Kallrisikodefinisjon og eksempel |
Innholdsfortegnelse:
Hva det er:
Kallrisiko er risikoen for at en obligasjonsutsteder vil innløse sine obligasjoner før de blir modne.
Slik fungerer det (Eksempel):
Noen obligasjoner kan ringes, det vil si at utstederen har rett til å ringe, eller kjøpe tilbake alle eller noen av obligasjonene før de forfaller. Dette skjer ofte når rentesatsene faller. For eksempel kan du vurdere en innkallbar 10-årig, 10% kupongobligasjon utstedt av XYZ Company. Formentlig utstedte XYZ Company gjelden til rådende markedsrenter. Men etter hvert som tiden går, kan markedsrenten endres. Hvis prisene faller til 5% mens obligasjonene er utestående, vil XYZ Company betale to ganger rentesatsen. Det er klart at denne situasjonen koster XYZ Company-penger, og hvis den kan ringe gjelden og reissue den med den laveste 5% -kursen, vil det sannsynligvis gjøre det.
Hvorfor det betyr:
Call risk fører til reinvestering Fare. I vårt eksempel betyr XYZ Companys anskaffelsesavsetning at obligasjonseierne ikke lenger har løftet om 10 år med 10% rentebetalinger. Så, hvis XYZ Company kaller sine obligasjoner, vil obligasjonseierne motta sin hovedstol tilbake (pluss et call premium), men da må de reinvestere pengene i et lavere rentemiljø. Det kan da være vanskelig, om ikke umulig å finne andre investeringer med avkastning så høyt som XYZ-selskapets obligasjoner.
Til slutt kan investorene eliminere anropsrisiko ved å unngå ikke-konverterbare obligasjoner. Men hvis investor får nok kompensasjon for callrisiko, kan konverterbare obligasjoner være en fin måte å generere høy avkastning på.
