Hvorfor orkanen Sandy var en katastrofe - men ikke for forsikringsselskaper

Sandy var ved en hvilken som helst tiltak en ødeleggende storm. Stormen forårsaket over hundre dødsfall og kanskje så mye som $ 50 milliarder i skade i USA. Stormen forårsaket ytterligere $ 2,4 milliarder i ytterligere skade utenfor USA, Jamaica, Haiti, Cuba og Bahamas.

Vanligvis vil en storm som omsettes til en stor hit for forsikringsbransjen. Men mens forsikringsselskaper ikke er akkurat ekstatisk om å måtte betale Sandy-relaterte krav, kunne det vært mye verre for forsikringsselskapene. Hvorfor er dette tilfelle?

Sandy's Destructive Path

Når det gjelder ren størrelse, var Sandy den største nordatlantiske orkanen på rekord. Mens det ikke nødvendigvis oversettes til vindhastighet (det rammet kysten som en tropisk storm, ikke en orkan), ble det omgjort til et virkelig enormt volum vann som ble presset i land som stormflom. Det er her det store flertallet av skaden i New York og New Jersey kom fra.

Forsikringsselskaper, ikke hus, vil holde seg flytende

Dessverre kan årsaken til at det har vært verre for forsikringsselskapene, det minst ønskelige grunnlaget er mulig. Huseiere i nordøst er grovt underinsured. Årsaken til dette er at standard huseiere forsikringspolicyer ikke dekker flomskader. Du trenger en egen flomforsikring for å dekke denne spesielle trusselen.

Mens flomforsikring rutinemessig kreves i Florida og andre hyppige orkanbestemmelser i kyst sørøst, var det kun 14 prosent av huseiere i nordøst som holdt flompolitikk.

Det er oppe kraftig fra 5 prosentmerket for bare noen få år siden. Mange mennesker i de berørte områdene gikk ut og fikk flomforsikring etter Tropical Storm Irene, men mange mennesker sikret ikke dekning - og disse folkene kommer dessverre til å betale sjelden ut av lommen.

Forsikringsselskaper trenger forsikring, for: gjenforsikringsbransjen

De fleste innser ikke det, men forsikringsselskapene tar ut egen forsikringsdekning. For eksempel kan et forsikringsselskaps finansdirektør føle seg trygg i porteføljens evne til å betale ut 10 milliarder dollar i krav på kort tid. Men for beløp som overstiger tallet, kan han signere en kontrakt med et annet større forsikringsselskap, med et større kapitalreservum. Det selskapet heter a reassurandør. I hovedsak fungerer $ 10 milliarder som en fradragsberettiget på forsikringsselskapsnivå. Forsikringsselskapet støtter vanligvis forsikringsselskapet for såkalte megakatter, eller megakatastrofer, utover kapasiteten til forsikringsselskapet til å håndtere.

Ut av det potensielle $ 50 milliarder tapet blant amerikanske eiere, er den nåværende estimerte kostnaden for forsikringsbransjen nær 20 milliarder dollar - en stor nok hit for å overstige egenandelene i primærforsikringsselskapene og spyle over i reassuransemarkedet.

Investeringsutsikt: Skal du investere i forsikringsselskaper?

For de som er interessert i å investere i forsikringsselskaper, er det i utgangspunktet to nivåer å se på. For det første er det stormenes effekt på de primære transportørene, hvorav noen tok en stor suksess på bunnlinjen. For det andre er det gjenforsikringsmarkedene.

Ifølge bransjens nyhetsbrev Forsikring Insider, De fire forsikringsselskapene med de største P & C-eksponeringene til nordøstkysten er State Farm, med 8,92 prosent av markedet, Travelers, med 8,41 prosent av markedet, Liberty Mutual, med 7,83 prosent av markedsandelen, og Allstate, med 6,83 prosent av markedsandelen på tvers av alle linjer, inkludert auto-, forretnings- og huseiereforsikring.

Vi ser mindre mangfold på huseiere markedet, skjønt: 17 prosent av tapene i huseiere markedet vil falle på State Farm, 14 prosent på Allstate, og ca 10 prosent på reisende. Topp 10 transportører står for 72 prosent av huseiere markedet i de mest berørte stater. Det betyr to ting: Større tap for transportørene som er i det, og et større spillover i gjenforsikringsmarkedene.

Men 2012 har vært et veldig beskjedent år for stormskader så langt - spesielt tidlig på året. Like ille som Sandy var tapene fra Sandy veldig mye i det omfang forsikringsselskapene forventer å måtte betale fra tid til annen. De er ikke fornøyd med det, selvsagt. Men det vil ikke være noen forsikringsselskaper som går i konkurs som følge av stormen.

