Oppkjøp Gjeldsdefinisjon og Eksempel |

Hva er det:

Oppkjøpsgjeld er penger som lånes for å kjøpe et selskap eller en eiendel. En leveraged buyout (LBO) er en metode for å skaffe et selskap med penger som er nesten alle lånt.

Slik fungerer det (Eksempel):

Den grunnleggende ideen bak anskaffelsesgjeld er at kjøperen kjøper målet med et lån sikret av målets egne eiendeler. I fiendtlige overtakelsessituasjoner er bruk av målets eiendeler for å sikre kreditt for overtakeren en grunn til at taktikken har rovdyr.

For å oppnå anskaffelsesgodtgjørelse må kjøperen derfor først sørge for at målets eiendeler er tilstrekkelig sikkerhet for lånet behøvde å kjøpe målet. Kjøperen må også opprette og studere økonomiske prognoser for de kombinerte enhetene for å sikre at de genererer nok penger til å foreta hovedstol og rentebetalinger. I noen tilfeller kan opprettholde optimal kontantstrøm være en reell utfordring hvis målets ledelse forlater etter oppkjøpet.

Når overtakeren har fastslått at gjelden er økonomisk gjennomførbar, virker det på å heve gjelden. I noen tilfeller kommer gjelden direkte fra en eller flere banker. I andre tilfeller utsteder oppkjøperen obligasjoner i det åpne markedet. Fordi den sammenslåtte enheten ofte har en høy gjeld / egenkapitalandel (nær 90% gjeld, 10% egenkapital), er obligasjonene vanligvis ikke investeringsklasse (det vil si at de er søppelobligasjoner).

Det er ofte dyrt å skaffe anskaffelsesgjeld og komplisert, og når en bestemt avtale er spesielt stor, er det ofte mer enn en overtakende, som tillater deling av risiko og utgifter (og belønninger). En investeringsbank, et advokatfirma og tredjepartsrevisorer er ofte nødvendig for å kunne strukturere transaksjonen riktig.

Forfølgelsen på overtakelsesgjeld øker vanligvis når rentene er lave (dette reduserer lånekostnadene og oppfordrer investorer til å søke høy- retur muligheter) og / eller når økonomien eller en bestemt bransje er underpresterende (og dermed verdier selskapets verdier). En økning kan imidlertid signalere mer konkurranse om tilbud, som har en tendens til å øke prisen på mål, øke fortsatt gjelden for oppkjøp og øke sjansene for at en kombinert enhet ikke vil kunne støtte sine gjeldsforpliktelser.

Hvorfor det gjelder:

Formålet med å ta på overtakelsesgjeld er å foreta et stort oppkjøp uten å måtte betale mye kapital, men enda større formål er å maksimere aksjonærverdien. Hvis oppkjøpet skaper en sterkere, mer effektiv, mer lønnsom enhet, er de fleste aksjonærer enige om at gjelden er verdt bryet. Men hvis gjeldsnivåene er for store eller synergien bare ikke er der, kan selskapet kanskje ikke betjene sin gjeld og kunne gå konkurs.

Dette høye risikoen er hvorfor aksjekursene vanligvis faller når et selskap kunngjør nyheter av et oppkjøp som involverer mye gjeld. Dette kan imidlertid være en kjøpsmulighet hvis investorene tror at selskapet vil kunne betale ned gjelden, noe som øker verdien av aksjene.