Hva er det:

Pasternaks normaliserte nettoverdi (NNAV)

gjør det mulig for investorer å sammenligne mesterfondsbaserte midler (MLP) med hverandre og med ikke-MLP closed-end-midler. Slik fungerer det (Eksempel):

Pasternaks NNAV

ble skapt av Carla Pasternak, en inntektsinvesterende ekspert på StreetAuthority.com. Pasternaks NNAV beregnes i henhold til følgende formel:

Pasternaks NNAV = Netto aktivverdi + Utsatt skattskyldighet

Investering i MLP kan være utrolig komplisert, spesielt rundt skattetid. Så mange investorer velger å opprettholde skattemessige konsekvenser av å investere i MLPs ved å investere i MLP-fokuserte closed-end-midler.

MLP har en tendens til å foreta «tilbakeføring av kapital» -betalinger til sine andelseiere. [Klikk her for en fullstendig forklaring på kapitalavkastningen.]

MLP-fondene er ikke skattepliktig på "kapitalavkastning" de mottar fra MLP før de faktisk selger MLP-enhetene (det samme gjelder for individuelle investorer). Skatter på denne "kapitalavkastningen" er utsatt til sikkerheten er solgt. MLP-fondet regnskapsfører disse påløpte skattene ved å opprette en regnskapspost som heter "utsatt skatteforpliktelse (DTL)."

Som navnet antyder, er DTL på ansvarssiden av bøkene, sammen med andre langsiktige gjeldsforpliktelser. Du kan finne DTL på MLP-fondets balanse, eller "erklæring om eiendeler og forpliktelser."

I hovedsak bruker MLP-fondet DTL-linjeposten for å vise at det kanskje må betale skatt til slutt, men det har ikke å betale dem akkurat nå.

På den måten er DTL ikke en gjeld i samme forstand som tradisjonelle gjeld. DTL-regningen kommer først til grunn hvis og når fondet selger sine MLP-enheter. I teorien, hvis et MLP-fond aldri selger sine enheter, vil det aldri måtte betale DTL. Derfor vil midler med svært lav porteføljeomsetningsrente - si mindre enn 25% av sine beholdninger hvert år - aldri selge nok av sine beholdninger til å utløse store skatteregninger. Skattene vil bli utsatt i stedet for å bli forfalt.

Vurder: En gjeld som aldri må tilbakebetales eksisterer ikke egentlig. Pasternaks NNAV tar dette i betraktning ved å legge til DTL til NAV for å gi et mer nøyaktig bilde av et fonds eiendeler. Ved å sammenligne fondets NNAV med prisen, kan du se om det handler med premium eller rabatt.

For eksempel kan Lo-Turnover MLP Fund handle med en premie til NAV på + 10%. Men ved å beregne Pasternaks NNAV, kan du oppleve at det faktisk handler med en rabatt til NNAV på -5%.

Hvorfor det er saken:

Pasternaks NNAV gjør det mulig for investorer å sammenligne epler til epler mellom MLP-fokuserte closed-end-midler og vanlige closed-end-midler.

Dette er utrolig viktig for investorer som helst vil holde MLP-midler i stedet for individuelle MLP-enheter i deres pensjonskonto. MLP-fokuserte midler gir deg mulighet til å eie så mange MLP-er som du vil ha i din skattebeskyttede konto uten å utløse kompliserte IRS-regler og skape et potensielt skattemarger.

Ved å bruke Pasternaks NNAV kan investorer justere pris / NAV-beregningen for å regnskapsføre den ekstra fordelen av DTL. Fond som kan synes å selge seg med en bratt premie til eiendelverdien, kan faktisk være attraktivt verdsatt.