Forsikringsaksjer er fortsatt intakte

Allstate (NYSE - ALL) knapt knapt. Det falt rett rundt den tiden stormen traff, på grunn av usikkerheten om aksjonæren om omfanget av skaden. Men på $ 38 har det faktisk blitt litt igjen og ligger over hvor det har vært handel for det meste av året.

Reisende (NYSE - TRV) har heller ikke tatt en hit. Den falt litt fra sin pre-Sandy-topp, men handler fortsatt godt over hvor det har vært hele året.

State Farm og Liberty Mutual er begge eid av forsikringstakere, i stedet for aksjeeiere, slik at de ikke er offentlig omsatt i det hele tatt. Så Sandy, for all sin menneskelige tragedie, flyttet knapt nålen, så langt som det robuste forsikringsmarkedet i USA angår.

Globale reassuransemarkeder forblir rolige

Det andre nivået av analyse er gjenforsikringsmarkedet.Forsikringsselskapene er de som tar den virkelige usikkerheten - primære operatører vil sette cape rundt hva de tror de har råd til og betale premier for å få reassurandører plukke opp resten. Det ser ut til at gjenforsikringsselskapene må skrive noen store sjekker for å hente de primære transportørernes overskudd. Men selv med den enorme skaden på noen av de dyreste eiendommene i USA, kan de globale gjenforsikringsmarkedene enkelt absorbere skaden.

Tilfelle i punkt: München Re (Deutsche Börse - MUV2) en gigantisk reassurandør, faktisk økt forventet målfortjeneste etter Sandy - og foreslo at det kan øke utbyttet i år. Det forventer et tap på 3 millioner euro fra Sandy, - rett rundt det det var planlagt for stormsesongen, eller muligens enda mindre. Det handler veldig nær 52 uker høyt.

Everest Re (NYSE - RE) er litt ned fra oktoberhøyde. Men det er fortsatt handel høyere enn det var hele sommeren.

Swiss Re (OTC - SSREY), verdens nest største re-forsikringsselskap, forsøker å finne ut hva de skal gjøre med all sin fortjeneste for året. Til tross for Sandy var stormtap for året mye mindre enn det forventet. Det annonserte at det kan kutte et spesielt utbytte i år.

For all sin ødeleggelse var Sandy veldig i tråd med risikonivåene som forsikringsselskaper og reassurandører forventer. Det gjør vondt, men de er i ferd med å ta smerten. Den virkelige økonomiske ødeleggelsen vil bli båret av de som spilte ved å gå uten flomforsikring og tapt.

Oversvømmelsesforsikring Outlook

På lengre sikt er forsikringsselskapene skadet av lave renter, noe som reduserer inntjeningen de kan få på "flyt" - det vil si premieene som er tatt inn, er ikke utbetalt i krav. Forsikringsselskaper vil også utvilsomt ønske å fylle sine reserver fra Sandy utgifter. Kombinasjonen indikerer at det samlede forsikringsmarkedet kan stramme noe, noe som betyr at de lave rentene og Sandy-kravopplevelsen kan kombinere for å føre forsikringsselskapene til å heve premier.

Men vurder hva som skjedde etter orkanen Irene; etterspørsel etter flomforsikring etter at Irene tredoblet seg. Fordi nordøstlige innbyggere utviklet en bevissthet (og frykt) av ekstremt vær og gikk ut for å kjøpe ekstra forsikring mot neste storm, gir det hypotetisk en rik kilde til nytt premie til både primærforsikringsselskapene og reassurandørene som sikkerhetskopierer dem.

Det er ingen trøst for de som mistet sine hjem og for de som mistet sine kjære i katastrofen, og våre hjerter er med dem i Sandy's kjerne. Men resten av landet burde legge merke til. Oversvømmelser er økonomisk ødeleggende, og de fører rutinemessig til skade større enn noe som en typisk amerikansk familie kan bære seg uten risiko for å sprede seg gjennom forsikring. Tusenvis av huseiere lærer den smertefulle leksjonen nå, og vi håper ikke å bli lært den leksjonen igjen når som helst snart. Hus i en flom sone har en aktuariell 1 i 4 sjanse for å påføre en flom innen en gitt 30 år periode. Det er en gamble de fleste amerikanere har ikke råd til å tape. Hvis du bor i et kystområde, og du ikke har flomforsikring, får du det.