Embedded Option Definition & Example |

Hva det er:

Et innebygd alternativ er en bestemmelse i en sikkerhet gir enten utstederen (selskapet) eller investoren retten til å ta noe tiltak i fremtiden.

Slik fungerer det (Eksempel):

Forskjellig fra et frittstående alternativ, et innebygd alternativ er et alternativ som er innebygd i aksjen, obligasjonen etc., og det kan være mer enn ett innebygd alternativ i en sikkerhet. Embedded opsjoner kan vanligvis ikke skilles fra de verdipapirene de er knyttet til.

Her er beskrivelser av de vanligste innebygde alternativene som brukes av utstedere:

• Retten til å ringe problemet
• , inkludert en akselerert forsinkelsesfond
• Capping a floating rate
• opprettholder retten til å forskuddsbetale hovedstol

Beskrivelse av de vanligste innebygde alternativene som er gitt til investorer er:

• retten til å sette problemet
• konverteringsrettigheter
• sette en gulv med flytende rente

La oss anta at selskapet XYZ utsteder obligasjoner med et innebygd opsjon som gjør at obligasjonseierne kan konvertere sine obligasjoner til aksjer av aksjer (kjent som et konvertibelt obligasjonslån). Obligasjonseier har rett til å konvertere obligasjoner til aksjer i selskapets XYZ-aksje i et konverteringsforhold på $ 1000 per verdi per X antall aksjer. Den spesifikke konverteringsfrekvensen finnes i obligasjonens innskuddsavtale.

Selv om de er mest vanlige i obligasjoner, kan embedded alternativer finnes i en rekke verdipapirer. For eksempel kommer konvertible foretrukne aksjer med det innebygde alternativet for å konvertere aksjene til vanlig aksje. Boliglånsbaserte verdipapirer (MBS) kan ha innebygde forskuddsopsjoner, og putable obligasjoner har innebygde opsjoner som gjør at innehaveren kan få utstederen til å kjøpe obligasjonen tilbake til pålydende på eller etter bestemt dato.

Hvorfor det gjelder:

Det er ekstremt Det er viktig for investorer å realisere tilstedeværelsen av et innebygd alternativ i en sikkerhet, som påvirker verdien av sikkerheten.

For eksempel er et belåningsobligasjon verdt mindre for en investor enn et ikke-obligatorisk obligasjon fordi det selskap som utsteder obligasjonen har mulighet til å innløse det og frata bondholderen til de tilleggsrentebetalinger han ville ha rett til dersom obligasjonen ble holdt til forfall.

[Klikk her for å bruke vår avkastning til Call Calculator]

Fra selskapets perspektiv, ha evnen Å ringe obligasjonene gir verdier fordi selskapet får fleksibiliteten til å justere finansieringskostnadene nedover hvis rentene faller.

Embedded opsjoner legger vanligvis til to dimensjoner av risiko for investorer. Først innfører de reinvesteringsrisiko: Når markedsforholdene tvinger en investor eller utsteder til å utøve det innebygde alternativet, kan partiet som mottar utbyttet fra utøvelsen av opsjonen, ikke kunne gjenvinne disse inntektene på en lønnsom måte.

For det andre, innebygde alternativer nesten alltid begrense sikkerhetspotensialets prisvekst fordi markedsforholdene endrer seg, kan prisen på den berørte sikkerheten bli avkortet eller bundet av en bestemt konverteringsfrekvens eller anskaffelseskurs.