Ikke invester i BDC uten å lese dette først ...

Hvis Frankenstein forfatteren Mary Shelley hadde vært en investeringsfanatiker, kan hun ha likt ideen om Business Development Company (BDC): Mote et selskap ut av deler av andre selskaper, og sett deretter etableringen løs ved å ta den offentlig.

Selvfølgelig gjør samfunnet ikke shun BDC som det gjorde Victor von Frankensteins monster, og heller ikke Mel Brooks har gjort en komisk film om investeringen (selv om det ville være kult). Faktisk kan BDCs være milde giganter. Men før du investerer i en, er det best å forstå noen få nøkkelord, slik at du ikke våkner en natt til et økonomisk monster som stirrer på deg.

Business Development Company (BDC))

Første ting først: Hva er en BDC? Det er i utgangspunktet et private equity eller venture capital firma som går offentlig. Den bruker provenyet av det offentlige tilbudet til å investere (typisk) i små og mellomstore private selskaper … men det kan ikke investere i bare noe selskap.

Målet er å investere i nye selskaper og gi veiledning. Som sådan må en BDC kontrollere utstedere som den investerer i, eller den må gi "betydelig ledelsesmessig bistand" (som kan inneholde styresete eller bare gi rådgivningsveiledning). Dette betyr ofte at s og ledere gir litt kontroll over sine virksomheter.

I likhet med vanlige aksjer handler BDCs vanligvis på en av de store amerikanske børsene. I motsetning til vanlige aksjer representerer de imidlertid en del av en spesialisert portefølje forvaltet av en gruppe rådgivere som konsentrerer seg om en bestemt industri, land eller sektor. Å bestemme hvilke selskaper som skal investere i, krever gjennomgang av hundrevis av forretningsplaner, møteforvaltere og utførelse av omfattende due diligence on investments.

Investeringsselskapsloven fra 1940 og SEC regulerer BDCs; De fikk et løft etter overgangen til Small Business Investment Incentive Act i 1980. Disse forskriftene dekker alt fra hva BDC kan investere i til hvem som kan være på styret. De fleste BDC har status som regulert investeringsselskap (RIC), som betyr at de generelt må distribuere minst 90% av sin skattepliktige inntekt til aksjonærer hvert år.

Denne RIC-statusen krever også at BDCs skal være diversifisert: De kan vanligvis ikke sette mer enn 5% av sine eiendeler i en enkelt sikkerhet (og vi snakker ikke bare om verdipapirer); de kan vanligvis ikke kjøpe mer enn 10% av emittentens stemmeberettigede verdipapirer; og de kan vanligvis ikke legge mer enn en fjerdedel av sine eiendeler til bedrifter som de kontrollerer eller bedrifter som er i samme bransje. (Merk: Dette gjelder ikke investeringer i amerikanske statspapirer eller andre registrerte investeringsselskaper.)

En BDC er et selskap og har et styre. Investeringsforvalterne til en BDC opererer i henhold til en investeringsrådgivningsavtale og mottar et gebyr hvert år - typisk 2% av BDCs eiendeler, men det varierer. De mottar også en ytelsesavgift som avhenger av mengden av renteinntekter, utbytteinntekter og kapitalgevinster som BDC oppnår.

Venture Capital og Private Equity

BDCs ligner risikokapital (VC) eller private equity (PE) midler ved at de gir investorer mulighet til å investere i små, private eller andre vanskelig tilgjengelige selskaper som vanligvis har mindre tilgang til kapitalmarkeder. VC og PE-fond er imidlertid ofte kun åpne for velstående, sofistikerte investorer, samt investeringsbanker, kapital, pensjonsfond, forsikringsselskaper, ulike finansinstitusjoner og andre selskaper. BDCer tillater faste investorer en måte.

Dette er akkurat den typen investeringsmuligheter som min kollega Andy Obermueller snakker om i nyhetsbrevet

Game-Changing Stocks . Lær mer om hans filosofi og hvordan du kan tjene penger her. . BDC tilbyr også mer likviditet enn VC og PE-midler. Investorer trenger ikke lenger å vente på at investeringsforvalterne skal likvide BDCs investeringer i de underliggende selskapene; de kan ganske enkelt selge sine aksjer i det åpne markedet. Denne funksjonen tiltrekker ofte penger raskt til nye BDCer, noe som gjør BDCs en ofte raskere måte å øke private equity og risikovillig kapital til små og mellomstore bedrifter. Registrert Investeringsrådgiver

Generelt må BDCs investeringsforvaltere være registrerte investeringsrådgivere med SEC. Registrerte investeringsrådgivere gir råd om investeringer mot avgift og er pålagt av de fleste stater å registrere seg eller bli lisensiert. Dette innebærer vanligvis å overføre Serie 63, 65 og / eller 66 tester administrert av FINRA. Registrerte investeringsrådgivere må foreta regelmessige søknader til statlige og føderale byråer, betale behandlingsavgifter, opprettholde minimum netto kapital og sikre at deres ansatte er riktig lisensiert også.

Innhøsting

En av de viktigste delene av BDC investerer er "exit" - planene for å selge en investering i et selskap. Også kjent som "høst" eller "likviditetshendelse", utgangen foregår hvor som helst fra tre til ti år etter den første investeringen, ofte via et opprinnelig offentlig tilbud av det underliggende selskapet eller gjennom fusjon eller salg av det underliggende selskapet.

Selv om dette er scenen hvor aksjonærer forhåpentligvis tjener mye penger - og det er fristende å skade denne tilstrømningen av fortjeneste som "gribelignende oppførsel" - er det viktig å innse at BDCer gir viktige og nødvendige investeringer. De fostrer skipet, hjelper sliter med å få krevende penger til å slå seg rundt, og til og med gi ledelsesmessig kompetanse for å gi disse turnarounds den beste muligheten de kan.

Dette er selvfølgelig ikke uten stor risiko. Mange selskaper mislykkes eller underpresterer, og det er derfor BDCs diversifiserer sine investeringer. Ikke desto mindre må BDC-investorer være villige til å ta betydelige langsiktige risikoer for det som kan være svært høy avkastning.

Investeringssvaret:

Forretningsutviklingsselskaper er offentlige selskaper som investerer i andre selskaper. De er underlagt vesentlige regler som kan påvirke det du, investor, mottar i utbytte og avkastning, og de tar noen ganger betydelige risikoer når de investerer i små, private, sliter eller utviklede selskaper. Med risiko kommer mulighet, selvfølgelig.