Contango Definisjon og Eksempel |

Hva er det:

Contango oppstår når nåværende futurespris på en eiendel (som notert på futures markedet) er høyere

Det virker (Eksempel):

Det er et forhold mellom spotprisen på en eiendel (prisen nå) og forventet spotpris på datoen da en derivatkontrakt utløper. Hvis den anslåtte fremtidige prisen er høyere enn spotprisen, er varen i contango. Et råvaremarked vil finne seg i contango når markedsaktørene tror at spotprisen vil bli høyere i fremtiden. Mange ganger vil contango forekomme i et marked hvor prisen på eiendelen er høy og volatil (for eksempel oljemarkedet på slutten av 2000-tallet).

For eksempel, et flyselskap som krever store mengder olje i orden å drive, kan være redd for at oljeprisene vil gå opp i fremtiden. For å sikre seg at muligheten for at fremtidig oljepris vil øke så mye at flyselskapet vil bli tvunget ut av drift, kan flyselskapet kjøpe futureskontrakter for å låse opp prisen på olje til fremtidig pris. Selv om fremtidens pris er høyere enn spotprisen, vil flyselskapet ikke bli fanget i en situasjon der oljen går opp enda mer enn det forventede terminsmarkedet.

Men handlingen med å kjøpe disse oljekontrakter øker terminsprisen på olje enda lenger. På et tidspunkt vil en spekulant innse at han eller hun kan tjene penger ved å kjøpe olje i dag, lagre den til flyselskapets kontrakt forfaller, og så selge den til flyselskapet for et ryddig fortjeneste (dette kalles en "bærehandel").. Bærehandelen har to effekter; først når spekulanten kjøper olje i dag, øker det etterspørselen og skyver opp kortsiktige priser. For det andre øker det fremtidige tilbudet, noe som til slutt vil redusere langsiktige priser. Denne rebalansen skal etter hvert bringe olje futures markedet ut av contango.

Det har lenge vært antatt at den "naturlige" tilstanden til et råvaremarked er tilbakevending, som er motsatt av contango. Men noen investorer tror at som varer blir en mer populær investeringsklasse, vil økningen i kjøpere (investorer som er "lang" en vare) endre den "normale" tilstanden på markedet så mye at contango blir stadig mer vanlig.

Det er viktig å kjenne forskjellen, for i kontango taper alene investorer penger hver gang de nåværende kontraktene utløper, og de må kjøpe nye kontrakter til høyere priser, et fenomen som kalles "negativ rulleavkastning".

Dessverre for investorer som ikke vet bedre, har vareinstitusjoner og verdipapirfond vært svært vellykkede med å markedsføre seg selv som en måte å spore prisen på en vare som olje, naturgass eller mais, men uten å være veldig klar over de negative konsekvensene av negativ rulleavkastning når et marked er i contango. For å lære mer om det, klikk her for å lese om Absolutt verste måten å investere i varer.