hvordan det fungerer, la oss se på CAPM-formelen:

r = Rf + beta * (Rm-Rf) + unormal avkastning

Hvor:

r = sikkerhetens eller porteføljens retur

Rf = risikofri avkastning

beta = sikkerhets- eller porteføljens prisvolatilitet i forhold til det samlede markedet

Rm = markedsavkastningen

Størstedelen av CAPM-formelen (alt annet enn den unormale avkastningsfaktoren) bestemmer avkastningen på en viss sikkerhet eller portefølje gitt visse markedsforhold. Merk at to lignende porteføljer kan ha samme mengde risiko (beta), men på grunn av variasjoner i unormal avkastning, kan man ha større avkastning enn den andre. Dette er et primært dilemma for investorer, som alltid ønsker den høyeste avkastningen med minst mulig risiko.

Hvorfor det Matters:

Den unormale avkastningen er en kvantifiserbar måte å bestemme om lederens ferdigheter har bidratt til verdien av en portefølje på risikojustert basis. Av denne grunn er det den hellige graden av å investere for noen.

Den eksistensavvikende eksistensen er kontroversiell. Fordi de som tror på den effektive markedshypotesen (som blant annet sier at det er umulig å slå markedet) tror at en høyere avkastning er et resultat av flaks snarere enn ferdighet, støtter de sine ideer med det faktum at, På lang sikt gjør mange aktive porteføljeforvaltere ikke mye mer for sine kunder enn de ledere som bare følger passive, indekseringsstrategier. Dermed er investorer som tror at ledere legger til verdier tilsvarende forventet over markeds- eller over-benchmark avkastning - det vil si de forventer en unormal avkastning.