CAGR vs Gjennomsnittlig årlig retur: Hvorfor din rådgiver oppgir feil nummer |

Mange investorer regner med å kompensere, kalt den største matematiske oppdagelsen av all tid, for å hjelpe dem med å oppnå økonomisk uavhengighet. Likevel forveksles mange mennesker med "gjennomsnittlig avkastning". Meglere, som ofte citerer sistnevnte, hjelper ikke saken mye heller. Så hvorfor all forvirring?

Den beste måten å forklare det er å starte med et eksempel. Tenk deg at du har $ 10.000. I år vokser din $ 10.000 100%, og gir deg $ 20.000. Det følgende året faller investeringen på 50%, og tar deg tilbake til ditt opprinnelige beløp, $ 10.000.

Så i løpet av de to årene er din årlige gevinsten null (i utgangspunktet har du ikke laget eller tapt penger). Den nulprosent du mottok er kjent i finansverdenen som Compound Annual Growth Rate (CAGR).

Men en rådgiver som er ivrig etter å legge noe positivt på situasjonen, kan fortelle deg at avkastningen faktisk er 25%. Det nummeret kalles gjennomsnittlig årlig avkastning, og er faktisk veldig misvisende. Hei, hvis du hadde gjort 25%, ville ikke porteføljen din være større enn når den startet? I virkeligheten oppdager du kun CAGR, ikke den gjennomsnittlige årlige avkastningen mange meglere og fondforvaltere hevder.

Synderen er markedsvolatilitet. Markeder og avkastningene som investorene forventer fra dem, går ikke bare opp i et fint jevnt mønster. Effekten av negativ avkastning og fordelingen av avkastningen har betydelige negative effekter på realisert avkastning investorene opplever. Jo mer volatilitet markedet opplever, desto større faller tilbake i forbindelsen.

Det viser seg at det er to faktorer som bidrar til volatilitet, negativ avkastning og fordelingen av avkastningen.

Negative Returns

La oss Se først på effekten negativ avkastning har på porteføljen din. Du har jobbet hardt for å spare $ 100 000 og du vil investere det i markedet. I det første året tjener du 15% på $ 100.000, og øker verdien av porteføljen til $ 115.000. Føler du det bra, ikke sant?

I det andre året faller markedet og porteføljen din faller med 15%. Så hvor mye koster porteføljen din nå? Hvis du gjettet $ 100 000, så har du nettopp falt for sammensmeltningens hevn. Jo, din gjennomsnittlige årlige avkastning er bare 0,0% - bryte jevn - men hvis du faktisk stopper og gjør matte, finner du at du har mistet penger. Etter 15% fallet er porteføljen verdt $ 97.750. Din sammensatte årlige avkastning er -1,13%.

Hva om du reverserer gevinst og tap på porteføljen din? I det første året mister du 15%, og reduserer porteføljen fra $ 100.000 til $ 85.000. I det andre året innser du en gevinst på 15% på din $ 85.000. Nå er porteføljen din verdt $ 97.750,00. Du har fortsatt en -1,13% sammensatt årlig avkastning.

Så hva skjer? Når du mister penger, tar det en større avkastning for å bare bryte seg selv. Hvis du mister 20%, må du tjene 25% for å komme tilbake til hvor du begynte. Jo mer du mister, jo verre blir situasjonen. Tap 50%, og du må fordoble pengene dine (vokse med 100%) for å komme tilbake til jevn.

De fleste investorer fokuserer på hva de kan få av sin investering i markedet - den positive innvirkning av sammensetning. Investorene som konsekvent slår på markedet, anerkjenner at de først må beskytte sin kapital og ikke tape penger. Når de har planen på plass for å redusere nedrisikoen, kan de fokusere på å generere positive avkastninger som kan kompenseres over tid.

Dette er grunnen til at Warren Buffetts første investeringsregel aldri mister penger. Han forstår fullt ut den negative effekten som taper penger har på porteføljen din.

Distribusjon av retur

Nå ser vi på den andre grunnen at gjennomsnittlig årlig avkastning er så misvisende - fordelingen av avkastningen. For hver illustrasjon er gjennomsnittlig avkastning over de tre årene 10%. Etter hvert som fordelingen av avkastningen økte, krympet sammensatt avkastning.

Det første scenariet er veldig grunnleggende - hvert år vokser porteføljen din 10%. På slutten av de tre årene er både din sammenlagte avkastning og din gjennomsnittlige årlige avkastning 10%.

Men se på andre, tredje og fjerde scenarier. Din gjennomsnittlige årlige avkastning er fortsatt 10%, men den faktiske verdien av hver portefølje er lavere.

I det andre scenariet har du fortsatt en gjennomsnittlig årlig avkastning på 10%, men verdien av porteføljen er lavere. Det er fordi det er en bredere fordeling av avkastningen. Når du legger til scenariene 3 og 4 i bildet, oppstår en trend: Jo større fordelingen av avkastningen er, desto lavere gir du tilbake.

Kombinert effekt

Når du kombinerer effekten av negativ avkastning med virkningen av Fordeling av avkastning, slaget på porteføljen din kan være ødeleggende. I hvert av tilfellene nedenfor opplevde vår investor to gode år etterfulgt av ett dårlig år. Som scenariene utvikler seg, blir de gode årene bedre og det dårlige året er enda verre. Som du ser, har effekten av fordelingen av avkastningen og den negative avkastningen forårsaket at sammensatt avkastning er mye lavere enn du forventer.

Historisk er markedet enten opp eller ned med 15% eller mer omtrent halvparten av tiden. Dette betyr at du bør forvente negativ avkastning og en bred fordeling av avkastning hvert år. Hvis du vil gjøre det bra i markedet, kan enhver handling du kan ta for å minimere sammensetningens negative effekter, gjøre mye for å forbedre porteføljens avkastning.

Håndtere kompenseringens hevn

Som du kanskje mistenker nå, er den beste måten å håndtere kompensasjonens hevn er å følge Warren Buffetts første regel: Ikke tap penger. I stedet for å spørre deg selv "Hva er de heteste lagrene jeg bør kjøpe?" få din portefølje til en god start ved å fokusere på hva du kan gjøre for å redusere risikoen.

Når markedet sliter og effekten av negativ sammensetting har størst konsekvens, må du sørge for å bruke bevist kapitalstyringsteknikker. Riktig størrelse, stillestopp og beskyttende puts er tre gode metoder som bidrar til å redusere risikoen for tap.

Større volatilitet i aksjemarkedet indikerer at oddsen for et tapende år er høyere. Når volatiliteten øker, stiger risikoen for negativ avkastning ved siden av den. Når du ser høyere volatilitet i markedet, forteller det deg å ta ytterligere forholdsregler og beskytte porteføljen din. Vær klar til å lukke posisjoner raskt. Oftere balansere porteføljen din for å kapitalisere på kortsiktige sykluser i et mer volatilt marked. Hvis du har en god gevinst, selg halvparten av denne posisjonen for å få tak i noe overskudd og ledig kapital til andre lavrisikoinvesteringer. Sørg for å flytte stoppet ditt opp over oppføringen slik at du sparer igjen det gjenværende overskuddet.

Det er første trinnet å redusere risikoen og øke avkastningen. Gå opp til bordet og ta kontroll. Tross alt er det pengene dine.

[Vårt brukervennlige CAGR-kalkulator kan hjelpe deg med å projisere CAGR som trengs for å oppnå dine investeringsmål eller måle avkastningen på eksisterende investeringer.]