Hva er en fast investering for å gjøre?
Bør du kjøpe aksjer og fond nå?
Av Craig Allen
Lær mer om Craig på Investmentmatome, spør en rådgiver
Med den truende slutten på QE3 (kvantitativ lettelse runde 3), er Fed's massive $ 85 milliarder per måned obligasjonsforhandlingsprogram designet for å holde langsiktige rentene kunstig lave, rentebaserte investorer, og særlig de som er avhengige av inntektene fra porteføljen deres for levekostnader, står overfor en formidabel utfordring, "Hvordan investere i et økende rentemiljø uten å miste skjorten sin.
Teorien bak Fed's obligasjonsoppkjøpsprogram er at hvis renten forblir lav, er lånekostnadene også lave, og derfor vil enkeltpersoner og bedrifter låne mer, bruke mer og dermed stimulere økonomisk vekst. Forbrukerutgifter siden av denne ligningen er spesielt viktig, siden forbruksutgiftene står for rundt 70% av den totale økonomiske aktiviteten i USA hvert år.
Problemet har vært at, til nå, til tross for historisk lave renter, har forbrukerne nettopp blitt tilbringe. Økonomisk vekst har i beste fall vært lunken, med den siste lesingen for BNP-veksten i første kvartal på bare 2,5% årlig. Mens denne mengden vekst, var det å være bærekraftig, det er ikke forferdelig, er det heller ikke bra, og vi har ikke sett den negative effekten av sekvestriske utgiftsnedskritt som begynte å fasme inn i løpet av mars. Når disse kuttene er fullt implementert, anslår eksperter at så mye som 2% kan barberes av BNP-veksten. Hvis det er riktig, vil dette ta 2,5 prosent vekst i første kvartal til bare 0,5 prosent årlig, eller mer eller mindre en bruddvis vekstraten.
For obligasjonsinvestorer vil utfordringen komme når Fed bestemmer når det vil begynne å tapper-off sine obligasjonskjøp, noe som sikkert vil resultere i stigende renter. Faktisk har prisene allerede begynt å stige noe, i påvente av at Fed senker tempoet i deres obligasjonsoppkjøp. Fed møtes i morgen og onsdag (18. junith og 19th) for å gjennomgå sine retningslinjer, og vil sannsynligvis ta noen avgjørelser om når man skal begynne å redusere sine obligasjonsoppkjøpsaktiviteter. Den 10-årige statskassen har allerede økt fra et lavt utbytte på 1,66% til nåværende 2,19%, eller med 0,53%. Selv om dette ikke er et stort trekk i absolutt tal, er det en enorm prosentøkning på 32%. Klart selv med Fed's ubøyelige kjøp, faller obligasjonsprisene fordi investorer selger i påvente av Fed tapering.
Stigende priser utgjør en alvorlig trussel mot porteføljens verdier. De som har langsiktige obligasjoner, er spesielt sårbare i et stigende rentemiljø. Selv om det er sant at investor alltid kan holde obligasjoner til forfall, liker ingen å være i en situasjon der porteføljens verdi har falt dramatisk. Fallende obligasjonspriser legger investoren i en situasjon der, hvis de trenger å selge for noen grunn, vil de sannsynligvis bli tvunget til å ta tap.
For å unngå denne svært reelle muligheten bør obligasjonsinvestorer vurdere å forkorte løpetid, noe som betyr å selge obligasjoner med lengre løpetider og erstatte dem med obligasjoner med kortere løpetid på 5 år eller mindre. Staggering eller ladning av porteføljen med løpetid fra 1 år til 5 år er en enkel måte å spre porteføljens risiko blant de ulike løpetidene, samtidig som det plasseres penger slik at enkelte obligasjoner vil utvide hvert år, noe som muliggjør reinvestering på (forhåpentligvis) høyere renter, når prisene har gått opp betydelig.
Mens nåværende inntekt vil være lavere hvis investor forkorter forfall, bør dette være en noe midlertidig situasjon. Etter en tidsramme på en til tre år bør rentene ha økt nok slik at løpetidene kan begynne å bli forlenget, noe som resulterer i en økning i samlet inntekt fra porteføljen. Det kortsiktige tapet av enkelte inntekter skal lønne seg godt ved å unngå tap i verdien av de langsiktige obligasjonene som tidligere ble holdt.
Selv om det ikke er klart når Fed vil begynne å tapper sine obligasjonsoppkjøpsaktiviteter, vet vi at de vil gjøre det til slutt og på kort sikt. Det er uunngåelig at prisene vil stige vesentlig som et resultat, og at langsiktige obligasjonspriser vil falle. Obligasjonsinvestorer vil ha nytte av å være proaktiv og gjøre hensiktsmessige endringer i løpetid før renter har steget.
Craig D. Allen, CFA, CFP, CIMA Grunnlegger og president Montecito Private Asset Management 805.898.1400 [email protected] www.craigdallen.com
relaterte artikler Finne en finansiell rådgiver Du sparer ikke nok for pensjonisttilværelse: Et rot som blir værre CFPB anbefaler nye retningslinjer for å beskytte eldre mot villedende finansiell rådgivende praksis
