Dette selskapet er ikke sexy ... Men det er 55% upside sure er

Da jeg var barn, var et privilegium å få lov til å klippe plenen. Jeg husker glede av å bruke den gående gräsklipperen til å takle våre halvhektar gress i 100 graders varme.

I dag er klipping av plenen en oppgave, ofte outsourcet til landskapsbedrifter eller lokale tenåringer som ser på å score sommeren å bruke penger. Uansett hvordan det blir gjort, er det fortsatt noe som må gjøres.

Turfforvaltningsindustrien er ikke så sexy, slik at selskapene i bransjen ikke alltid får den respekten de fortjener. Et slikt selskap er Toro (NYSE: TTC) .

Det er lett å overse denne aksjen, men det har vist seg å være en du kan sette i porteføljen din og bare glemme nøyaktig det vi ser etter i våre 10 beste aksjer å holde evig . (Se vår rapport her.) Og for Toro, hvis du la det alene de siste tre årene, noe vi anbefaler for våre "Forever Stocks", ville du ha sett det klatre mer enn 90% sammenlignet med S & P 500-indeksens 45% gevinst.

Toro designer og lager turf vedlikeholdsutstyr til boliger, golfbaner, landbruks- og idrettsfagkunder. Selskapet har eksistert lenge, med neste år som markerer sitt hundreårige. Toro har også store partnerskap med Wimbledon Championships, Super Bowl og Rose Bowl og Walt Disney World Resort.

Sterk hjemmemarked

Toro har allerede et sterkt fotavtrykk på det amerikanske markedet med ledende stillinger i profesjonelle og bolig forbruker segmenter. Toro fortsetter også å få tak i individuelle boligkunder takket være sine "null-sving" slåmaskiner. Markedsplassen som går bakover, forblir robust og gir en tilbakevendende inntektsstrøm: Byttemarkedet i USA for bakre gressklippere er imponerende 4,5 millioner til 6,5 millioner enheter i året.

En av Toros markeder klar til å gjenopprette den raskeste er golfrelaterte produkter. Salget av golfrelatert utstyr ble slått hardt da golfbanen operatører strammet utgifter under den økonomiske nedgangen. Etter hvert som økonomien styrker, lete etter golfbanedrivere for å øke sine utgifter. Dette bør forbli et stabilt marked for Toro som eksisterende kurssøkutstyr og vanningsutskifting, for ikke å nevne den nye golfbanenes utvikling i internasjonale markeder.

Alvorlig internasjonal potensial

Internasjonal salg utgjorde ca. 30% av salget i regnskapsåret 2012, mot 20% i 2004. En del av dette har kommet fra oppkjøp. Likevel er det fortsatt mange store muligheter i oversjøiske markeder. Toro har investert i nye produktdesign som er spesielt for internasjonale markeder.

Den andre store fordelen med internasjonal vekst er at den skal føre til marginutvidelse. Størstedelen av salget i oversjøiske markeder er i Toros profesjonelle segment, ikke bolig. Det profesjonelle segmentet genererer en driftsmargin på rundt 17,5%, sammenlignet med boligens 8%. Og så har Toros internasjonale ekspansjon potensialet til å bli en vinn-vinn, med høyere salg og høyere marginer.

Nyskapende vanning

Selv for et selskap som lager gressklippere, kan du fortsatt se innovasjon levende og godt. Selskapet genererer for tiden nær 40% av salget fra nye produkter, over det langsiktige målet på 35%. Dette kommer som selskapet fortsetter å investere rundt 3% av salget i ny produktutvikling. Takket være denne fortsatte innovasjonen, gir Toro avkastning på egenkapitalen på tiårsnivåer, for tiden over 40% i løpet av 12 måneder.

En spillbytter for Toro kan vise seg å være sin internasjonale irrigasjonsvirksomhet. Mikro-vanningsområdet er et verdensomspennende 2 milliarder dollar marked, og dette markedet vokser med 10% årlig, gitt at vann og mat forblir knappe i mange uutviklede og fremvoksende land. Mikro-vanning krever mindre areal enn flom og sprinklere og er mer effektivt.

På skattemessig 2014 EBITDA (resultat før renter, skatt, avskrivninger og amortiseringer) estimater på $ 325 millioner, og ved å bruke en berettiget bedrift verdi-til-EBITDA multipel på 15, er Toros virkelig verdi omtrent $ 85, en nesten 55% premie til dagens pris nær $ 55 per aksje. Beholdningen - som gir et utbytte på 1% - har vært elastisk i løpet av det siste tiåret, og bør fortsette denne trenden.

Tørkeforholdene kan gi en belastning på Toros salg. Selskapet er også noe avhengig av stålpriser, med stål som den største bidragsyteren til kostnaden for solgte varer. En kraftig økning i stålprisene kan presse marginer.

Investeringssvaret: Kjøp Toro med opptil $ 85, da selskapet har økt salg på baksiden av gjenoppbyggende markeder i USA og nye vekstmarkeder internasjonalt.