De 3 mest dødelige misforståelsene om obligasjoner |

Frykt av en dobbeltdypsrekonjunktur og et annet aksjemarkedsfall, trakk investorer ut en hel del på 33,1 milliarder dollar fra innenlands lager fond i løpet av de første syv måneder av 2010, ifølge Investment Company Institute, handelsgruppen for aksjefond. Mange investorer reagerte ved å velge et alternativ som de anser sikrere: obligasjoner.

Mens obligasjoner er generelt sikrere enn aksjer, er det fortsatt viktig å forstå mekanikken til en investering i obligasjoner. Så før vi går videre, la oss gjøre en rask gjennomgang av hva obligasjoner er og hvorfor de er viktige.

Når vanlige folk låner penger, spør de banken om lån, pant eller kredittkort (aka kredittkort). Men når ekstremt store låntakere, som selskaper, kommuner eller US Department of Treasury ønsker å låne penger, går de ikke ned til den lokale banken for å fylle ut en låneansøkning. I stedet låner de penger fra det verdensomspennende investeringsforetaket via obligasjoner. Og ved å gjøre det, gir de en flott mulighet for individuelle investorer.

Store enheter velger vanligvis å låne via obligasjoner fordi de ofte betaler en lavere rente i forhold til renten på et banklån. Så når du kjøper et obligasjonslån, erstatter du i hovedsak banken og blir utlåner til foretaket som utsteder obligasjonene.

Fordi obligasjoner er mindre risikable enn aksjer, er de egnet for investorer med mer konservative mål. Men uavhengig av om du er konservativ eller aggressiv, er obligasjoner ekstremt viktige for diversifisering og bør være en del av en veldiversifisert portefølje.

For å holde grunnleggende struktur av obligasjoner i tankene, la oss dykke inn i de tre vanligste misforståelsene til varselobligasjonsinvestoren.

Dødlig misforståelse # 1: Obligasjoner er ikke risikabelt

Mange investorer tror feilaktig at obligasjoner er som et depositumsertifikat. Men dette er absolutt ikke sant.

Selv om obligasjoner er mindre risikable enn aksjer, betyr det ikke at de ikke er risikable i det hele tatt. Investorer må ta hensyn til flere ulike typer risiko når de vurderer obligasjoner, hvorav det viktigste er standardrisiko og renterisiko.

Standardrisiko står for sjansen for at et selskap eller en stat vil rett og slett slutte å betale sine gjeld, noe som betyr at obligasjonseieren ikke vil få all den interesse og / eller hovedstol han har rett til.

Renterisiko står for sjansen for at rentene vil øke i fremtiden, noe som gjør obligasjonene mindre verdifulle. Vi vil dekke dette konseptet litt senere.

Hver nesten alle obligasjoner kommer med en rating, som er en indikasjon på "kvaliteten" av utstederen av det obligasjonen. Tross alt er et obligasjon et løfte om å tilbakebetale investor både renter og rektor på en fastsatt fremtidig dato. Hvis investor blir insolvent, mister investoren.

De høyest vurderte obligasjonene - AAA - utstedes av Uncle Sam, den største utstederen av obligasjoner i verden. Hvis den amerikanske regjeringen selv går over, har investorene sannsynligvis større ting å bekymre seg enn sine obligasjoner. Men hvorfor ville en investor kjøpe et obligasjonslån vurdert under AAA? Fordi obligasjoner med høyest rating har de laveste yieldene, og obligasjoner med lavere rating har høyere avkastning. Bedriftsobligasjoner tjener pejorative begrepet "søppel" hvis deres vurdering er svært lav, og de betaler de høyeste prisene av alle.

Dødlig misforståelse # 2: Kupongrenten er lik avkastningsgraden

For å analysere et obligasjonslån Som en investering må du kjenne fem ting: det er

pålydende (pålydende), forfallsdato , kupongrente , utbytte og pris . Obligasjonsbeløpet

pålydende er hovedbeløpet som utlåner (investor) låner til låner (utsteder). Bedriftsobligasjoner utstedes vanligvis i trinn på $ 1000. Hvis et selskap ønsker å låne 1 milliard dollar, vil det utstede 1 million obligasjoner med en verdi på $ 1000 hver. Den

forfallstidspunktet er datoen hvor obligasjonen slutter å betale renter, og det er også dagen låntakeren tilbakebetaler långiveren pålydende av obligasjonen. Forfallsdato er også noen ganger referert til som innløsningsdato. De fleste obligasjoner utstedes med en forlenget forfallstid, noen ganger så lenge som 30 år. Men det er viktig å forstå at uansett obligasjonens forfallsdato kan investor kjøpe eller selge den når som helst. Faktisk holdes svært få obligasjoner hele veien fra utstedelse til forfall.

