NYU Professor Predikter Konkurs med 72% Nøyaktighet |

Bombay. Linens 'n ting. Circuit City.

Disse firmaene var dårlig rustet til å håndtere duellpressene av en bremseøkonomi og det stigende presset på Amazon.com (Nasdaq: AMZN) , Wal-Mart (NYSE: WMT) og andre forhandlere.

Siden utgifter til detaljhandel fortsetter å overgå fra murstein og mørtelbutikker og mot Internett, kan du forvente å høre noen få detaljhandelskort i løpet av de neste årene.

Vi har allerede en ganske god ide om hvilke forhandlere som må lukke butikken. Z-score, utarbeidet av New York University professor Edward Altman tilbake i 1968, har en uhyggelig nøyaktig oversikt over å forutsi konkurser godt før de skjer. I sitt første sett av tester, fant Altman at 72% av selskapene som ble spådd å lede til konkurs innen to år, faktisk gjorde. Metoden kan brukes til praktisk talt alle bransjer, men har vært spesielt prescient i butikkområdet.

Ved hjelp av dette smarte verktøyet kan investorene få et håndtak på hvilke detaljhandel aksjer er sannsynlig sikre spill og som bør unngås eller betraktes modne for

Slik fungerer Z-score

Z-score ser på syv finansielle indikatorer som er funnet i balansen og resultatregnskapet, og deretter pariseres de i et sett med fem forskjellige forhold. Disse forholdene tilordnes deretter en vekting, og når den er opptatt, gir du en Z-Score.

[Vil du beregne et selskaps Z-Score for deg selv? Vi går gjennom prosessen trinnvis i Bruke Z-score for å forutsi neste Enron.]

Jeg har nylig gjort en Z-poengsumberegning for mer enn 100 offentlighandlede forhandlere. Se resultatene her.

Altman skjønte hvilken som helst forhandler med en Z-score over 3 kan betraktes som trygg. Lesingene mellom 1,23 og 3,0 er i "grå sone", og alle forhandlere som genererer en lesing under 1,23, er sannsynligvis ledet etter dype problemer. Sjarmen til denne analysen er at du kan lage et regneark (eller bruk den vi har opprettet) og bare oppdatere tallene hvert kvartal. Dette vil gi deg en tidlig lesning om forhandlere som er i nød og hvilke som er i god form.

Så hvilke forhandlere ser ut til å være i mest nød? Se på denne forkortede versjonen av beregningene mine nedenfor …

Veier resultatene: Betydningen av kontekst

Geeknet (Nasdaq: GKNT) leder listen - med en betydelig margin, sannsynligvis fordi forhandleren har omtrent 800 millioner dollar i aksjonærens underskudd i balansen. Det er en fortidsmetrisk og ikke egentlig alt som er nyttig for å bestemme fremtidig finansiell nød. Selskapet prøver å gjenoppfinne seg fra en leverandør av åpen kildekode-programvare til et fullverdig e-handelsnettsted. Geeknet var ulønnsomt i sin tidligere inkarnasjon, og er fortsatt ulønnsomt med sine nye tiltak. Imidlertid, med $ 25 millioner i kontanter og en liten brenningsgrad, kan Z-score-vurderingen ikke være en nøyaktig måler i dette tilfellet.

Høyere profilangrep

Et par selskaper falt i øynene mine lenger fordi deres forretningsmodeller ser i økende grad utålmodig ut. Både Rite-Aid (NYSE: RAD) og OfficeMax (NYSE: OMX) er industrien forsinket i brutalt konkurransedyktige miljøer. Det ville ikke ta mye anstrengelse ved CVS (NYSE: CVS) eller Walgreen (NYSE: WAG) for å sette skade på Rite-Aid ved å kaste av flere priskriger.

Å eliminere svekkede rivaler gjennom aggressiv prising er et stående detaljhandelstrikk, brukt av Best Buy (NYSE: BBY) for å smitte Circuit City og Pier One Imports (NYSE: PIR) å sette skruene til Bombay. På samme måte kan Staples (Nasdaq: SPLS) gjøre livet uheldig for OfficeMax, hvis den valgte det.

Investeringssvaret: Du bør fortsette å spore disse forhandlerne for å holde tabsene på dine lange stillinger, samt på jakt etter potensielle kortsiktige ideer.

Z-score vil være tilbake i vogue dersom økonomien svekkes igjen. Men Z-score er bare et utgangspunkt. Det peker noen ganger på selskaper som ikke er virkelig på grunn av dyp økonomisk nød, men metoden har en klar positiv oversikt.