5 enkle alternativer trading strategier

Alternativer trading strategier kjører spekteret fra enkle, "one-legged" handler til eksotiske multilegged dyr som virker som om de har dukket opp fra en fantasi roman. Men enkelt eller komplekst, hva alle strategier har til felles er at de er basert på to grunnleggende alternativtyper: samtaler og legger.

Nedenfor er fem enkle alternativer strategier som starter fra disse grunnleggende og bruker bare ett alternativ i handel, hvilke investorer kaller en-legged. Enkel betyr ikke risikofri, men det er noen gode måter å komme i gang med opsjonshandel.

Den lange samtalen

Den lange samtalen er en strategi hvor du kjøper et anropsalternativ, eller "gå lang." Denne enkle strategien er en innsats at den underliggende aksjen vil stige over aksjekursen ved utløp.

Eksempel: XYZ aksjer handler på $ 50 per aksje, og en samtale på $ 50 streik er tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. Kontrakten gjelder for 100 aksjer, noe som betyr at dette anropet koster $ 500: $ 5 premie x 100. Her er utbetalingsprofilen til en lang samtalekontrakt.

Aksjekurs ved utløp	Lang kalles fortjeneste
$80	$2,500
$70	$1,500
$60	$500
$55	$0
$50	-$500
$40	-$500
$30	-$500
$20	-$500

Potensiell opp / nedside: Hvis samtalen er tidsbestemt, er oppsiden på en lang samtale teoretisk uendelig, til utløpet, så lenge aksjen beveger seg høyere. Selv om aksjen beveger seg på feil måte, kan selgere ofte redde noen av premien ved å selge samtalen før utløpet. Ulempen er et komplett tap av premie betalt - $ 500 i dette eksemplet.

Hvorfor bruke det: Hvis du ikke er bekymret for å miste hele premien, er en lang samtale en måte å satse på et lager som stiger og tjene mye mer fortjeneste enn hvis du eide aksjene direkte. Det kan også være en måte å begrense risikoen for å eie aksjene direkte. For eksempel kan noen handelsfolk bruke en lang samtale i stedet for å eie et sammenlignbart antall aksjer på lager, fordi det gir dem oppside, samtidig som de begrenser deres ulemper til bare anropets pris - i motsetning til den mye høyere utgiften til å eie aksjen - hvis de bekymrer seg om en aksje kan falle i mellomtiden.

Tilbake til toppen

Den lange puten

Den lange puten ligner på det lange samtalen, bortsett fra at du satser på lagerets tilbakegang i stedet for å stige. Investoren kjøper et put-alternativ, og betting aksjene vil falle under aksjekursen ved utløp.

Eksempel: XYZ aksjehandel handler på $ 50 per aksje, og et sett på en $ 50-streik er tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. Totalt koster puten $ 500: $ 5 premium x 100 aksjer. Her er utbetalingsprofilen til en langsom kontrakt.

Aksjekurs ved utløp	Lang setter fortjeneste
$80	-$500
$70	-$500
$60	-$500
$50	-$500
$45	$0
$40	$500
$30	$1,500
$20	$2,500

Potensiell opp / nedside: Den lange puten er verdt mest når aksjen er på $ 0 per aksje, så den maksimale verdien er strekkprisen x 100 x antall kontrakter. I dette eksemplet er det $ 5000. Selv om aksjen stiger, kan forhandlere fortsatt selge puten og ofte spare noen av premien, så lenge det er litt tid til utløp. Den maksimale ulempen er et komplett tap av premien, eller $ 500 her.

Hvorfor bruke det: Et langt sett er en måte å satse på lagerets nedgang, hvis du kan mage det potensielle tapet av hele premien. Hvis aksjen avtar betydelig, vil handelsmenn tjene mye mer ved å eie putter enn de ville ved å selge aksjen. Noen handelsfolk kan bruke en lang satsing for å begrense deres potensielle tap, sammenlignet med short selling, hvor risikoen er ubegrenset fordi teoretisk sett kan en aksjekurs fortsette å stige på ubestemt tid og en aksje har ingen utløp.

Tilbake til toppen

Den korte puten

Den korte puten er motsatt av det lange settet, med investoren som selger et set, eller "går kort". Denne strategien satser på at aksjen vil bli flat eller stige til utløpet, med putten som utløper verdiløs og selgeren går bort med hele premien. Som det lange samtalen, kan den korte putten være en innsats på en aksjestigning, men med betydelige forskjeller.