Den

kupongrenten er obligasjonens uttrykte rente. Det bestemmer rentebetaling bondholders vil motta (vanligvis årlig eller halvårlig). Denne frekvensen er vanligvis fast for obligasjonens levetid, selv om obligasjoner med variabel rente er tilgjengelige. # - ad_banner_2- # Ikke alle obligasjoner har kuponger. En nullkupongobligasjon gjør ikke periodiske kupongbetalinger. I stedet kjøper investorer dem til en rabatt til pålydende, og realiserer en avkastning når obligasjonene innløses til pålydende på forfallstidspunktet. Amerikanske spareobligasjoner og amerikanske statsobligasjoner er noterbare nullkupongobligasjoner.

Hvis obligasjonens pris forblir lik sin pålydende, vil kupongrenten være lik obligasjonens

utbytte . Ofte kalt utbytte til forfall (YTM) utbyttet som obligasjonens årlige avkastning. Investorer har en tendens til å bli forvirret av forskjellen mellom avkastningen og kupongen, så la oss gå gjennom et eksempel. Anta at du kjøper en 30 års obligasjon for $ 1000. Kupongrenten er 6%. Hvis du holder obligasjonen i hele 30 år, får du $ 60 i rentebetalinger hvert år (basert på kupongrenten), og du vil få tilbake $ 1000 i prinsippet ved utgangen av år 30. Når du gjør matematikken, vil du se at obligasjonsutbyttet er 6%, nøyaktig det samme som kupongrenten.

Men hvis du kjøper en obligasjon med rabatt eller en premie, vil avkastningen være forskjellig fra kupongrenten. Hvis du kjøper samme 30-årige obligasjon for $ 960 i stedet for $ 1000, hopper avkastningen til 6,3%. Det er fornuftig når du tenker på det - du får samme årlige innbetalinger for mindre penger, så avkastningen på investeringen er høyere.

[Bruk vår Yield to Maturity (YTM) kalkulator til å måle årlig returnere hvis du planlegger å holde en bestemt obligasjon til forfall.]

Hvis du velger å selge obligasjonen etter fem år i stedet for å vente hele 30 år, kjøper utstederen av obligasjonen ikke den tilbake. I stedet må du finne en annen investor villig til å kjøpe obligasjonen fra deg. Som bringer oss til …

Dødlig misforståelse # 3: Prisen på en obligasjon er lik sin ansiktsverdi

Nå kommer den vanskelige delen. Vi skal revidere begrepet renterisiko som vi introduserte tidligere.

La oss gå tilbake til 30-årsobligasjonen vi kjøpte i første eksempel. Vi har besluttet å selge den etter fem år, og vi vil vite hvilken pris vi kan selge den for. I løpet av de fem årene vi holdt obligasjonen, økte rentene og nye obligasjoner betalte kupongrenter på 9% i stedet for 6% kupongrenten på obligasjonen. Vi kan fortsatt selge vårt obligasjon, men kjøperen vil insistere på at han eller hun får markedsrenten på 9%.

Siden du ikke kan endre kupongrenten på obligasjonen, er det eneste alternativet å selge det med rabatt. I dette eksemplet, for at kjøperen skulle få 9% avkastning på en 6% obligasjon med 25 år igjen til forfall, ville han betale deg $ 705.32. Det er en ganske betydelig haircut fra $ 1000 du betalte.

Formelen er komplisert, men hvis du vil lære mer, klikk her for å gå gjennom vår InvestingAnswers-definisjon.

Merk at obligasjonslånet

prisen ($ 705.32) er svært forskjellig fra dens verdi ($ 1000). Prisen svinger slik at avkastningen på obligasjonen alltid samsvarer med renten på obligasjoner som utstedes i dag. Som du ser, faller obligasjonsverdien når rentene stiger. På samme måte øker verdien av obligasjoner når rentene faller. I dag, med renter på eller i nærheten av historiske nedturer, er obligasjonsprisene på eller i nærheten av deres heltidsnivåer. For at obligasjonsprisene skal øke, vil rentene måtte falle enda lavere enn de allerede har.

Hvis du vil lære mer om å investere i lavprismiljø, klikk her for en målesett fra en av USAs toppinntekter, Carla Pasternak: Amerikanske statsobligasjoner tilbyr stabile avkastninger på vanskelige markeder.

For en primer på å investere i et høyverdig miljø, se vår Primer på inflasjonsobligasjoner.