The Secret Factor Driving Gold Priser |

En av gullens allures er bruken som sikring mot negative økonomiske resultater: inflasjon, deflasjon, generell økonomisk sammenbrudd og selv krig. Investorer og spekulanter kommer inn i markedet basert på deres guesstimate av hvor dårlige ting kan få. Men med mindre de vet om denne kraftige markedskraften, kan de like godt kaste dart.

Tidligere, mens vi diskuterte uoverensstemmelse mellom verdien av gull og tilbud og etterspørsel, bestemte vi oss for at det måtte være andre faktorer som driver priser. I dag vil jeg undersøke hvordan gull utfører under inflasjon og deflasjon for å se om vi kan avdekke den hemmelige markedsstyrken som har drevet gullpriser med + 370% de siste 10 årene. Da kan vi takle de andre grunnene investorer og handelsmenn har begynt å ta hensyn til gull.

En sikring mot inflasjon?

Mange investorer ser gull som en måte å beskytte sine eiendeler mot inflasjon. Tid har imidlertid vist at dette er feil logikk. Ser tilbake på historien, hadde gull holdt tritt med inflasjonen, det ville selge på mer enn $ 2000 en unse i dag. For tiden handles det litt over $ 1200.

Tabellen nedenfor viser inflasjonsejustert verdi av gull i mai 2010 dollar (i rødt) og den faktiske verdien av gull (i blått). Hvis gull var en god sikring mot inflasjon, ville det ha handlet til eller over den inflasjonsjusterte prisen, ikke den nominelle prisen.

Historisk har gull ikke holdt sin verdi i inflasjonstidspunktet. Hvis du eide gull da inflasjonen økte, fortsatte ikke nettoverdien din. Sammenligner problemet genererer ikke gull kontantstrøm og det medfører en kontinuerlig kostnad for lagring og forsikring. Alle disse legger opp til en dårlig sikring mot inflasjon. I løpet av de siste 30 årene har gullet vesentlig ligget etter både S & P 500 og obligasjoner (målt ved Merrill Lynch Bond Index).

En sikring mot deflasjon?

Deflation skjer når total tilførsel av penger og kreditt faller, ofte fører til en nedgang i det generelle prisnivået. [Les mer om deflasjon og årsaker her.]

Den siste gjenværende offisielle koblingen mellom gull og amerikanske dollar avsluttet i 1971. Vi har ikke hatt en deflasjon siden, så det er vanskelig å trekke noen historisk konklusjon på hvordan gull kan reagere gitt vår nåværende valuta. Vi er imidlertid i stand til å trekke noen sterke konklusjoner ved å se på sølvets ytelse i USA under den store depresjonen og gullets prestasjon mot yenen etter japansk kredittbubblesprang.

I USA ble prisen på sølv i 1932 (toppen av 30-års deflatoriske spiral) var -50% under prisen i 1929. Hvis prisen på sølv falt under deflasjonen av 30-årene, er det rimelig å anta at prisen på gull, en tilsvarende vare, også ville falle i løpet av en periode av deflasjon.

Mens Japan ikke opplevde faktisk deflasjon, falt landets pengemengde fra en tosifret rente i slutten av 1989 til 2% i slutten av 1990. Pengemengden forblir på det lave nivået i flere år. I USA er pengemengden, som målt, hovedsakelig flat. Trusselen om deflasjon gjenstår. Hvis det skjer, er det noen bevis for at gullprisen vil falle i stedet for å stige, som mange forventer.

I diagrammet nedenfor har prisen på gull i yen sett ned gjennom hele første halvdel av 90-tallet. Hadde det vært faktisk deflasjon som pengemengden ble kontrahert, ville gullprisen ha falt med minst like mye. Ikke mye av en hekke mot deflasjon.

Den hemmelige faktoren Propelling Gold Prices

Det er en interessant oppfatning at gull er virkelig en sikring mot tap av tillit. Hvis et tap av tillit til både økonomien og valutaen er ledsaget av inflasjon, vil vi mest sannsynlig se prisen på gullstigning. Dette forklarer hvorfor gullprisene stiger i en periode med inflasjon (1970-årene - lav tillit), men faller i en annen (1990-tallet - høy tillit). Mange gullbugs klarer ikke å forstå dette skillet.

Nobelprisvinnende økonom Paul Krugman hevder at det er en mangel på selvtillit som fører til en valutakrise. Når investorer mangler tillit til en valuta, blir de til andre former for investeringer. Gull er definitivt stedet å søke trygghet hvis du tror det er en økende tillitskrise.

The Bottom Line

Så kan gull fungere som en sikring mot inflasjon og deflasjon? Det er ikke fornuftig å anta at gull kan fungere som en sikring mot inflasjon og deflasjon samtidig. I stedet er gull mer egnet til å fungere som en sikring mot tap av tillit til økonomien eller en valuta. I neste avdeling vil vi fokusere mer på forholdet mellom gullpriser og tillit til økonomien, og se om vi kan destillere noen viktige regler om å gå inn og ut av gullmarkedet.

Vil du lese mer om gull? Sjekk ut vår nye lysbildefremvisning: De 9 mest overraskende tingene verdt mer enn deres vekt i gull.