Eksempel: XYZ aksjehandel handler på $ 50 per aksje, og et sett på en $ 50-streik kan selges for $ 5 med en utløp på seks måneder. Totalt sett er setet solgt for $ 500: $ 5 premium x 100 aksjer. Utbetalingsprofilen til ett kort sett er nøyaktig det motsatte av det lange settet.

Aksjekurs ved utløp	Kort sikt er fortjeneste
$80	$500
$70	$500
$60	$500
$50	$500
$45	$0
$40	-$500
$30	-$1,500
$20	-$2,500

Potensiell opp / nedside: Mens en lang samtale spill på en betydelig økning i en aksje, er et kort sett et mer beskjedent spill og lønner seg mer beskjedent. Mens den lange samtalen kan returnere multipler av den opprinnelige investeringen, er maksimal avkastning for et kort sett premien, eller $ 500, som selgeren mottar på forhånd.

Hvis aksjen forblir på eller stiger over strykprisen, tar selgeren hele premien. Hvis aksjene sitter under streikprisen ved utløp, blir setter selgeren tvunget til å kjøpe aksjene i streiken, og innser et tap. Maksimal ulempe oppstår hvis aksjene faller til $ 0 per aksje. I så fall vil det korte settet miste strekkprisen x 100 x antall kontrakter, eller $ 5000.

Hvorfor bruke det: Investorer bruker ofte korte putter for å generere inntekt, og selger premien til andre investorer som satser på at en aksje vil falle. Som noen som selger forsikring, setter selgere sikte på å selge premien og ikke bli sittende fast å måtte betale ut. Imidlertid bør investorer selge sett sparsomt, fordi de er på kroken for å kjøpe aksjer dersom aksjen faller under streiken ved utløpet.Et fallende lager kan raskt spise opp noen av premiene mottatt fra salg av putter.

Noen ganger bruker investorer en kort satsning på aksjens verdsettelse, spesielt siden handelen krever ingen umiddelbar utbetaling. Men strategiens oppside er avkortet, i motsetning til en lang samtale, og den beholder mer betydelig ulemper hvis aksjen faller.

Investorer bruker også korte putter for å oppnå en bedre kjøpesum på en for dyrt lager, og selger setter til en mye lavere pris, hvor de vil kjøpe aksjene. For eksempel, med XYZ-aksje på $ 50, kunne en investor selge et sett med en $ 40 strike-pris for $ 2, da:

• Hvis aksjene faller under streiken ved utløpet, blir selgeren tildelt aksjene, med premien kompensert for kjøpesummen. Investoren betaler netto 38 dollar per aksje for aksjene, eller $ 40-prisen minus premien på $ 2 som allerede er mottatt.
• Hvis aksjene forblir over streiken ved utløpet, holder setter selgeren penger og kan prøve strategien igjen.

Tilbake til toppen

Den dekkede samtalen

Den dekkede samtalen begynner å bli fancy fordi den har to deler. Investoren må først eie den underliggende aksjen og deretter selge et anrop på aksjen. I bytte mot en premiebetaling gir investor bort all takknemlighet over strykprisen. Denne strategien satser på at aksjene vil forbli flate eller bare gå litt ned til utløpet, slik at anrops selgeren kan legge premien og holde aksjen.

Hvis aksjene sitter under utsalgsprisen ved utløpet, holder anropsselgeren beholdningen og kan skrive et nytt dekket anrop. Hvis aksjene stiger over streiken, må investor levere aksjene til anropskjøperen, selge dem til strykprisen.

Et kritisk punkt: For hver 100 aksjer i aksjer, selger investoren maksimalt ett anrop; ellers ville investor være korte "naken" samtaler, med eksponering for potensielt ukontrollerte tap dersom aksjen steg. Ikke desto mindre omdirigerte samtaler forvandler en uattraktiv opsjonsstrategi - nakne samtaler - til en tryggere og fremdeles potensielt effektiv, og det er en favoritt blant investorer som ser etter inntekt.

Eksempel: XYZ aksjer handler på $ 50 per aksje, og et anrop på en $ 50-streik kan selges for $ 5 med en utløp på seks måneder. Totalt blir anropet solgt for $ 500: $ 5 premium x 100 aksjer. Investoren kjøper eller eier allerede 100 aksjer i XYZ.

