Kostnad på egenkapital - Fullstendig forklaring og eksempel |

Hva det er:

Kostnad på egenkapital refererer til en aksjonærs påkrevde avkastning på egenkapital investering. Det er avkastningen som kunne vært oppnådd ved å sette de samme pengene inn i en annen investering med samme risiko.

Slik fungerer det (Eksempel):

Den kostnaden for egenkapitalen er kursen avkastning som kreves for å overtale en investor til å gjøre en gitt egenkapitalinvestering.

Generelt er det to måter å fastslå kostnaden for egenkapital.

Først er utbyttemodellen:

Kostnad for egenkapital = (neste års Årlig utbytte / nåværende aksjekurs) + Utbyttesvekst

For det andre er Kapitalprisprismodellen (CAPM):

r _a = r _f + B _a (_f) _hvor: r

f

= avkastningen på risikofri verdipapirer (Normalt Treasuries) _B a

= Betalingen av investeringen i spørsmålet _r m

= Markedsresultatets totale forventede avkastning _{La oss anta følgende for Selskapet XYZ:} Neste års utbytte: $ 1

Nåværende aksjekurs: $ 10

Utbyttevekst: 3%

r

f

: 3% _B a

: 1,0 _r m

: 12% _{Ved hjelp av utbyttevekstmodellen kan vi regne ut at selskapet XYZs kapitalkostnad er ($ 1 / $ 10) + 3% = 13%} Ved hjelp av CAPM kan vi beregne at selskapet XYZs kapitalkostnad er 3% + 1,0 * (12% - 3%) = 12%

Hvorfor det betyr:

Kostnaden for egenkapital er en nøkkelkomponent i verdivurdering av aksjer. Fordi en investor forventer at egenkapitalinvesteringen skal vokse med minst kostnaden for egenkapitalen, kan kostnaden for egenkapital brukes som diskonteringsrente som brukes til å beregne en egenkapitalinvesterings virkelig verdi.

Begge kostnadene ved beregning av egenkapital har fordeler og ulemper.

Utbyttemodellen er enkel og rettferdig, men gjelder ikke for selskaper som ikke betaler utbytte, og det antas at utbyttene vokser i konstant takt over tid. Utbyttemodellen er også ganske følsom for endringer i utbyttet, og det tar ikke eksplisitt hensyn til risikoen for investeringen.

CAPM er nyttig fordi det eksplisitt står for en investerings risiko og kan brukes av ethvert selskap, uansett av utbyttestørrelsen eller utbytteveksten. Imidlertid er komponentene i CAPM estimater, og de fører generelt til et mindre konkret svar enn utbyttemodellen gjør. CAPM-metoden støtter også implisitt på tidligere resultater for å forutsi fremtiden.

Hvis du vil lese mer grundig informasjon om hvordan du beregner og bruker kostnaden for egenkapital, sjekk ut disse relaterte definisjonene:

Capital Asset Prismodell

Equity Risk Premium

Alpha

Beta

Risikofri rente

Utbytte rabattmodell

Gordon Growth Model