CAPM (Capital Asset Pricing Model) Definisjon og Formel |
CAPM - What is the Capital Asset Pricing Model
Innholdsfortegnelse:
Hva det er:
Den Capital Asset Pricing Model (CAPM) brukes til å beregne den nødvendige avkastningen for enhver risikofylt ressurs. Din avkastningskrav er verdienøkningen du bør forvente basert på det inneboende risikonivået av aktiva.
Slik fungerer det (Eksempel):
Som analytiker kan du bruke CAPM til å bestemme hvilken pris Du bør betale for en bestemt lager. Hvis A-aksjen er mer risikofylt enn A-B, bør prisen på A-aksjen være lavere for å kompensere investorer for å ta økt risiko.
CAPM formel er:
r a = r rf + B a (r m -r rf)
hvor:
r rf = avkastningen for en risikofri sikkerhet
r m = det brede markedets forventede avkastning
B a = beta av aktiv
CAPM kan best forklares ved å se på et eksempel.
Anta følgende for Asset XYZ:
r rf = 3%
r m = 10%
B a = 0,75
Ved å bruke CAPM beregner vi at du bør kreve følgende avkastning for å investere i Asset XYZ: r a = 0,03 + [0,75 * (0,10 - 0,03)] = 0,0825 = 8,25%
Inngangene for r rf , r m og B a bestemmes av Analytikeren er åpen for tolkning.
Beta (B a) - De fleste investorer bruker en beta beregnet av en tredjepart, enten det er analytiker, megler eller Yahoo! Finans.
Du kan beregne beta selv ved å kjøre en lineær statistisk regresjon på datapunkter som viser prisendringer i en bred markedsindeks mot prisendringer i din risikofylte ressurs. Vær oppmerksom på at beta kan være forskjellig avhengig av hvilken tidsramme du trekker dataene dine fra. Beta beregnet med 10 års data er forskjellig fra beta beregnet med 10 måneders data. Det er heller ikke riktig eller feil - det avhenger helt av analytikerens begrunnelse.
Markedsavkastning (r m) - Din innsats av markedsavkastning, r m , kan være basert på tidligere avkastning eller forventet fremtidig avkastning. Økonomen Peter Bernstein berømt berømt at aksjemarkedet i løpet av de siste 200 årene har returnert et gjennomsnitt på 9,6% per år. Uansett om du vil bruke dette som projeksjon av fremtidige aksjemarkedsavkastning, står det deg som analytiker.
Risikofri avkastning (r rf): Amerikanske statsobligasjoner og obligasjoner er oftest brukes som proxy for risikofri rente. De fleste analytikere prøver å matche varigheten av obligasjonen med projeksjonshorisonten av investeringen. Hvis du for eksempel bruker CAPM til å anslå Stock XYZs avkastningskrav i løpet av en 10 års tidshorisont, vil du bruke den 10-årige amerikanske statsobligasjonsrenten som mål på r rf .
Hvorfor det gjelder:
CAPM brukes oftest til å bestemme hva den rimelige prisen på en investering skal være. Når du beregner den risikable eiendelens avkastning ved hjelp av CAPM, kan denne frekvensen benyttes til å redusere investeringens fremtidige kontantstrømmer til nåverdien og dermed komme til investeringens virkelig verdi.
I forlengelse, når du har beregnet investeringens virkelig verdi, kan du da sammenligne den med markedsprisen. Hvis prisoverslaget ditt er høyere enn markedets, kan du vurdere lageret et røverkjøp. Hvis prisoverslaget ditt er lavere, kan du vurdere at aksjen er overvurdert.