Aksjekurs ved utløp	Call er fortjeneste	Stocks fortjeneste	Total profitt
$80	-$2,500	$3,000	$500
$70	-$1,500	$2,000	$500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	$0	$500	$500
$50	$500	$0	$500
$45	$500	-$500	$0
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$500	-$2,000	-$1,500
$20	$500	-$3,000	-$2,500

Potensiell opp / nedside: Maksimal oppside på det dekkede samtalen er premien, eller $ 500, hvis aksjen forblir på eller like under streikprisen ved utløpet. Når aksjene stiger over strike-prisen, blir anropsalternativet dyrere, motsetning av de fleste aksjegevinster og capping oppside. Fordi oppsiden er avkortet, kan samtalepartnere miste en aksjefortjeneste som de ellers ville ha gjort ved ikke å sette opp et dekket anrop, men de mister ingen ny kapital. Imidlertid er den potensielle ulempen et totalt tap av aksjens verdi, mindre $ 500-premien, eller $ 4.500.

Hvorfor bruke det: Den dekkede samtalen er en favoritt for investorer som ønsker å generere inntekter med begrenset risiko, mens de forventer at aksjene forblir flate eller litt ned til opsjonens utløp.

Investorer kan også bruke et dekket anrop for å motta en bedre salgspris for en aksje, og selge anrop til en attraktiv høyere strykpris, hvor de vil gjerne selge aksjen. For eksempel, med XYZ-aksje på $ 50, kunne en investor selge et anrop med en $ 60-prisen for $ 2, da:

• Hvis aksjene stiger over streiken ved utløpet, må anropsselgeren selge aksjen til strykprisen, med premien som en bonus. Investoren mottar et netto på 62 dollar per aksje for aksjen, eller $ 60 strike-prisen pluss premien $ 2 som allerede er mottatt.
• Hvis aksjene forblir under streiken ved utløpet, holder anropsselgeren penger og kan prøve strategien igjen.

Tilbake til toppen

Den giftige puten

Som det dekkede samtalen er giftet puten litt mer sofistikert enn en grunnleggende alternativhandel. Den kombinerer et langt sett med å eie den underliggende aksjen, "gifte seg" med de to. For hver 100 aksjer i aksjer, kjøper investor en put. Denne strategien tillater en investor å fortsette å eie en aksje for potensiell verdsettelse mens sikringen av posisjonen dersom aksjen faller. Det fungerer på samme måte som å kjøpe forsikring, med en eier som betaler en premie for beskyttelse mot nedgang i eiendelen.

Eksempel: XYZ aksjehandel handler på $ 50 per aksje, og et sett på en $ 50-streik er tilgjengelig for $ 5 med en utløp på seks måneder. Totalt koster puten $ 500: $ 5 premium x 100 aksjer. Investoren eier allerede 100 aksjer i XYZ.

Aksjekurs ved utløp	Put's fortjeneste	Stocks fortjeneste	Total profitt
$80	-$500	$3,000	$2,500
$70	-$500	$2,000	$1,500
$60	-$500	$1,000	$500
$55	-$500	$500	$0
$50	-$500	$0	-$500
$45	$0	-$500	-$500
$40	$500	-$1,000	-$500
$30	$1,500	-$2,000	-$500
$20	$2,500	-$3,000	-$500

Potensiell opp / nedside: Oppsiden avhenger av om aksjen går opp eller ikke. Hvis den giftede putten tillot investoren å fortsette å eie en aksje som steg, er maksimal gevinst potensielt uendelig, minus premien til den lange puten. Putten lønner seg dersom aksjen faller, som generelt samsvarer med eventuelle nedganger og motvirker tapet på aksjen minus premien, capping downside på $ 500. Investoren sikrer tap og kan fortsette å holde aksjen for potensiell verdsettelse etter utløpet.

Hvorfor bruke det: Det er en hekk. Investorer bruker gift gift hvis de leter etter fortsatt aksjeprisestigning eller prøver å beskytte gevinster de allerede har gjort mens de venter på mer.

James F. Royal, Ph.D., er en stabskribent på Investmentmatome, et personlig finansnettsted. E-post: [email protected]. Twitter: @JimRoyalPhD.

Oppdatert 5. juni 2017.