Investering 101: PE-forholdet

Av Brian McCann

Lær mer om Brian på vår side Spør en rådgiver

Som Warren Buffett har famously sagt, "Pris er det du betaler. Verdi er hva du får."

De pris av en bestemt bestand er klart for alle som bryr seg om å se den opp. Bare slå i aksjemarkøren på et finansielt nettsted, og du vil se dagens pris umiddelbart. Bestemme verdi av en aksje er ikke så enkelt. Mens en aksjekurs er et enkelt faktum, er verdien underlagt tolkning og analyse. Ulike verdivurderinger forklarer hvorfor kjøperen og selgeren begge kan gå bort fra en aksjemarked som tenker at de ble bedre av avtalen.

En enkel metrisk som vanligvis brukes til å evaluere lagerverdier, er prisen-til-inntjening eller PE-forholdet. Du kan bruke den med en enkelt aksje, eller utvide den for å se på verdien av en gruppe aksjer eller aksjemarkedsindeks som S & P 500.

Finne forholdet

PE-forholdet er et enkelt forhold mellom et offentlig selskaps markedspris og totalresultatet.

PE = Markedspris / Netto inntekt

Du får markedsprisen ved å multiplisere antall utestående aksjer i selskapets aksjer med dagens aksjekurs. Netto inntekt er hva som er igjen av et selskaps inntekt etter at alle utgifter og skatter er betalt. Det er fortjeneste, eller den fantastiske "bunnlinjen".

La oss ta Microsoft som et eksempel. Når jeg skriver dette, er den totale offentlige markedsverdien til Microsoft ca 373 milliarder dollar. I de siste 12 månedene har Microsoft tjent 20 milliarder kroner i nettoinntekt. Så PE-forholdet for Microsoft er:

MSFT PE = (Markedspris på MSFT) / (MSFTs netto inntekt) = $ 373b / $ 20b = 18,7

Vi kan også uttrykke dette på per aksje basis:

MSFT PE = (Aksjekurs) / (Resultat per aksje) = 18,7

PE-forholdet er en shorthand måte å uttrykke verdien av et selskap. Du kan tenke på det som prisen investorer betaler for $ 1 av inntekter. Hvis du kjøpte Microsoft-lager, ville du betale $ 18,70 for hver $ 1 av inntekter.

Noen liker å reversere PE-forholdet, som produserer en figur som heter inntektsutbytte.

Inntektsavkastning = (MSFT nettoinntekt) / (Markedspris på MSFT) = $ 20b / $ 373b = 5,35%

Du kan sammenligne dette med andre potensielle investeringer, for eksempel en 10-årig statsobligasjon, som for tiden gir 2,4%. Sammenlignet med obligasjonen, kan Microsoft betraktes som en god avtale.

Gjør sammenligninger

PE-forholdet lar deg også gjøre raske sammenligninger mellom selskaper. For eksempel har Adobe, en annen programvareverker, en PE på 128,5. Hvorfor kan noen muligens betale $ 128,50 for 1 dollar inntekter for Adobe, men betaler bare 18,70 dollar for samme mengde Microsoft-inntekter? Det er mange grunner, og mange er knyttet til muligheten for at i fremtiden vil Adobe tjene mye mer penger enn i dag. Basert på PE av de to selskapene, ser det ut som markedsdeltakere tror det er mye mer sannsynlig at Adobe vil fortsette å vokse på et raskt klipp i forhold til Microsoft.

Som jeg forklarte i et tidligere innlegg, er aksjeeiersetning et krav på eiendeler og inntekter i et selskap - gjelder også fremtidig inntjening - så lenge du eier den aksjen. Så hvis du tror at selskapet har gode vekstutsikter, kan du være villig til å betale mer for å eie den fremtidige inntektsstrømmen, noe som resulterer i en høyere PE.

Til slutt, i tillegg til å bruke PE-forholdet til å verdsette et selskap, kan vi bruke PE-forholdet til å verdsette en gruppe aksjer eller markedet som helhet. Hvis vi tenker på S & P 500-indeksen som bare ett gigantisk konglomerat med 500 divisjoner, kan vi også beregne dets PE-forhold. I dette tilfellet handler S & P 500 for tiden rundt $ 2.080. Dette er prisen på alle 500 selskapene, vektet av deres markedskapitaliseringer. Inntektene til alle 500 selskapene de siste 12 månedene, veid tilsvarende, er $ 103. Dette gir en PE rundt 20,2. Mens dette er mye høyere enn det historiske gjennomsnittlige PE for markedet på rundt 16,6, ligger det langt under toppen av 46,7, nådd i 1999.

PE-forholdet til markedet er et godt verktøy for å gi deg en følelse av historisk verdivurdering. Ulempen er at PE-forholdet i seg selv ikke har en god oversikt over å kunne prognostisere fremtidig avkastning for aksjer. Måned til måned og til og med år til år inntjening har en tendens til å variere betydelig på grunn av uforutsigbare faktorer. Som et resultat er det svært lav korrelasjon mellom dagens PE-forhold og fremtidige markedsavkastning. Men ikke bekymre deg. Neste gang vil vi se på PEs storebror for å få en følelse av hvordan langsiktig avkastning kan spille ut.

Dette innlegget oppstod først på Nasdaq.

Bilde via iStock

Du kommer kanskje også til å like:

Vil Robo-Advisors Sink Financial Advisors?

Slik stopper du underpresterende dine investeringer

Aksjer Sterk? Unngå denne ene vanlige feilen

5 ting å vite før du trener aksjeopsjoner